Pendle 是一种无需许可的收益交易协议，用户可以在其中执行各种收益管理策略。
收益资产分为主要代币（PT）和收益代币（YT），让用户可以选择在 Pendle v2 AMM 上赚取固定或灵活收益。
PENDLE 是原生实用代币，其用例包括：
引导流动性：PENDLE 奖励被用作引导协议流动性的激励措施
激励通道：将 PENDLE 锁定为 vePENDLE 长达 2 年，以投票决定不同池的排放奖励方向
费用累积：锁定的 vePENDLE 持有者从两个收入来源累积费用
Pendle AMM 上所有掉期产生的掉期费
收益代币 (YT) 费用。Pendle 从通过 YT 产生的所有收益中收取 3% 的费用，其中 100% 重新分配给 vePENDLE 持有者。
该协议由以下几个主要组件协同工作：
收益代币化：将底层收益代币包装成SY（标准化收益代币），然后将其拆分为本金代币（PT）及其收益成分（YT）。
Pendle v2 AMM：一种资本高效的设计模型，能够仅使用单一流动池来实现 PT 和 YT 交换（通过闪电交换）。
PENDLE 在 2021 年 4 月的种子轮融资中筹集了 370 万美元，占总供应量的 14.9%，FDV 为 3500 万美元。
截至 2023 年 6 月 30 日，PENDLE 的总供应量为 2.51 亿个 PENDLE，上市后的流通供应量约为 1.4 亿个（约占代币总供应量的 56%）。
截至 2022 年 6 月，每周发行量为 455,000，每周减少 1.1%，直到 2026 年 4 月。此时，当前的代币经济学允许每年 2% 的终端通胀率作为激励。
关键指标（截至 2023 年 7 月 3 日）
股票代码 PENDLE
代币类型 ERC-20、BEP20
代币总供应量 251,061,124 PENDLE
当前流通供应量 140,183,903 PENDLE （占代币总供应量的约 56%）
目前 vePENDLE 锁定为非流通供应量 37,653,594 PENDLE
Binance Launchpool 分配 5,021,222 PENDLE（占代币总供应量的约 2%）
币安新币池启动日期 2023 年 7 月 3 日
Pendle 是什么？
Pendle 是一种无需许可的收益交易协议，允许任何人对市场收益波动进行定向押注。收益资产分为本金代币 (PT) 和收益代币 (YT)，允许用户选择在 Pendle 的 v2 AMM 上赚取固定或灵活的收益。
PT 赋予您基础收益代币的本金，到期后可赎回。PT 即使在到期前也可以随时交易。
由于提取了收益成分，PT 的交易价格始终低于标的资产。在 TradFi 中，PT 可以被视为“零息债券”，而“固定收益”则表示到期时保证价格升值至全额价值。
YT 使您有权获得基础收益代币产生的收益，并且累积的收益可随时从 Pendle 仪表板领取。即使在到期之前，YT 也可以随时交易。
在 TradFi 中，购买 YT 可以被视为“息票支付”，它允许用户做多资产的收益，并在收到的收益高于购买 YT 所支付的成本时获利。
收益是 DeFi 的核心组成部分，在 ETH 质押上线后，LSD-Fi 成为增长最快的细分市场。Pendle 立志成为收益管理的首要 DeFi 场所，同时还旨在深化具有收益资产的协议的流动性。
1.1 Pendle 的主要亮点
收益交易的早期先驱：2021 年 6 月推出 V1 主网，交易量超过 3.5 亿美元。
V2 改造：2022 年第四季度推出 v2 主网，采用全新升级的 v2 AMM 模型，与 v1 相比，资本效率提高了 200 倍。截至 2023 年 6 月，Pendle v2 的总锁定价值已超过 1 亿美元，总交易量已超过 1 亿美元。
资本效率高的 AMM：Pendle 的 AMM 设计通过实施带有闪电交换的伪 AMM，允许通过单一流动性池进行 PT 和 YT 交换。用户可以享受更低的滑点费用和更深的流动性，而流动性提供者可以从 PT 和 YT 交换中赚取费用，从而使他们的收益翻倍。
最小无常损失 (IL)：Pendle v2 设计确保 IL 可以忽略不计，因为 Pendle 的 AMM 通过移动 AMM 曲线来解释 PT 的自然价格升值，从而随着时间的推移将 PT 价格推向其潜在价值。
2. 代币销售和经济学
2.1 代币分配
代币名称 PENDLE
币安新币池占代币总供应量的 2.00%
投资者 代币总供应量的 15.00%
公开销售 占代币总供应量的 7.00
团队占代币总供应量的 22%
基金会/财政部 占代币总供应量的 16.00%
顾问占代币总供应量的 1.00%
流动性激励 占代币总供应量的 37%
PENDLE 代币分配
PENDLE 代币发布时间表
所有类别将在 2023 年 4 月后完全归属
Pendle 将转向永久排放模式。目前每周排放量约为 46 万
每周排放量将逐渐减少 1.1%，直到 2026 年 4 月。此时，当前的代币经济学允许每年 2% 的终端通胀率作为激励。
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来源：币安研究院
