内容
介绍
什么是基本面分析？
基本面分析（FA）与技术分析（TA）
基本面分析中的热门指标
每股收益（EPS）
市盈率
市净率
市盈率与增长率 (PEG) 比率
基本面分析和加密货币
网络价值与交易（NVT）比率
活跃地址
价格与挖矿盈亏平衡比率
白皮书、团队和路线图
基本面分析的优缺点
结束语
介绍
说到交易——无论您交易的是百年老股票还是新兴加密货币——都不涉及精确的科学。或者，如果有的话，华尔街的顶级玩家会确保公式仍然是一个严格保密的秘密。
我们所拥有的是交易者和投资者使用的大量工具和方法。大多数情况下，你可以将这些技术分为两类：基本面分析 (FA) 和技术分析 (TA)。
在本文中，我们将深入探讨基本面分析的基础知识。
什么是基本面分析？
基本面分析是投资者和交易员用来尝试确定资产或企业内在价值的一种方法。为了准确评估这些价值，他们会严格研究内部和外部因素，以确定相关资产或企业是被高估还是被低估。他们的结论可以帮助更好地制定更有可能产生良好回报的策略。
例如，如果你对一家公司感兴趣，你可能首先研究该公司的收益、资产负债表、财务报表和现金流等内容，以了解其财务状况。然后，你可能会缩小组织范围，看看它所在的市场或行业。竞争对手是谁？该公司瞄准的人口统计数据是什么？它是否在扩大其覆盖范围？你甚至可以进一步缩小范围，考虑利率和通货膨胀等经济因素，这只是其中的几个因素。
以上就是所谓的自下而上的方法：从您感兴趣的公司开始，然后逐步了解其在整体经济中的地位。但您也可以采用自上而下的方法，通过首先审视全局来缩小选择范围。
此类分析的最终目标是生成预期股价并将其与当前价格进行比较。如果该数字高于当前价格，您可能会得出其被低估的结论。如果它低于市场价格，那么您可以假设它目前被高估了。利用分析数据，您可以做出明智的决定，决定是否买入或卖出该公司的股票。
基本面分析（FA）与技术分析（TA）
刚接触加密货币、外汇或股票市场的交易者和投资者经常对采用哪种方法感到困惑。基本面分析和技术分析形成鲜明对比，依靠截然不同的方法来分析不同的东西。然而，两者都提供与交易相关的数据。那么哪一个最好呢？
事实上，质疑每个人能带来什么可能更有意义。本质上，基本面分析师认为股票价格不一定能反映股票的真实价值——这是他们投资决策的基础理念。
相反，技术分析师认为，未来的价格走势可以从过去的价格行为和交易量数据中预测出来。他们不关心研究外部因素，而是更愿意关注价格图表、模式和市场趋势。他们的目标是确定进入和退出头寸的理想点。
有效市场假说 (EMH) 的支持者认为，技术分析 (TA) 不可能持续跑赢市场。该理论认为，金融市场代表了有关资产的所有已知信息（它们是“理性的”），并且已经考虑了历史数据。有效市场假说的“弱化”版本并不否定基本面分析，但“强化”版本则认为，即使经过严谨的研究，也不可能获得竞争优势。
可以理解的是，客观上不存在更好的策略，因为两者都可以为不同领域提供有价值的见解。有些策略可能更适合某些交易风格，实际上，许多交易者会结合使用这两种策略来观察全局。这对于短期交易和长期投资都是如此。
基本面分析中的热门指标
我们不会依靠蜡烛图、MACD 或 RSI 来获取基本面分析的洞见，而是使用一些 FA 专用指标。在本节中，我们将讨论一些最受欢迎的指标。
每股收益（EPS）
每股收益是衡量公司盈利能力的指标，告诉我们每流通股能带来多少利润。其计算公式如下：
（净收入-优先股股息）/股数假设一家公司不派发股息，利润为 100 万美元。发行 20 万股，公式计算得出每股收益为 5 美元。计算过程并不复杂，但可以为我们提供一些潜在投资的见解。每股收益较高（或不断增长）的企业通常对投资者更有吸引力。
