由于以太坊网络已进入通货紧缩状态，以太坊 (ETH) 可能面临实物代币短缺。即使供应量达到 1.2 亿，以太坊的需求量也高于供应量。需要更多代币进行质押和各种保证金，从而导致可供交易或自由流动的 ETH 减少。
以太坊的使用增加了代币销毁量
以太坊本质上是当前 DeFi 领域的支柱。尽管存在可扩展性问题，但原始区块链上的代币仍然是需要的，甚至更有价值。ETH 稀缺的主要驱动因素之一是每日代币销毁，随着交易的增多，销毁速度会加快。
#ETH 供应量正在以惊人的速度减少。如果这种每周速度持续一年，我们将看到超过 1.2% 的供应量被销毁这些是现货 ETF 推出后媒体将强行灌输给每个人的指标🔸通货紧缩🔸质押 APY🔸比黄金更难 pic.twitter.com/DtpbEVOr42
— Renata hall (@renatahall2947) 2024 年 5 月 1 日
在 NFT 和 DeFi 市场巅峰时期，以太坊于 2021 年末推出了以太坊销毁计划。在 EIP-1559 升级后，以太坊引入了新的费用和区块生产计划，矿工获得基本费率，所有超额费用都将被销毁。
最终用户可能仍需要为转移 ETH 支付相对较高的费用，但区块生产者将无法收到超额资金。费用销毁计划如野火般迅速蔓延，到目前为止，根据市场估计，以太坊网络已经销毁了价值约 120 亿美元的代币。
流动性质押平台控制着大部分 ETH 供应量
ETH 持有者一直希望利用他们的代币，而流动性质押是一种有助于实现这一目标的工具。持有者现在可以质押 32 ETH 来保护网络，同时在其他生态系统中使用相同的流动性。
Lido 流动性质押平台目前吸收了超过 28% 的 ETH 供应量。
⚪#DeFi#事实⚪️Lido 是最大的流动质押协议，控制着超过 28.5% 的质押 Ether，该协议上的验证者数量刚刚达到 100 万，达到了一个新的里程碑……👀#Lido#Ethereum#ETH#Staking pic.twitter.com/viA3OS9TEr
— All Facts Crypto (@AllFactsCrypto) 2024 年 5 月 1 日
超过 4400 万 ETH 被锁定以保护网络。Lido 和 EigenLayer 使用户能够利用代币作为抵押品在新层中创造价值。智能合约透明地锁定实际代币，禁止其在市场上流动或出售。
以太坊报告称其流通供应量超过 1.22 亿，尽管存在一些相互矛盾的信息。根据销毁追踪器，供应量已减少至 1.15 亿。目前，网络正在经历缓慢的通货紧缩，解决了供应量仍未达到上限的问题。
以太坊放弃冻结生产的想法
以太坊的旧路线图是将生产停止在 8700 万 ETH 左右。最初，矿工会因为生产新代币太难而感到沮丧，从而导致挖矿冰河期。但矿工们拒绝了，称费用不足以激励他们。通过混合挖矿和质押，以太坊基金会计划无限期地继续生产区块。
代币销毁正在实现供应量下降，尽管没有达到代币数量少于 1 亿的预期目标。但质押和抵押也将 ETH 变成了一种价值存储手段。随着时间的推移，人们可能会因为其价值而持有 ETH，而很少将其用于直接的链上操作。
目前，多个 L2 网络提供不需要以太坊 gas 的扩展交易，但仍通过以太坊网络进行保护。
如果费用消耗和使用放缓，通货紧缩趋势也可能会逆转。但在牛市期间，以太坊使用量的增加导致通货紧缩加速，并可能推高了 ETH 的市场价格。
以太坊供应图显示，在经历了五个月的通货紧缩后，通胀率出现了惊人的飙升。尽管如此，以太币的价格仍稳定在 3,200 美元以上。ETH 持有者期待美国证券交易委员会对现货以太币 ETF 做出决定，这可能是以太坊未来发展的主要催化剂。… pic.twitter.com/PIGRgKNUS6
— alpha CAPCOM (@alphacapcom) 2024 年 4 月 28 日
截至 2024 年 5 月，以太坊仍处于通货紧缩状态，每天有 120 万笔交易及其相关费用被销毁。
以太坊仍然难以被取代
即使在逐步淘汰挖矿组件之后，以太坊仍然是一个高度安全的网络。高质押要求意味着发起攻击的成本太高。
尽管费用高昂且创建了多个 L1 网络，但以太坊仍然是许多项目和 NFT 收藏的首选网络。迁移也很困难且耗时。目前，项目发现了诸如 L2 解决方案、包装资产、合成代币和链下计算等解决方法。
但一些代币正在寻找多链解决方案，并可能将其活动转移到新的区块链上。
$HEX 社区在上个周期内仅与 HEX 合约交互（质押和取消质押）就花费了 3200 万美元在#ETH天然气费上，如果包括掉期、转账等，他们花费了超过 1.5 亿美元的 ETH 天然气费。你能想象如果用 1.5 亿美元购买，HEX 的价格会是多少吗？……pic.twitter.com/KdYvL6Kw1l
— KatieePCrypto.pls (@KatieePCrypto) 2024 年 4 月 29 日
以太坊仍然非常适合去中心化交易，因为大多数著名的 DEX 都有以太坊版本。
ETH 的估值会达到极端水平吗
当前牛市周期中 ETH 回升至近 4,000 美元，部分原因是费用销毁和代币锁定。
但长期的 ETH 价格预测仍然存在，因为投资者等待牛市在 2024 年或 2025 年回归。对于以太坊来说，10,000 美元的价格目标已经被谈论多年了。到目前为止，ETH 的交易价格为四位数，但仅短暂接近 5,000 美元。
在最新的价格调整之后，ETH 一度回升至 3,300 美元以上，随后跌至 2,910.61 美元。
