摩根大通（纽约证券交易所股票代码：JPM）在一份报告中提到，比特币自上周推出比特币交易所交易基金以来的峰值已下跌 15％，灰度比特币信托基金流出 15 亿美元昨天，星期四。 。

摩根大通首席分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nicholas Panigirzoglou) 表示：“过去一年中，GBTC 投资者一直以较资产净值大幅折扣的价格购买 GBTC 基金，并以最终形式投入比特币基金，他们似乎在转换后获得了全部利润。”通过……完全退出比特币领域来转向 ETF。”

•在列入信托的交易所交易基金（ETF）之前，GBTC 是美国股票交易者无需购买实际加密货币即可了解比特币价格变动的唯一途径之一。这使其成为全球资产管理规模最大的受监管比特币基金。

•该银行先前估计，2023年期间，二级市场上将有高达30亿美元的资金投资于GBTC，以利用该基金对资产净值的折扣。如果这个估计是正确的，并且考虑到已经有15 亿美元退出，那么可能会有额外的15 亿美元透过GBTC 获利了结而退出该领域，这将在未来几周内为比特币价格带来进一步的压力。

报告称，这些资金外流也迫使 GBTC 降低其费用，并补充说，“与其他存在更多资金外流风险的现货比特币 ETF 相比，GBTC 1.5% 的费用仍然非常高。”

•「如果GBTC失去流动性优势，更多的资本，也许是额外的50亿至100亿美元，可能会退出，」摩根大通警告。截至周五，GBTC 是同类 ETF 中最昂贵的 ETF，有些在前六个月或达到一定的管理资产 (AUM) 目标之前收取零费用。

•摩根大通表示，除GBTC之外的其他现货比特币ETF在短短四天内就吸引了30亿美元的资金流入，这与先前比特币产品发布期间的资金流入类似。

•报告补充说，这30亿美元的流入大部分反映了现有比特币工具（例如基于期货的ETF）的轮换。

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