• Ruffer LLP 将现金持有量增加至 220 亿英镑的三分之二。

  • 该公司将现金收入投入保险工具，以应对可能出现的华尔街衰退。

  • 由于对美国降息的乐观情绪，鲁弗保持谨慎。

由于担心美国市场流动性下降，英国投资公司 Ruffer LLP 已采取行动增加现金持有量。Ruffer 的基金经理马特·史密斯透露

“这家总部位于英国的公司管理的约 220 亿英镑（276 亿美元）中，三分之二目前以现金形式持有，这是创纪录的配置。”

史密斯进一步表示，这笔现金储备产生的收入正被战略性地部署到信用违约掉期和美国股票期权等保险工具中。这些工具的结构是，在华尔街大幅下滑时获利。

该基金经理强调，未来三个月内市场可能出现逆转，而美联储也将减少流动性。不过，他对当前的波动性抛售环境表示担忧，这表明市场情绪可能出现转变。史密斯表示：“这个巨大的波动性抛售生态系统可能会反过来。”

据彭博社报道，Ruffer 的方法允许集中下注，偏离了传统的行业标准。该公司在 2020 年成功投资了比特币，从 6 亿美元的投资中获利超过 10 亿美元。尽管如此，该公司仍试图避免其总回报基金在 2023 年重演超过 6% 的亏损。此次亏损发生在全球股票和债券市场上涨的背景下。

此外，史密斯认为，

“对美国降息的过度乐观导致市场定价接近完美，随着美国央行继续缩减其债券购买计划，加剧了黑色星期一式的流动性风险。”

尽管近期美国通胀飙升，可能抑制进一步放松货币政策的预期，但与当前的市场情绪相比，鲁弗仍保持着明显谨慎的立场。

该基金经理强调谨慎行事的重要性，这与该公司在 2008 年全球金融危机高峰期间为投资者带来 16% 回报的策略类似。他认为，资本保全比现金回报更重要，并坚称：“我们认为，现在最重要的是关注资本保全。”

然而，时机仍然很重要，因为持续的市场上行趋势可能会导致 Ruffer 错失机会。从历史上看，该公司的投资组合平均年回报率为 8.1%，过去 30 年来现金利率提高了约 5%。Ruffer 的战略配置包括大量持有英国长期通胀挂钩债券和投资金矿公司。史密斯强调了通胀形势的变化，他表示：“我们已经经历了从 2% 的通胀上限到 2% 的通胀下限的制度转变。”据该基金经理称，“从结构上讲，这意味着利率和通胀正在走高。”

《在 1987 年式熔断担忧中鲁弗的现金分配》一文最先出现在 Coin Edition 上。