链上市场分析公司 CryptoQuant 的首席执行官预测，山寨币可能不会成为 2025 年的游戏规则改变者。然而，花旗的分析师对此持乐观态度。那么，2025 年山寨币将会如何呢？
CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 分享说，山寨币市场处于“零和 PvP 游戏”中，收益主要来自内部，市场中没有新的资本流入。这意味着在当前的山寨币市场中，一个人要赢，另一个人就必须损失相同的金额。这让人想起一场竞争激烈的游戏，其中整体资金池并没有真正增加。
Ju 于 1 月 10 日发推文表示，比特币（BTC）的市值已经翻了一番，而山寨币的总市值仍低于历史最高水平，“只有 3-5 种山寨币”拥有真正的用例和强大的叙述才能生存下来。
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山寨币市场目前是一场零和 PvP 游戏。虽然#Bitcoin的市值已经翻了一番，但山寨币的市值仍然低于之前的历史最高值，在没有新的资本流入的情况下不断波动。只有少数具有强大用例和叙述的山寨币才能存活下来。https://t.co/d5I0gyg14f pic.twitter.com/XArcEd9uKe
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 2025 年 1 月 9 日
山寨币的命运则有所不同，但花旗分析师认为，它的未来可能会更加光明。据《金石》2025 年 1 月 8 日报道，以太坊 (ETH) 是除 BTC 之外唯一获准进行现货 ETF 的加密货币，被认为是市场中越来越有可能轮换的目标。
花旗分析师认为，BTC 2024 年的突破值得关注，全年飙升 116%，主要催化剂包括现货 BTC ETF 的批准、4 月中旬发生的减半事件以及唐纳德·特朗普赢得美国大选。然而，分析师表示，在比特币强劲的一年之后，2025 年“山寨币季节”更有可能出现，因为 ETH 在一个月内上涨了 59%。分析师还预计 Ripple (XRP)、Solana (SOL) 和 Tron (TRX) 将会增长。
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2025 年山寨币将如何表现？
就未来而言，2025 年也可能标志着一个转折点，新叙事的兴起和不断增长的风险投资将进入下一波增长浪潮。根据 Pitchbook 的数据，加密货币融资连续第三个季度飙升，部署资本几乎翻了一番，交易量也几乎翻了一番，从 2024 年 1 月到 3 月，在 518 轮融资中部署了 24 亿美元。
例如，人工智能在第三季度获得了 1.06 亿美元的融资，其投前估值为 11 亿美元。这些数字表明投资者对早期项目的兴趣日益浓厚——尤其是在分散式物理基础设施网络等发展中领域。早期交易的投前估值中位数同比增长 148.3%。如果这些趋势继续下去，对长期内有望取得成功的特定项目和类别的投资将会出现激增，这既强化了 Ju 对稳健叙事的关注，也强化了花旗对更广泛的“山寨币季节”的预测。
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