欢迎来到《加密货币的历史》，这是 Cointelegraph 系列，它将带领读者回顾加密货币领域最重要的事件。由 Phemex 提供支持的时间线让加密货币社区成员可以探索和回顾塑造该行业今天面貌的重要事件。
本文探讨了 2022 年 11 月 FTX 交易所崩溃之后的时期，此次崩溃导致了数字资产历史上最臭名昭著的加密寒冬之一。
FTX交易所倒闭后的那段时期被称为加密货币历史上最黑暗的时期之一。
FTX 及其 130 多家子公司的倒闭引发了 Web3 公司破产和裁员的连锁反应，导致了加密货币史上最长的寒冬之一，比特币 (BTC) 的价格跌至 16,000 美元的最低点。
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在破产导致投资者资金损失 89 亿美元之后，监管机构被迫采取行动并制定更加以投资者安全为导向的框架，强调加密货币交易所和服务提供商的透明度。
尽管没有证据表明币安挪用了用户资金，但美国监管机构仍对币安开出了历史上最严重的刑事罚款。他们还对规模较小的交易所开出了罚款，以强硬的态度防止可能发生类似 FTX 的崩盘。
探索加密货币的历史。来源：加密货币的历史 FTX 是如何崩盘的？
臭名昭著的 FTX 交易所在近一年半前倒闭，震惊了全球加密货币市场，几天之内数百亿美元的价值蒸发殆尽。
本质上，FTX 的倒闭是因为用户资金被挪用，导致其姊妹公司 Alameda Research 遭受数十亿美元的交易损失。这家量化交易公司利用 Bankman-Fried 未经同意转移的 FTX 客户资金来弥补 Alameda 的交易损失，现在被称为 Alameda 缺口。
迈克尔·刘易斯 (Michael Lewis) 在 Bankman-Fried 的传记中声称，在从 Gary Wang 获得量化交易协议之前，Alameda 在一个糟糕的月份里每天损失超过 50 万美元。
2022 年 11 月，当 Alameda 的资产负债表被揭露出很大一部分由 FTX 的 FTT 代币组成时，用户资金挪用事件开始被揭露。
此事曝光后引发了大规模抛售，导致 FTT 代币价格暴跌，引发了人们对 FTX 和 Alameda Research 财务状况的普遍担忧。这导致三天内大量客户提款高达 60 亿美元。FTX 无法满足提款需求，因此被迫暂停提款。
FTX 于 2022 年 11 月 11 日申请破产。2022 年 12 月 12 日，美国检察官对 Bankman-Fried 提起刑事指控后，他在巴哈马被捕。2023 年 1 月，他被引渡到美国。2024 年 3 月 28 日，Bankman-Fried 被判处 25 年联邦监禁。
入狱 100 年？！SBF 审判判决解释。资料来源：Cointelegraph
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FTX 崩盘后的监管打击
FTX 交易所的崩溃引发了美国证券交易委员会 (SEC) 的强硬回应，该委员会开始对加密货币交易所进行更广泛的打击，以避免再次发生类似 FTX 的崩盘。
2023 年 6 月，SEC 起诉 Coinbase 和币安交易所涉嫌证券违规行为。在针对币安的诉讼中，SEC 指控该公司及其创始人赵长鹏挪用了数十亿美元的用户资金。
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尽管没有证据表明用户资金被挪用，币安仍被指控违反反洗钱法，并支付了历史上最大的刑事罚款之一，金额达 43 亿美元。
至于 Coinbase 的诉讼，根据 2023 年 6 月提起的诉讼，SEC 声称该交易所作为未注册的交易所、经纪商和清算机构运营，并通过列出 13 种其声称是证券的代币而违反了证券法。
Coinbase 请求法院下令撤销此案，质疑美国证券交易委员会对加密货币交易所的管辖权。该交易所撤销此案的动议于 3 月 27 日被驳回，美国证券交易委员会得以继续对 Coinbase 提起诉讼。
美国证券交易委员会如何对加密货币发动一场不宣而战。资料来源：Cointelegraph
TDeFi 法律负责人 Ashar Burney 向 Cointelegraph 表示，监管部门的立即回应侧重于起诉和执法，而不是实施针对区块链的具体法规：
“这种方法反映了一种更广泛的趋势，即监管机构通过现有的法律框架解决加密领域内的欺诈活动，强调对犯罪行为的执法，而不是引入针对区块链技术的新法规。”
伯尼补充说，FTX 的倒闭主要是“刑事欺诈案件”，而不是缺乏监管框架。
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FTX 之后的监管格局如何演变
在 FTX 崩盘之后，加密货币交易所开始努力提高透明度，其中，全球最大的交易所币安率先行动。
2022 年 11 月底，币安推出了储备证明 (PoR) 系统，该系统显示了交易所代表用户持有的底层资产数量。这项第三方审计旨在向用户表明交易所可以满足任何潜在的提款请求。根据币安的 PoR 页面，截至 4 月 12 日，币安的主要资产超额抵押率至少为 102%。
继币安推动透明度之后，其他顶级交易所也纷纷效仿，包括 Coinbase、OKX、Crypto.com、Kraken 和 Bybit。
CZ 如何创建币安并成为加密货币领域首富 | Crypto Stories 第 16 集。资料来源：Cointelegraph
TDeFi 法律负责人伯尼 (Burney) 向 Cointelegraph 表示，尽管有了新的 PoR 审计系统，投资者仍然需要进行尽职调查，因为 FTX 也进行了多次财务审计，但并未发现欺诈行为：
