近期随着美联储降息预期减弱、中东局势紧张等因素，投资者纷纷转向避险资产，美国三大股指均下跌约1.5%，美元指数则一度升破106，美债收益率从周末高位回落后有所反弹，当前两年期和十年期收益率分别报4.94%和4.577%。

资料来源：SignalPlus，经济日历

地缘政治冲突也影响了加密货币市场。上周五，比特币从 6.9 万美元暴跌至 5.9 万美元，导致 48 小时内超过 10 亿美元的期货多头清算。市场将随后的反弹部分归因于香港证券及期货事务监察委员会（SFC）正式批准比特币和以太坊现货 ETF，这提振了市场信心。香港不仅在美国之前批准了以太坊现货 ETF，还允许以实物形式购买和赎回 ETF。

来源：SignalPlus 和 TradingView

此次价格下跌期间，加密货币“鲸鱼”趁低买入ETH，例如以“0xE34”开头的地址抓住机会，增持315万美元，最低买入1000个ETH，总持仓量达到8300个ETH。

来源：Twitter

期权方面，尽管价格收复了近一半的失地，但隐含波动率仍然很高，ETH 的波动率比 BTC 高出约 10%。期限结构仍然倒置，波动率倾斜度处于过去三个月的最低点（第 25 个百分位）。

在交易方面，4 月 19 日和 4 月 26 日，BTC 的多头看跌价差头寸数量可观，可能为 4 月 18 日至 20 日减半事件带来的波动提供进一步保护。另一方面，价格调整吸引了交易者逢低买入，尤其是在 5 月底，看涨期权头寸（例如买入 BTC 69000-C（850 BTC）和 ETH 3800-C（10,542 ETH））成为市场焦点。

数据来源：Deribit（截至 UTC 时间 4 月 12 日 8:00）

来源：SignalPlus，ATM 交易量继续下降

数据来源：Deribit，BTC交易分布

数据来源：Deribit、ETHTrading Distribution

来源：Deribit Block Trade

来源：Deribit Block Trade