分析称，尽管比特币（BTC）价格跌至两个月低点，但并未出现“大规模期货保证金追加通知”。

5 月 2 日，区块链数据公司 Glassnode 的首席链上分析师 Checkmate 在 X（原 Twitter）的一篇帖子中透露了比特币牛市的一个关键变化。

分析：衍生品在 BTC 价格下跌中并非“主导”

5 月 1 日，比特币涨至 56,500 美元，这可能令一些人感到震惊，但从更广泛的角度来看，此次牛市回调似乎对市场健康具有宣泄作用。

Checkmate 指出，自 3 月中旬比特币创下历史新高以来，比特币期货的“去杠杆”一直在持续。他认为，这正在结束“牛市过剩”。

一篇帖子写道：“对于那些经历过 2021 年比特币牛市的人来说，你们会记得大规模衍生品引发的去杠杆事件，这导致比特币牛市走向终结。”

“我们今天是否会看到衍生品引领的股市暴跌？我认为不会。”

附图比较了比特币在 2021 年第一季度跌至 58,000 美元后的跌幅。

包含融资利率数据的 BTC/USD 图表。资料来源：Checkmate/X

Checkmate 提到，衍生品的融资利率持续持平，这是当前市场与三年前的明显区别因素。

“融资利率逐渐下降，但降幅不大，这是非常健康的现象。这表明我们昨天没有看到大规模的期货保证金追缴，”他写道。

随之而来的是，人们的注意力转向了最新 BTC 价格暴跌的其他来源 — — 在撰写本文时，BTC 价格还未能从低点回升太多。

该帖子在比特币期货未平仓合约水平 7 天变化图表中指出：“在此次抛售之前，期货市场还经历了两次具有统计意义的去杠杆事件。”

“在比特币涨至 7.3 万美元高点的过程中，我们确实遇到了两个过热点，但很快就冷却下来了。再说一遍，感觉衍生品并不是此次比特币抛售的主导因素。”

比特币期货未平仓合约 7 天变化图。资料来源：Checkmate/X 比特币跌破 ETF 成本基础

抛售方面，5 月 1 日，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）净流出超过 5 亿美元。

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这可能是投资者对 BTC 价格表现的下意识反应，甚至贝莱德的 iShares 比特币信托基金 (IBIT) 也损失了近 4000 万美元——这是有史以来最糟糕的一天。

根据英国投资公司 Farside 等来源提供的数据，所有 ETF 产品都出现了类似的情况，全线出现负流量。

最大一笔流出资金来自富达投资旗下的 Fidelity Wise Origin 比特币基金 (FBTC)，流出金额达 1.91 亿美元。

美国现货比特币ETF流动情况（截图）。来源：Farside

著名交易员 Mikybull Crypto 在 X 的回应中辩称：“比特币的价格走势会在整个市场上引发更多恐慌，然后触底继续上涨。”

“由于价格目前低于成本基础，IBIT 自 ETF 批准以来首次出现 3690 万美元的资金流出。请记住，在每个 BTC 牛市周期中，好消息总是预示着顶部，而坏消息则预示着底部。”

BTC/USD 图表。资料来源：Mikybull Crypto/X

该帖子揭示了加密市场情绪的重大重置，加密恐惧与贪婪指数回到“中性”区域 43/100 - 这是自去年 9 月以来的最低水平。

加密货币恐惧与贪婪指数（截图）。资料来源：Alternative.me

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