距离 #Bitcoin 减半只有不到一周的时间了
从月初开始我在自己的学习社区「Web3鸿儒论坛」
就反复强调比特币生态资产将是本月的重点关注方向
事实也验证了我的判断
无论是Runestone/Pups等Rune符文协议相关资产
还是Puppets/Wizards等Bitcoin NFT相关资产
包括RGB++协议上的资产 #Seal
还有其Layer2项目 #Ckb
以及一直炙手可热的Merlin Layer2生态
BRC420协议相关资产蓝盒子/音乐盒等等
都在近期创造了不俗的市场表现
前两天加密市场受可能的战争因素
最终引发的避险情绪影响
发生了一轮回调
在去年底被寄予厚望的初代比特币资产
更是直接腰斩
反倒是一些NFT/类NFT资产波动不大
正好就现阶段比特币生态各资产类别表现
来解读一下流动性对市场短期价格和最终走向的影响
1.BTC Layer1资产的图币二象性
作为这一轮叙事中一个重要概念，这里说的图其实并非严格意义上的NFT，而更多是对其流动性的指代
比如我之前一直强调在比特币生态以BRC20为龙头的代币标准中「铭文=Token+NFT」这样的资产特征正在涌现
好巧不巧，在之后以太坊生态我们也看到了以ERC-404为龙头的代币标准中「图币互换」概念同样给NFT资产赋予了更高的流动性
没有上交易所大家都是NFT
上了交易所大家都是FT
无论DEX还是CEX
流动性完全不同
2.和楼市/股市的对比研究
●在NFT市场中所有资产都以“荷兰拍”的方式竞价
因为缺少做市商所以天然流动性较差
你的每个对手盘可以说都是真实交易双方
这点和房地产市场有点类似
项目方（GOV）在一级发行之后二级完全交给市场
需要钱了直接再圈一块地发一个新盘
没有太大动力回购
毕竟拆迁成本高...
●而在FT市场中无论是CEX还是DEX
Orderbook机制/AMM机制都引入了做市商
所以天然流动性较好
很多时候你的对手盘其实是主力
这点和股票市场有点类似
项目方（Co）在一级发行之后二级还会回购
当然这个旧项目得有热度才行
因为热度的背后就是交易量
不过房地产市场和NFT市场之间
包括股票市场和FT市场之间
还是有比较大区别的
房地产我们可以看人口/地段/商业活动判断其基本面
股票我们可以看营收/利润/行业前景判断其基本面
而加密货币市场目前还没看到此类判断依据
各类模因meme币大行其道也让内外行都一脸懵逼
这里的对比仅仅基于其流动性
对于内在价值我们不展开讨论
3.流动性是把双刃剑
说完了对比研究我们再回到主题
流动性对资产表现的影响
直接上结论：
上了交易所的FT资产容易受到短期利好/利空影响
波动性更大当然同时天花板更高
没上交易所的NFT资产不容易受到短期利好/利空影响
波动性更小当然同时天花板更低
这点其实从最近比特币生态资产的表现我们就能看出来
上了交易所的Layer1资产：Ordi/Sats
受到避险情绪影响直接暴跌
而没上交易所的Layer1资产：Runestone/Pups/Puppets/Wizards
则波动性不大
这点其实很好理解
因为流动性相对较差
所以当市场恐慌来临时没法及时卖出
直接被动拿住了......
这可能也是我们经常说
普通人只有买房赚钱
炒股没听过赚钱的
很大程度就在于大家能不能拿住
然而流动性对于一个资产来说其实非常重要
想真正突破市值天花板一定是需要放量的
这点从BAYC的表现就可以看出来
作为上一轮市场里的明星NFT代表
其总市值最高峰也不过40亿美元
在FT市场里可能连TOP100都够呛
再来进行一个不是非常恰当的对比
NFT项目≈中国顶级豪宅小区
FT项目≈中国顶级上市公司
其想象空间完全不是一个级别
区别主要在于市场参与的人数
通俗点说：“散户有没有机会买入？”
从这一轮开始纯粹的NFT项目天花板
可能在mint完的那一刻就被限定完毕了
不太有机会成为市场焦点
这或许也是最近一些优质NFT项目频频破发的原因
同时造就了「图币概念」的火爆
只有那些具有二象性的资产才有机会上所放量
从小圈子一步步走向更广大的世界中去
所以你的持仓如何呢？
