TL;DR（摘要）
MakerDAO 是一个去中心化金融（DeFi）项目，其稳定币以加密货币为抵押，锚定于美元，称为 DAI。该货币由其社区通过去中心化自治组织（DAO）进行管理。用户通过以特定的结算率将加密货币锁定在 Maker Vault 中来生成 DAI。例如，125% 的结算率需要每 1 美元的 DAI 提供 1.25 美元的加密货币抵押品。
考虑到加密货币的价格波动，稳定币被超额抵押，并且还收取稳定费。如果您的抵押品低于清算率，您的加密货币将被清算并用于弥补任何损失。
DAI 保持稳定，因为您的 DAO 控制著稳定费和 DAI 储蓄率。稳定费透过改变 DAI 的铸造成本来影响 DAI 的供应。 DAI 储蓄率会影响对该货币的需求，从而改变投资者透过抵押 DAI 获得的利润。当 DAI 偏离其锚点时，DAO 使用这两种机制将其路由回其锚点。
DAI 与其他加密资产和稳定币具有类似的优势。易于国际转账，可用于支付或保障盈亏。您也可以使用 DAI 作为杠杆，将其投资于 DAI 储蓄利率合约以赚取利息。
为了参与治理调查和执行投票，用户购买 MKR 代币，这为他们提供了投票权。这些代币用于修改稳定费、DAI 储蓄率、设备、智能合约等问题。
介绍
稳定币是非常受欢迎的加密货币，它提供了传统金融和数位资产之间的中间立场。因为它们模仿法定货币，但像加密货币一样运作，所以这些基于区块链的代币对于锁定利润和损失很有吸引力。
迄今为止，市值最大的稳定币都是由法定货币支持的稳定币。这些透过维持支持稳定币的储备供应来运作。然而，加密货币支持的稳定币也很受欢迎。在本文中，我们将研究最著名的例子之一 MakerDAO，以及它如何透过不稳定的抵押品来维持 1 美元的锚定。
什么是 MakerDAO？
MakerDAO 是由 Rune Christensen 于 2017 年 12 月推出的以太坊 (ETH) 计划。它专注于创建 DAI，这是一种与美元挂钩的加密货币抵押稳定币。 MakerDAO 生态系统不是由一组开发人员或单一实体运行，而是使用 MKR 治理代币来提出有关专案的提案和决策。这种治理模式称为 DAO（去中心化自治组织）。
用户透过 Oasis DApp 存取 MakerDAO。在这里，他们可以创建抵押贷款、参与治理并管理他们的 Maker Vault。这些交互作用是基于智慧合约和博弈论，使得 DAI 能够保持相对稳定的价值。 DAI 的使用方式与法币支援的稳定币相同，并具有相同的优势。
什么是 DAI？
DAI 是 MakerDAO 与美元挂钩的稳定币，是市值最大的稳定币和加密货币之一。只要用户继续提供抵押品以产生更多 DAI，ERC-20 代币的供应是无限的。
MakerDAO 使用加密货币抵押来维持其锚定，而不是使用法定货币储备的金库。以波动性著称的加密货币可以作为稳定币的支撑，这可能有点令人不安。简而言之，用户存入用于创建 DAI 的加密货币比他们收到的稳定币具有更高的价值。这为作为抵押品的加密货币的价格下跌提供了空间。
与其他稳定币一样，使用 DAI 有几个优点：
1.最适合需要稳定性的开支。零售商和个人并不总是希望使用价值可能在一夜之间变化的加密货币进行支付。
2. DAI 受益于区块链的所有优势。稳定币无需银行帐户即可进行国际转帐。另外，如果正确存放，它们非常安全。
3.您可以用它来保证盈亏，并作为风险对冲。 DAI 可以抵消您投资组合的部分整体风险，并且是一种无需脱链即可进入和退出头寸的有用方法。
加密货币抵押品如何运作？
抵押品是您可能已经熟悉的传统金融中的常见概念。申请贷款时，您必须提供有价值的东西作为抵押品。如果您无法偿还贷款，这将用于偿还贷款。
实物和法币担保
当舖就是一个很好的例子。您可以提供珠宝（抵押品）来换取现金贷款。然后，您可以偿还贷款并收取一定费用以收回您的抵押品，或让当舖保留抵押品并补偿您的损失。抵押品充当安全网，同样的概念也适用于抵押贷款和汽车融资。在这些情况下，资产（财产或汽车）充当抵押品。
BUSD 等由法定货币支持的稳定币以法定货币作为抵押。用户交出他们的钱（抵押品）并收到代币作为交换。如果您愿意，您可以将代币退还给发行人，但如果您不这样做，后者将保留这笔钱。这种机制有利于维持稳定币锚定的仲裁。您可以在我们的文章什么是稳定币？
加密货币保证
以加密货币为抵押的稳定币，例如 DAI，接受加密货币作为抵押品，而不是法定货币。具有规则的智能合约管理这些资金：每存入 Y 数量的 ETH，发行 X 数量的稳定币代币。当返还 X 数量的稳定币时，返还 Z 数量的 ETH。所需抵押品的确切数量取决于发行代币的项目。此利率主要取决于作为抵押品的资产的波动性和风险。
什么是 DAI 超额抵押？
法定货币、贵金属和房地产等稳定、风险相对较低的资产通常是最受欢迎的抵押品。正如我们所讨论的，使用加密货币作为抵押品对贷方来说风险更大，因为它们的价格可能会发生巨大变化。想像一下，一个专案请求 400 美元的 ETH 作为抵押品，购买 400 个与美元挂钩的代币。