一些人青睐稀释每股收益，因为它还考虑了可能增加总股数的因素。例如，在股票期权的情况下，员工可以选择购买公司股票。由于这通常会提供更多股数来分配净收入，因此我们预计稀释每股收益的值会低于简单每股收益。
与所有指标一样，每股收益不应成为评估潜在投资的唯一指标。不过，与其他指标一起使用时，每股收益是一个方便的工具。
市盈率
市盈率（简称 P/E 比率）通过比较股价与 EPS 来评估企业的价值。其计算公式如下：
股价/每股收益让我们重复使用上例中的同一家公司，其每股收益为 5 美元。假设每股交易价为 10 美元，市盈率为 2。这是什么意思？嗯，这在很大程度上取决于我们其余研究的结果。
许多人使用市盈率来确定股票是被高估（如果比率较高）还是被低估（如果比率较低）。最好将该数字与类似企业的市盈率进行比较。同样，这条规则并不总是正确的，因此最好与其他定量和定性分析技术一起使用。
市净率
市净率（也称为市净率或 P/B 比率）可以告诉我们投资者如何根据账面价值对公司进行估值。账面价值是企业财务报告中定义的企业价值（通常为资产减去负债）。计算如下：
每股价格/每股账面价值让我们再次回顾前面例子中的公司。我们假设它的账面价值为 500,000 美元。每股交易价为 10 美元，共有 200,000 股。因此，我们的每股账面价值为 500,000 美元除以 200,000 美元，得出 2.5 美元。
将这些数字代入公式，10 美元除以 2.5 美元，我们得到的市净率为 4。从表面上看，这个数字不太好。它告诉我们，该公司股票目前的交易价格是账面实际价值的四倍。这可能表明市场高估了该公司的业务，也许是因为预期该公司会有巨大的增长。如果该比率小于 1，则表明该公司的价值高于市场目前认可的价值。
市净率的一个局限性在于它更适合评估“重资产”企业。毕竟，实物资产较少的公司很少出现在该比率中。
市盈率与增长率 (PEG) 比率
市盈率与增长率 (PEG) 是利润率的延伸，扩大了其范围，将增长率考虑在内。它使用以下公式：
市盈率/盈利增长率盈利增长率是对公司在一定时间范围内预期盈利增长的估计。我们用百分比来表示。假设我们预计上述公司未来五年的平均增长率为 10%。我们取市盈率 (2) 除以 10，得到 0.2 的比率。
该比率表明该公司是一项不错的投资，因为考虑到未来增长，该公司的估值被严重低估。一般而言，任何比率低于 1 的企业都被低估。高于 1 则可能被高估。
许多人更喜欢 PEG 比率而不是 P/E，因为它考虑了 P/E 忽略的一个相当重要的变量。
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基本面分析和加密货币
上述指标并不适用于加密货币。相反，你可以考虑其他因素来评估项目的可行性。以下部分是加密货币交易者使用的几个指标。
网络价值与交易（NVT）比率
NVT 比率通常被视为加密货币市场的市盈率，它正迅速成为加密 FA 中的重要指标。它可以按如下方式计算：
网络价值/每日交易量NVT 尝试根据给定网络处理的交易价值来解释其价值。假设你有两个项目：代币 A 和代币 B。两者的市值均为 1,000,000 美元。但是，代币 A 的每日交易量为 50,000 美元，而代币 B 的价值为 10,000 美元。
货币 A 的 NVT 比率为 20，货币 B 的 NVT 比率为 100。一般而言，NVT 比率较低的资产被认为被低估，而 NVT 比率较高的资产则可能被认为被高估。仅凭这些优点就表明，与货币 B 相比，货币 A 被低估了。
