市场下行与政策因素交织
比特币近来连续 3 日出现下跌走势，从 1 月 9 日一度跌至 91,055 美元大关后，跌幅超过 1.40％（截至完稿前，比特币价格为 93,455 美元）。
市场普遍认为，美国司法部批准抛售 6.9 万枚比特币（价值约 65 亿美元）与最新经济数据出现利空，是引发本波回调的部分原因。同时，在美国联准会是否加速降息的疑虑，以及正处于总统当选人川普就职前的敏感时期下，投资人普遍采取观望态度，导致比特币现货 ETF 出现 5.69 亿美元的净流出。
图源：TradingView 比特币已经出现连续三日下跌
不仅如此，供应管理协会（ISM）报告发布后，市场情绪再度转向短暂的悲观。根据链上分析机构 Coinglass 的资料显示，大量长期持有者持续将比特币自交易所提领，近 3 日内总提款金额超过 10.2 亿美元。虽然价格下滑导致不少短期投资人止损出场，但上述行为亦代表主力与长期投资人正逢低买入并分批布局。有分析师指出，此举意味著「大户正在为未来更大涨势做准备」，并提到「任何一次修正都可能带来新一波的支撑买盘」。
图源：Coinglass 比特币现货流入/流出
技术指标与多空分歧
从技术面观察，比特币自 2024 年 12 月 17 日冲上历史新高 108,000 美元后便屡次承压，近几日接连跌破短期移动均线，其中 20 日均线约在 96,000 美元，50 日均线则位于 97,000 美元。目前看来，这两大均线成为阻挠比特币进一步反弹的上方压力。与此同时，技术指标亦呈现偏空态势：日线 RSI 徘徊在 44~48 附近，距离超卖区仍有空间，而 DMI 显示 -DI（25.7935）高于 +DI（18.8219），ADX 则处于 17.3444，说明空头动能虽持续增强，但尚未到达「强劲趋势」的阶段。
图源：TradingView 各指标呈现偏空态势
另一方面，链上资料也释放出短期悲观的信号：Taker Buy/Sell 比率 30 日移动平均值显示首次出现明显的卖方优势；短期 SOPR 跌破 1，代表许多短线投资人在亏损状态下抛售。然而，Avocado onchain、Alex Kruger 等分析师皆认为，这更多是市场对消息面敏感而产生的短期震荡，尚不足以改变目前多头结构。他们强调，「真正的见顶讯号尚未出现」，并指出包含 Puell Multiple、RSI-22 日、比特币市值占比（BTC Dominance）、MVRV 比率等 30 项重要牛市见顶指标，都尚未触发。由此可见，虽然眼下看似「下跌压力难以短期内完全纾解」，但亦保留了「整体趋势仍偏多」的可能性。
第六阶段整理区间与未来展望
值得注意的是，比特币在本波牛市中已经历多次「上涨—区间震荡—再度突破」的模式。自 15,500 美元的周期低点起，接续形成长短不一的整理区间，并于 103,000 美元左右再次展开第六阶段的震荡。有专家推断，若此区间模式重演，比特币有机会再度冲击 110,000 美元上方。不过，眼下价格多次测试位于 91,800 美元附近的关键支撑线，若最终失守，短线恐将进一步回撤至 85,000 ~90,000 美元区域。历史走势显示，该区为过去吸引大额买盘的「累积区」，一旦有效守稳，后市仍有望迎来反弹契机。
图源：Mags Mags 表示比特币目前正在第六阶段进行震荡盘整
部分交易员甚至预期，如果比特币在 91,000 美元之上形成明确的止稳讯号，不仅能减少多头恐慌性平仓，还可能出现所谓「空头回补」的短 squeez e，进而促使价格迅速反弹。若市场信心再度凝聚，首道压力便落在前述 20 日与 50 日均线附近，进一步突破后，有机会回测 102,000 美元高点甚至挑战 114,000 美元。反之，如果该关键支撑线失守，比特币可能面临跌破 91,000 美元的风险，进而下探 74,000 ~85,000 美元区间。
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整体而言，本次比特币跌势何时结束，仍取决于市场是否能快速消化近期利空因素以及对未来政策面的不确定性。虽然短期下行压力不容小觑，但长期持有者正借此机会逢低买入的动作，已在市场中形成一道隐形的「看多防线」。面对如此风云端诡谲的行情，多位分析师建议投资人不妨分批进场并严守风险控管，不要因短线震荡而错失下一波上涨机会。正如部分交易员所言，「每一次修正都可能是一个更优质的进场时点」，最终能否在压力与机会交织的市场里获利，仍需投资人保有耐心并冷静应对。
『比特币还要跌多久？分析师：短期不会停止，但「这些人」正在抄底』这篇文章最早发布于『加密城市』
