我们听到了一些关于 #ENA 可能成为“新 LUNA”的担忧。虽然加密货币市场本质上是波动的，而且没有任何东西是 100% 保证的，但我们希望通过将 Ethena 的 USDe 与 Terra 的 UST 进行比较来提供一些清晰度。

USDe 和 UST 都是旨在与美元 1:1 挂钩的稳定币，但它们以非常不同的方式实现这种稳定性。以下是主要差异的细分：💻👇

机制：

• UST 依赖于一种算法，该算法动态调整 LUNA（其原生代币）的供应以维持挂钩。

• USDe 由一篮子加密资产（$BTC 和 $ETH）支持，并采用“现购随身交易”策略。用户存入现有的稳定币。$ENA 使用这些资金购买真正的比特币和以太坊（抵押品）。同时，Ethena 做空 BTC 和 ETH 期货合约（押注价格会下跌）。做空策略的利润用于抵消价格波动带来的潜在损失，并为 USDe 持有者创造收益。

优势：

(1) 可能更稳定：与纯算法方法相比，由实物资产支持，对市场情绪的依赖程度较低。

(2) 收益潜力：做空策略可以为 USDe 持有者创造回报。

劣势：

Ethena Labs 网站强调了其策略的“delta 对冲”方面。Delta 对冲旨在通过在期货合约中采取相反的立场来抵消基础资产的价格变动。这进一步加强了 USDe 不易受到大幅价格波动影响的论点，而纯算法方法如 UST。然而，他们也承认做空存在固有风险 (1) 不利的市场条件 - 如果 BTC/ETH 价格大幅上涨，Ethena 可能会遭受损失，影响 USDe 的稳定性和 (2) 管理专业知识。

尽管与 UST 相比，USDe 似乎提供了更为强大的设计，但仍然需要意识到所涉及的风险，特别是对卖空的依赖和 Ethena 管理的中心化要素。#besafe 和 DYOR!!.😉#HotTrends