周一早盘，比特币稳定在 30,000 美元以上，因为中国的生产者价格指数 (PPI) 数据显示，去年年初开始、包括加密货币在内的风险资产动荡的全球流动性紧缩周期即将结束。

国家统计局周一表示，中国 6 月份工业品出厂价格指数 (PPI) 同比下降 5.4%，为连续第九个月下降，也是七年来最大降幅。

这可能会导致出口价格下降，全球经济面临通货紧缩压力。中国是世界主要经济体的最大贸易伙伴。通货紧缩是指一般价格水平持续下降，发生在通货膨胀率为负的情况下。

作为世界最大制成品生产国之一，中国的持续通货紧缩将有助于西方央行，它们大幅提高利率旨在抑制多年来、甚至几十年来处于最高水平的通胀，但这正在损害整体经济。

美联储自2022年3月以来已将利率上调逾500个基点至5%-5.25%区间，并于今年初陷入银行业危机。在欧洲，瑞信不得不寻求瑞士竞争对手瑞银的救助。

加密货币流动性网络 Paradigm 的机构销售总监 David Brickell 告诉 CoinDesk：“中国正在向西方世界输出通货紧缩。我们看到它反映在生产者价格投入中，但尚未完全反映在消费者价格中。最终，这将有利于风险，因为它与全球加息周期的结束有关。”

美国5月份生产者价格指数年率上涨1.1%，为近两年半以来的最低水平。消费者价格指数（CPI）上涨4%，为两年来的最低水平。CNN援引Refnitiv的数据称，预计周三公布的数据将显示，6月份CPI增长率进一步放缓至3.1%。

对中国 PPI 的反应冷淡

但到目前为止，中国的 PPI 数据未能引发风险偏好反弹，比特币在 30,000 美元以上几乎没有明确的方向，与标准普尔 500 指数挂钩的期货当日下跌 0.5%。美元指数小幅上涨 0.15% 至 102.42。

投资者目前似乎关注的是数据的负面因素：中国数据持续下滑表明经济复苏停滞。今年年初，分析师普遍认为中国经济重启是全球增长和风险资产的主要利好因素。

数据公布后，标普 500 指数期货和亚洲股市的疲软可以归因于全球收益与中国生产者价格之间的紧密联系。“最新的 PPI 数据对收益来说并不是一个好兆头，”True Insights 创始人 Jeroen Blokland 在推文中表示。

布里克尔认为，一旦债券收益率达到峰值，比特币可能就会开始新一轮上涨。

他说：“下意识的反应是关注中国经济增长放缓的负面影响。”“风险资产也在适应上周的恶性债券抛售。随着收益率达到最高点，我怀疑股市将会稳定下来。我预计收益率的逆转将引发比特币的下一轮上涨，尤其是考虑到美元的潜在疲软。”

上周，美国10年期国债收益率升至四个月高点4.09%，受周四美国ADP私营部门就业数据强劲推动，两年期国债收益率触及2006年以来最高水平。

尽管周五的非农就业报告显示 6 月份就业增长放缓，但失业率下降，同时平均每小时收入意外增加，使收益率保持走高。

债券收益率上升往往会减少流入风险资产的资金。如果周三公布的美国 CPI 数据显示通胀率继续放缓，收益率可能会走低。