稳定币开发商 Usual 在将其与 USD0 稳定币挂钩的收益型质押代币 USD0++ 的 1：1 兑换机制更改为 USD0++ 后受到了严格审查。
Usual 推出的 USD0 稳定币的质押版本 USD0++ 跌至 0.92 美元，比之前的赎回价值低 8%，因为新的提前退出选项引发了抛售，并扰乱了其最大的 Curve 池。
USD0++ 不是稳定币。它是 USD0 的质押版本，旨在锁定资金四年，同时获得 USUAL 代币作为奖励。以前，USD0++ 可以 1:1 兑换 USD0，但现在用户必须在两种退出选项之间进行选择：有条件退出，以 1:1 兑换但放弃部分累积奖励，或无条件退出，底价从 0.87 美元开始，四年内逐渐增加到 1 美元。
因此，@usualmoney 团队几周来一直声称 USD0++ 可以兑换为 1:1 USD0，所以一切都很平静。今天，他们在没有任何事先通知的情况下停止了 1:1 兑换功能，以诱捕农民并保留他们的 TVL。USD0++ 现在的交易价格为 0.92 美元。请发送此信息……pic.twitter.com/aZNArIQoy0
— CBB (@Cbb0fe) 2025 年 1 月 10 日
这些变化使 USD0++ 成为债券和收益耕种工具的混合体。虽然高风险用户可以将 USD0 投入 USD0++ 以耕种高收益的 USUAL 代币，但更保守的持有者可以锁定资金四年以获得固定的 4% 年收益。
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因此，系统的设计会产生权衡。USD0 持有者牺牲收益以换取稳定性，而 USD0++ 持有者锁定资金并希望 USUAL 奖励能够抵消其损失的收益，USUAL 质押者则从其他人那里获取收益，同时押注代币的价格升值。
最近的更新使得 USD0++ 风险更大、吸引力更小，较长的锁定期和不断变化的赎回规则使其不如流动性更强的期权有吸引力，导致交易员和收益农民试图退出，引发一波抛售，导致最大的 Curve 池失去平衡，并将 USD0++ 的价格推低至 1 美元以下。
截至发稿时，Usual 协议背后的公司 Usual Labs 尚未就 USD0++ 的价格变化发表任何公开声明。2024 年，Usual Labs 筹集了 700 万美元，并从 IOSG Ventures、Kraken Ventures、GSR、Mantle、Starkware 和 Flowdesk 等投资者那里获得了 7500 万美元的承诺，用于锁定 USD0 的总价值。
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