如果 ETH 的价格突然下跌，贷款人的抵押品将无法弥补其提供的贷款。这种情况下的解决方案是超额抵押：相反，贷方在藉出 400 个与美元挂钩的稳定币代币时，要求 600 美元的 ETH 作为抵押品。
什么是债务抵押部位 (CDP)？
多年来，MakerDAO 一直使用超额抵押来维持相当安全的锚定。由于智慧合约控制 DAI 生成过程，因此它可以有效运作且无需人为干扰。当您想要藉用 DAI 稳定币时，您可以将加密货币锁定在 CDP 智能合约中。这个CDP会设定一个结算率，例如1.5x，这意味著你需要用150美元的ETH换取100美元的DAI。如果用户愿意，可以添加更多内容以降低风险。如果托管金额低于 150% (1.5x)，您将需要支付罚款。最终，如果用户未能按照额外利率（稳定费）支付 DAI，则将面临清算风险。
什么是 Maker Vault？
Maker Vault 是使用者存放抵押品并产生 DAI 的地方。这些允许您同时使用多种不同的加密货币作为抵押品。当使用者归还 DAI 时，Maker Vault 也会销毁它。流程如下：
1. 您存入 Maker 协议支援的加密货币。
2. 存款开立 Maker Vault 部位。
3.您可以根据您的担保金额提取DAI。您还必须支付稳定委员会。
4. 要收回您的加密货币抵押品，您必须支付提取的 DAI。
您可以随时产生或返还 DAI，并添加或提取您的抵押品。但是，您必须维持保险库中显示的结算率。如果您的价格低于此利率，金库将清算您的抵押品。
DAI 的价值如何保持稳定？
除了降低 MakerDAO 作为贷款人的风险外，CDP 机制还有助于将 DAI 与美元锚定。 MakerDAO 还可以投票修改稳定费和 DAI 储蓄率（根据 DAI 储蓄率向智能合约质押者支付的利息），从而操纵 DAI 的供给和需求。这三个工具共同作用，使 DAI 保持在 1 美元。让我们看看这是如何发生的：
1. 当 DAI 跌破锚点时，系统会吸引使用者偿还债务、提取抵押品和销毁 DAI。这可以透过提高稳定委员会来实现，这会使贷款更加昂贵。 DAO 还可以提高 DAI 储蓄率，进而提高代币的投资需求。
2. 当 DAI 高于其锚地时，情况相反。如果稳定费降低，DAO 就会激励人们产生 DAI。这会产生新的 DAI 并增加总供应量，从而降低价格。 MakerDAO 还可以透过降低 DAI 储蓄率来减少对 DAI 的需求，这意味著投资者将寻找其他地方来赚取利息。
DAI 用例
正如我们所提到的，DAI 的使用方式与任何其他稳定币相同，并且具有相同的优势。您甚至不需要自己生成，您可以在币安等加密货币交易所购买 DAI。 DAI 也提出了一些独特的用例：
1. 杠杆：假设您有 1,000 美元的 ETH，并且您相信价格会上涨。但是，您目前没有额外的资金来购买 ETH。您可以使用 ETH 作为抵押品，产生 DAI，然后用它购买更多的 ETH。如果 ETH 价格上涨，您想提款，您可以出售一部分 ETH 换取 DAI 代币，拿回抵押品。
2. DAI Savings Rate：您可以将 DAI 存入 DAI Savings Rate 智能合约来赚取利息。随著 DAO 试图控制 DAI 的价格，该利率会有所不同。
在哪里可以购买 DAI？
可以在币安等大型加密货币交易所购买 DAI。建立帐户并完成 KYC 检查后，您可以直接使用信用卡或金融卡购买 DAI。
在上面的栏位中选择您想要用于付款的法定货币，然后选择下面的 DAI。下面您将看到有关如何将卡片新增至帐户的清晰说明。如果您愿意，您也可以使用交换视图将 DAI 交换为另一种加密货币。
我如何参与 MakerDAO 治理系统？
要对 MakerDAO 进行审核和投票，您必须拥有该专案的治理代币 MKR。该代币的最大供应量为 1,005,577 MKR，实施时约 40% 分配给团队成员和早期投资者。 DAO 保留其余部分以供未来销售。
MKR 持有者可以投票改变平台稳定费、DAI 储蓄率、结算率等面向。他们的投票与他们拥有的 MKR 数量成正比。您可以前往 MakerDAO 治理入口网站查看正在进行的投票并参与。
治理调查
治理民意调查允许用户创建非技术提案供其他 MKR 持有者投票。例如，这可能是治理、目标、团队或预算的变化。治理调查采用即时结算机制，这意味著您的选择可以在多个选项中进行排名。
行政投票
执行投票与智能合约的技术变化有关。提案使用滚动批准投票系统，这意味著可以随时提交新的竞争提案。执行投票将导致智慧合约程式码发生深刻变化，例如调整费用或抵押品水平。行政投票对于实施治理民调中投票表决的一些变革是必要的。
结论
作为一种主导的加密货币抵押稳定币，DAI 已被证明取得了巨大的成功。该系统减轻了加密货币的波动性，而无需透过法定货币进行抵押，这是一项相当大的壮举。我们也不应该忘记它在 DAO 历史上的重要性。它是最大、运行时间最长的 DAO 之一，为许多其他 DAO 铺平了道路。如果您决定尝试 DAI，请不要忘记它与其他稳定币面临相同的风险。