活跃地址
有些人会查看网络上活跃地址的数量来衡量其使用量。虽然它作为独立指标并不可靠（该指标可以被操纵），但它仍然可以揭示有关网络活动的信息。您可以将它纳入对给定数字资产的真实估值中。
价格与挖矿盈亏平衡比率
价格与挖矿盈亏平衡比率是评估由网络参与者开采的工作量证明币的指标。它考虑了与此过程相关的成本：即电力和硬件支出。
货币市场价格 / 挖矿成本价格与挖矿盈亏平衡比率可以揭示很多有关区块链网络当前状态的信息。盈亏平衡是指挖矿一枚币的成本——例如，如果价格为 10,000 美元，那么矿工通常会花费 10,000 美元来生成一个新单位。
假设货币 A 的交易价格为 5,000 美元，货币 B 的交易价格为 20,000 美元，两者的盈亏平衡点均为 10,000 美元。货币 A 的比率为 0.5，而货币 B 的比率为 2。由于货币 A 的比率低于 1，这告诉我们矿工在开采该货币时是亏本的。开采货币 B 是有利可图的，因为每花费 10,000 美元挖矿，你预计会赚取 20,000 美元。
由于存在激励因素，你可能会预期该比率会随着时间的推移趋向于 1。对于代币 A，除非价格上涨，否则那些亏本挖矿的人可能会离开网络。代币 B 的回报很诱人，因此你会预期会有更多的矿工加入并利用它，直到它不再有利可图。
该指标的有效性存在争议。不过，它可以让您了解挖矿的经济状况，您可以将其纳入对数字资产的整体评估中。
白皮书、团队和路线图
确定加密货币和代币价值的最流行方法是对项目进行一些传统的研究。阅读白皮书，你可以了解项目的目标、用例和技术。团队成员的过往记录可以让你了解他们构建和扩展产品的能力。最后，路线图可以告诉你项目是否进展顺利。它可以辅以额外的研究，以确定项目实现里程碑的可能性。
基本面分析的优缺点
基本面分析的优点
基本面分析是一种强大的企业评估方法，技术分析根本无法与之竞争。对于全球投资者来说，研究一系列定性和定量因素是任何交易的关键起点。
任何人都可以进行基本面分析，因为它依赖于久经考验的技术和随时可用的业务数据。或者至少，传统市场的情况是这样的。事实上，如果我们看看加密货币（仍然是一个小行业），数据并不总是可用的，资产之间的高度相关性意味着 FA 可能不那么有效。
如果做得正确，它可以为识别目前被低估且有望随着时间的推移而升值的股票奠定基础。沃伦·巴菲特和本杰明·格雷厄姆等顶级投资者一直证明，以这种方式对企业进行严格研究可以产生巨大的成果。
基本面分析的缺点
基本面分析很容易，但做好基本面分析却很难。确定股票的“内在价值”是一个耗时的过程，需要做的工作远不止将数字代入公式那么简单。需要评估许多因素，而要有效地做到这一点，学习难度可能很大。此外，它更适合长期交易，而不是短期交易。
这种分析也忽略了技术分析可以识别的强大的市场力量和趋势。正如经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯曾经说过的：
市场保持非理性的时间比你维持偿付能力的时间更长。
看起来被低估的股票（按照每一个指标衡量）并不保证将来会升值。
结束语
基本面分析是一些最成功的交易员信奉的既定做法。通过完善策略，投资者不仅可以学会更好地估计股票、加密货币和其他资产的真实价值，还可以更好地了解整个企业和行业。
结合技术分析，基本面分析可以让交易者和投资者全面了解他们可以从哪些资产和业务中获利。FA 和 TA 的组合受到传统市场和加密货币市场许多人的青睐。
然而，鉴于加密货币市场尚处于起步阶段，您应该明白 FA 可能不那么有效。始终进行自己的研究，并确保您制定了可靠的风险管理策略。
