比特币在 6 月 10 日成功守住 25,500 美元的支撑位后，过去三天一直在 3.4% 的窄幅区间内交易。在此期间，由于美联储将于 6 月 14 日公布利率决定，投资者的注意力已转移到宏观经济领域。
加密货币可能独立于传统金融市场运作，但资本成本几乎影响到每一位投资者。今年 5 月，美联储将基准利率上调至 5-5.25%，创 2007 年以来最高水平。
根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，在利率决议公布 30 分钟后，所有人的目光都将集中在美联储主席杰罗姆鲍威尔的媒体讲话上，因为市场预计 6 月会议暂停加息的可能性为 94%。
加密货币的担忧不仅仅在于 FOMC 会议
即将召开的联邦公开市场委员会会议并不是唯一令经济担忧的问题，因为从现在到 9 月份，美国财政部将发行超过 8500 亿美元的新钞。
政府债券增发往往会导致收益率上升，从而增加企业和家庭的借贷成本。考虑到近期银行业危机导致信贷市场已经受到限制，未来几个月国内生产总值增长很可能会受到严重影响。
据链上分析公司 Glassnode 称，自 6 月初以来，矿工一直在抛售比特币 (BTC)，这可能会进一步给价格带来压力。潜在触发因素包括 Ordinals 活动冷却导致的收益减少以及挖矿哈希率达到历史最高水平。
投资者现在质疑比特币是否会测试 25,000 美元的阻力位，这是自 3 月中旬以来从未见过的水平，因此，他们正在密切关注比特币期货合约溢价和使用 BTC 期权进行对冲的成本。
比特币衍生品表现温和改善
比特币季度期货在鲸鱼和套利交易者中很受欢迎。然而，这些固定月份合约的交易价格通常略高于现货市场，这表明卖家要求更多资金来延迟结算。
因此，健康市场中的 BTC 期货合约应以 5% 至 10% 的年化溢价进行交易——这种情况称为正价差，这在加密货币市场中并非独有。
比特币 2 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas
杠杆 BTC 多头的需求略有增加，因为期货合约溢价从 6 月 10 日的 1.7% 上升至 3%，尽管它仍然远低于中性的 5% 门槛。
交易者还应分析期权市场，了解近期的调整是否导致投资者变得更加乐观。25% 的 delta 偏差是套利柜台和做市商为保护上行或下行收取过高费用的明显信号。
简而言之，如果交易者预计比特币价格下跌，偏差指标将升至 7% 以上，而兴奋阶段的偏差往往为负 7%。
比特币 30 天期权 25% 的 delta 偏差。资料来源：Laevitas
6 月 10 日，随着比特币价格面临 4.5% 的回调，25% 的 Delta 倾斜度指标进入“恐惧”模式。目前该指标为 4%，显示保护性看跌期权和中性至看涨看涨期权之间的平衡定价。
加密货币熊市趋势似乎将继续
通常情况下，3% 的期货基差和 6% 的 Delta 偏差被视为看跌指标，但鉴于经济状况的极大不确定性以及最近对币安和 Coinbase 的指控，情况并非如此。美国证券交易委员会 (SEC) 指控这些交易所进行未经注册的代币发行和销售，并且未注册为经纪商。
美国立法者批评美国证券交易委员会对加密货币执法的严厉态度。6 月 12 日，众议员沃伦·戴维森提出了一项法案，旨在通过解雇主席加里·根斯勒并重新分配委员之间的权力来重组美国证券交易委员会。
不确定的加密货币监管环境仍然是吸引机构投资者的障碍。此外，美国经济的衰退风险限制了对比特币等风险资产的需求，增加了测试 25,000 美元支撑位的可能性。
本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。
本文仅供一般参考，并非法律或投资建议，也不应被视为法律或投资建议。本文表达的观点、想法和意见仅代表作者本人，并不一定反映或代表 Cointelegraph 的观点和意见。
