Robinhood 是最新一家引起美国证券交易委员会 (SEC) 不满的公司。本周末，该公司报告称收到了 Wells 的通知，该通知称该证券监管机构正在立案调查并打算提起诉讼。在一份 8-K 文件中，这家金融科技公司透露，它收到了 SEC 执法部门的信函，指控其涉嫌违反证券规定。

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目前，SEC 的反加密货币行动很难让人感到惊讶——尽管它们可能很无耻。显然，该机构是在 Robinhood 配合 SEC 对其加密货币业务的调查传票后发出通知的。威尔斯通知本质上是被告说服监管机构其没有违法的最后机会，这将是诚意的表现，但绝大多数此类信件最终都会引发诉讼。

正如 Robinhood 法律、合规和公司负责人 Dan Gallagher 在一份声明中指出的那样，该公司多年来一直就其加密货币产品与 SEC 保持直接沟通，这正是您对一家真正只涉足加密货币的公司所期望的。从信中尚不清楚哪些代币被 SEC 视为证券，但值得注意的是，为了回应 SEC 之前针对竞争对手交易公司的诉讼，该经纪公司主动下架了许多代币——包括 Solana {{SOL}}、Polygon {{MATIC}} 和 Cardano {{ADA}}。

“我们坚信，我们平台上列出的资产不是证券，我们期待与 SEC 合作，以明确任何针对 Robinhood Crypto 的案件在事实和法律上是多么薄弱，”Gallagher 表示。他特别指出，该公司“多年来一直真诚地试图与 SEC 合作，以获得监管明确性”，并且像其他处于法律困境的加密货币公司一样，“众所周知地试图‘进来注册’。”

此外，为了响应“SEC 的号召”，Robinhood 试图在该机构注册为一家特殊目的经纪交易商。虽然有许多获得许可的加密货币公司，但到目前为止，Prometheum Ember Capital 是一家尚未提供任何资产进行交易的交易公司，它基本上是唯一一家获得特殊目的经纪交易商许可证的公司。该许可证于 2020 年推出，允许公司托管和交易“加密资产证券”。

虽然这只是猜测，但我感觉 SEC 开始立案调查的时间大约是在 Gallagher（他曾是 SEC 委员和证券法专家）在国会作证时，他表示 SPBD 流程已不可挽回地失效，并且严重浪费资源。具体如下：

“当 SEC 主席 Gensler 在 2021 年说‘来注册吧’时，我们就注册了，”Gallagher 在 2023 年 6 月的众议院农业委员会加密货币听证会上表示。“我们与 SEC 工作人员一起经历了 16 个月的流程，试图注册为特殊目的经纪交易商。然后我们在 3 月份被断然告知，这个过程已经结束，我们将看不到任何努力的成果。”

因此，总而言之，SEC 宣布有意起诉一家未能注册许可证的公司，此前该公司似乎拒绝向其颁发许可证（但准确地说，SPBD 许可证是由自律组织 FINRA 颁发的）。

这符合长期模式。自 2021 年上任以来，SEC 主席 Gary Gensler 一直致力于控制加密货币行业，他表示这是他的职权范围（这是一个有争议的论点）。在 FTX 倒闭后，这些努力急剧增加，鉴于 Sam Bankman-Fried 与他们的关系非常密切，这对美国监管机构来说尤其尴尬。

SEC 目前花费了大量时间和金钱对大大小小的加密货币公司提起法律诉讼。自去年 11 月以来，该机构每月至少对一家加密货币公司提起一起诉讼，其中大多数诉讼都没有引起注意，通常以和解告终。

“SEC 刚刚向 Robinhood 发出了 Wells 通知。他们最近几个月发出的有关加密货币的通知数量令人震惊。很难想象他们会（或能够）同时采取如此多的执法行动，”Variant Fund 法律负责人 Jake Chervinsky 在 X 上表示。“现在看来，他们正在滥用 Wells 流程作为恐吓手段。”

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从某种意义上说，这些诉讼——尤其是针​​对 Coinbase 和 Robinhood 等知名公司的诉讼——试图表明加密货币本质上是无法无天的。这不仅仅是 SEC 的错，也是国会十多年来对加密货币监管置之不理，现在又受到党派僵局的阻碍。

“我不知道 [SEC] 为什么要这么做。但现在规则已经无法改变，”耶鲁大学法学院博士候选人、一篇有影响力的加密法论文的合著者 Beau J. Baumann 在接受 CoinDesk 采访时表示。“从这个意义上说，整个事情都是恶意的。如果执法行动是非法的，那么制定规则就更加明显了。”

“国会应该颁布新立法以避免法律陷阱，但我不清楚他们是否真的会这么做，”鲍曼补充道。而詹斯勒则直接表示，他认为加密货币不需要量身定制的立法或指导，因为他认为，除比特币外，所有加密货币都像证券一样运作和说话。

虽然 SEC 取得了法律上的胜利，但也遭受了许多诉讼损失。Robinhood 是否会被起诉，以及如果被起诉，它是否会像 Coinbase 和 Consensys 一样发起自己的法律攻势，还有待观察。

如果说这里有一线希望的话，那就是多年来，Gensler 的 SEC 一直试图吞食整个加密货币市场，但可能已经承担不起了。Robinhood 的股价在今天的盘前交易中下跌，但此后有所反弹，这在一定程度上表明市场至少从实质上来说并没有认真对待这一行动。

毕竟，即使 SEC 获胜，也很难想象阻止人们交易恒星币 {{XLM}} 或狗狗币 {{DOGE}} 会带来什么实际好处。