1. 美联储的宏观阻力

除了外部因素外，以太坊网络还面临智能合约应用程序的退出，这也抑制了 6 月份的涨势。

投资者现在质疑比特币$BTC ETF 需求带来的顺风是否已经消退，从而为下行至 6 月 16 日以来的 1,700 美元水平提供了回调空间。

近期的宏观经济事件或许能提供一些线索，包括美国第一季度国内生产总值环比增长2%，德国6月份消费者价格指数同比增长6.8%，中国财新全球服务业采购经理人指数（PMI）报告显示经济活动扩张。

因此，强劲的经济指标增强了投资者对美联储进一步采取紧缩措施的预期。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔建议 2023 年再加息两次，再加上资本成本的增加和固定收益投资的更高回报率，削弱了人们对加密货币的兴趣。

2. 随着网络需求下降，TVL 接近 3 年来的最低水平

以太坊网络可能正面临着自身的挑战，特别是在联合创始人 Vitalik Buterin 于 6 月 29 日表示，由于多重签名钱包的复杂性，他不会将所有的以太币都质押。

总锁定价值 (TVL) 衡量以太坊智能合约中锁定的存款，达到了 2020 年 8 月以来的最低水平。根据 DefiLlama 的数据，截至 7 月 4 日的 30 天内，该指标下降了 3.1% 至 1370 万 ETH。

TVL 较低意味着投资者要么对网络的智能合约使用失去兴趣，要么为了寻求更低的交易费用而转向第二层替代方案。无论哪种方式，以太坊网络的潜在需求都会受到负面影响，因此被解读为利空。

3. 杠杆多头推动 ETH 价格上涨

分析专业交易员在 ETH 衍生品中的头寸对于确定以太币价格突破 1,970 美元阻力位的可能性至关重要。

不同的交易所之间偶尔会存在方法上的差异，因此读者应该监测变化而不是绝对数字。

尽管自 6 月 22 日以来，以太币交易价格一直在 1,815 美元至 1,975 美元的窄幅区间内波动，但专业交易员已经增加了其期货杠杆多头仓位，这一点从多头与空头的比率可以看出。

在加密货币交易所币安，多头与空头比率急剧上升，从 6 月 20 日的 1.14 上升至 7 月 4 日的 1.30。同样，在 OKX，多头与空头比率也从 6 月 20 日的 0.76 上升至 7 月 4 日的峰值 2.25，有利于杠杆多头。

为了排除可能仅影响以太币期货的外部因素，应该分析 ETH 期权市场。25% delta 倾斜指标比较了类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权，当恐慌情绪普遍存在时，该指标将变为正值，因为保护性看跌期权溢价高于看涨期权。