我对当前 GBTC 情况的看法是什么？这是我的理解，尽管我承认我可能错了。
GBTC 已积累了约 60 万比特币。当 ETF 推出时，GBTC 对维持 1.5% 的费用持乐观态度，这明显高于其他机构收取的 0.25%。这导致拥有 IRA 和 401k 等税收优惠账户的投资者迅速清算其 GBTC 持股，转而购买这些费用较低的 ETF。
对于那些在普通经纪账户中持有 GBTC 的人来说，情况要复杂一些。现在出售他们的 GBTC 持股将产生超过 20% 的税款，这使得他们的决定更加复杂。大量 GBTC 被出售，主要是为了再投资于费用较低的 ETF。
有些人在比特币实际价格的折扣很小的时候就购买了 GBTC。就在一年前，GBTC 的折扣约为 50%。那些利用这一点的人现在看到 GBTC 转变为 ETF，这缩小了折扣，提供了一个有利可图的退出机会。
这种情况的本质是，由于这些发展，比特币和资金出现了重大流动。预计这一过渡期将会延长。一般来说，人们认为 ETF 的净流入是积极的，但市场需要时间来吸收 GBTC 的抛售，这让人想起了过去的“熊鲸”事件。