“SBF 的公司接受了多家知名审计公司的多次审计，这表明即使有既定的合规措施，识别欺诈行为仍然十分复杂。总体而言，投资者的安全性并没有显著差异，尤其是考虑到加密行业的欺诈率低于传统金融科技和投资行业。”
DFG 创始人兼首席执行官 James Wo 向 Cointelegraph 表示，除了加密货币交易所的透明度努力之外，世界各国政府还采取了更具协作性的方式来监管新兴的加密货币行业：
“尽管各国的立场不同，一些国家比其他国家更支持加密货币，但他们都致力于实现同一个目标，即在未完全禁止加密货币的国家，提供一个防止反洗钱（AML）的框架，并通过充分的了解你的客户（KYC）流程来防止洗钱。”
2023 年 5 月，欧洲理事会通过了加密行业首个全面的法律框架。加密资产市场 (MiCA) 框架旨在通过更严格的透明度标准和反洗钱规则保护投资者。
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欧洲加密货币倡议高级政策负责人 Vyara Savova 向 Cointelegraph 表示，得益于新的 MiCA 法案，加密货币交易所将从 2024 年底开始成为完全受监管的实体：
“2024 年是 MiCA 之年，整个欧盟现在将拥有针对加密资产、加密资产服务和加密资产服务提供商（也称为 CASP）的全面法律框架。加密货币交易所是 MiCA 下的一种 CASP，将于 2024 年 12 月全面受到监管。”
Savova 解释道，虽然 MiCA 对于全球监管格局和投资者安全而言是重要的一步，但其效率将取决于每个成员国的实施情况：
“一个经常被忽视的重要方面是成员国法律在应用该法规中的作用，因为这些法律将在相应国家建立监管框架。”
香港和迪拜也出台了有利于创新的加密货币法规，力争成为全球加密货币中心。然而，监管力度最大的迹象出现在 2024 年 1 月，即现货比特币交易所交易基金 (ETF) 获得批准。
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比特币 ETF 体现了一种创新友好型方法，但投资者并不一定更安全
经过数月的监管斗争，1 月 10 日，十只现货比特币 ETF 获得美国证券交易委员会批准，使传统投资者能够通过公开交易基金投资 BTC。
DFG 的 Wo 向 Cointelegraph 表示，ETF 的批准是一个积极的发展信号，表明美国监管机构未来将采取创新友好型做法：
“尽管多家加密货币交易所遭到诉讼，但美国证券交易委员会此前已批准了比特币 ETF，以太坊 ETF 也正在申请中。这表明政府更倾向于监管，而不是彻底禁止，正如许多其他国家的监管机构对经营加密货币相关业务的许可证审批制定的严格规定一样。”
美国 ETF 获批也激励了其他司法管辖区效仿。据报道，香港证券监督管理委员会 (SFC) 已加快首批 ETF 的审批流程，该机构可能会在 4 月 15 日之前批准首批四只现货比特币 ETF 申请。
现货比特币 ETF 获批：对投资的影响（Mark Yusko 撰文） 来源：Cointelegraph
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DFG 的 Wo 表示，尽管 ETF 等全球监管取得了重大进展，并且针对加密货币交易所的监管也更加严格，但投资者并不一定能免受另一场 FTX 式崩盘的影响：
“尽管受监管实体的监管和合规性已经加强，但这并不意味着这种情况不会再次发生，即使我们可以期待这些实体提供更好的风险管理。总体而言，自我托管仍然是最安全的，因为只要您采取足够的风险缓解措施，不点击可能耗尽您钱包的网络钓鱼或诈骗链接，您就可以控制自己的资金。”
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展望 2024 年及以后
FTX 崩盘促使全球监管机构展开广泛合作，以防止再次发生引人关注的崩盘。一些世界主要经济体已经为加密货币交易所制定了新法规，而欧洲则通过了第一个针对加密货币行业的综合框架，为其他监管机构树立了标杆。
欧洲 MiCA 框架仍在制定中。欧洲加密货币倡议高级政策负责人 Savova 向 Cointelegraph 表示，该法案的下一个主要部分将为加密货币交易所制定营销传播标准，这可能会影响欧洲的加密货币服务提供商：
“2024 年将发展 CASP，因此交易所的营销传播和允许的内容也将发展。这是一个非常有影响力的话题，最初出现在法国，现在正在欧盟层面通过零售投资战略进行讨论。”
MiCA 反向招标指南的第二轮磋商将于 4 月 29 日结束。Savova 表示，磋商结果将对 12 月 MiCA 的最终实施产生影响：
“[这将决定] 欧盟以外国家的交易所和其他 CASP 如何在没有执照的情况下向欧盟公民提供服务，以及如何在欧洲推销这些服务。此次咨询的结果对于 12 月 MiCA 的实施至关重要。”
TDeFi 的 Burney 表示，加密服务提供商仍可能面临更多监管审查，包括更严格的披露和合规要求，从而使行业更加成熟。Burney 说：
“这些发展反映了向更成熟的监管框架的转变，旨在平衡创新与监管监督。然而，在美国获得牌照可能无法完全阻止交易所在全球范围内运营并为美国客户提供服务，这凸显了监管分散化和全球性行业的挑战。”
加密货币牛市第二阶段：预期结果。资料来源：Cointelegraph
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