⚠️ 分析师：Dencun 升级后，以太坊不再是“超声波货币”

以太坊的最新升级可能效果有点太好，给长期以太坊 (ETH) 投资者带来了不受欢迎的后果。

正如宣传的那样，Dencun 硬分叉在 3 月 13 日上线后不久，就将多个以太坊第 2 层网络的交易费用削减了 90% 以上。根据市场情报平台 CryptoQuant 的数据，在比较类似网络活动的时期时，今天的以太坊交易费用中位数比 Dencun 之前低了四倍。

然而，由于用户支付的费用较少，以太坊网络现在正在以自 2022 年 9 月合并以来最慢的速度销毁流通的 ETH 供应。事实上，销毁率现在如此之低，以至于 ETH 已经恢复成为一种通胀货币，定期发行比给定时期内销毁的单位更多的单位。

“我们得出结论，按照目前的网络活动速度，以太坊不会再次出现通货紧缩，‘超音速’货币的叙事可能已经消亡，或者需要更高的网络活动才能恢复生机，”CryptoQuant 分析师在周三的每周研究报告中表示。

在合并之后，“超音速货币”成为以太坊的流行绰号，合并将按市值计算的第二大加密货币的共识机制从工作量证明改为权益证明。此次升级还将新 ETH 的发行率降低了 90%，使其低于网络消耗的费用。

以太坊的忠实拥护者急切地利用这一事实来嘲讽比特币用户，他们自豪地将比特币 (BTC) 誉为“稳健货币”，因为它的固定供应量为 2100 万枚。从理论上讲，以太币现在是更优越的“超音速货币”，供应量正在积极减少，使其成为更好的长期价值存储。

但随着 ETH 的通胀率回到零以上，这一论点不复存在——网络活动的复苏可能仍无法将其带回来。正如 CryptoQuant 所指出的，在 Dencun 之前，以太坊上的费用与网络活动呈正相关，但此后，费用急剧下降。

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