昨天晚上美股开盘后，灰度向Coinbase转入了9000枚BTC，引发了市场热议。

是否意味着灰度即将砸盘出货？

目前，灰度仍持有60多万枚BTC，若真砸盘，市场将面临怎样的状况，是否能够承受？

熟悉灰度的人应知这60多万枚BTC并非灰度所有，而是用户的。

早期的基金GBTC存在高溢价，直接购入BTC转为GBTC能从中赚取差价。

然而，由于GBTC无法赎回，早期投资者只能在二级市场卖出GBTC获利。

在熊市中，GBTC负溢价高，买入GBTC后等到可以赎回时，能直接赚取几十个点的利润差。

随着今年比特币现货ETF的通过，原本的GBTC也具备了赎回功能。

早期锁定的用户可脱身，包括今年负溢价购入的用户也能获利了结。

数据显示，近3个交易日，GBTC总共流出资金约为11亿美元，但整个ETF市场仍是净流入的。

从这角度可见，灰度手上持有的币并非随意砸的，而是来自用户，用户想赎回资金，灰度就会将BTC转给用户以兑付。

另一个重要数据是，目前GBTC的交易手续费最高。

因为其本身具备大规模资金体量，趁机进行一轮收割。

因此许多用户更倾向于选择其他机构发行的ETF而非GBTC。

至于灰度转入Coinbase的比特币是否用于砸盘，我们只需通过价格数据验证。

1.检查灰度总资产管理规模是否减少（在价格不变的情况下计算）

2.Coinbase的BTC现货交易量，尽管昨日开盘后价格迅速下跌，但短期成交量不过800多枚BTC。

整个美股开盘时间内Coinbase成交量不足8千多枚BTC，这还不足以覆盖灰度转入的量，因此无需过分担忧。

这些ETF发行机构大部分托管至Coinbase，而转入BTC也可能是为未来做好准备。

我们持续关注Coinbase现货的量价异常动作，基本上就能判断机构是否在卖出，再结合他们的托管规模缩减情况进行全面考虑。

最后，一个人行走是孤独，牛市即将到来，七七无门槛小圈子欢迎大家的加入，我们一起携手前行，用确定的抱团迎接未来的不确定。#chz #灰度 $BTC $ETH