2024 年第四季度为 74.3%，2024 财年为 74.3%；目前持有 447,470 BTC
投资者应依赖公司提交给美国证券交易委员会的文件中载列的财务报表和其他披露。此关键绩效指标仅作为补充，而非
替代品。只有了解其有限用途和诸多限制的成熟投资者才应使用它。
第 8.01 项其他事件。
本 8-K 表格当前报告中的财务信息由 MicroStrategy 管理层编制。MicroStrategy 的独立
注册会计师事务所毕马威会计师事务所 (KPMG LLP) 尚未对此类财务信息进行审计或审查，也不发表意见。
2024 年 8 月 7 日，我们完成了 A 类和 B 类普通股的 10 比 1 股票分割。参见注 1(a)，重要会计摘要
政策－截至季度期间 10-Q 表格季度报告中合并财务报表的列报基础
2024 年 9 月 30 日了解更多。由于股票分割，本报告中提供的所有适用的股份和每股信息
8-K 表格中的报告已进行追溯调整，以反映所列所有期间的股票分割情况。
自动提款机更新
如先前揭露的，2024年10月30日，公司与道明证券（美国）有限责任公司签订了销售协议（「销售协议」），
Barclays Capital Inc.、The Benchmark Company, LLC、BTIG, LLC、Canaccord Genuity LLC、Cantor Fitzgerald & Co.、Maxim Group LLC、Mizuho
Securities USA LLC 和 SG Americas Securities, LLC 作为代理人（「销售代理人」），据此，公司可以发行和出售其股票
A 类普通股，每股面额 0.001 美元（「股份」），透过销售不时发行的总发行价高达 210 亿美元
代理商。
2025年1月6日，公司公告称，于2024年12月30日至2024年12月31日期间，公司已出售
销售协议项下的股份总数为 319,586 股，公司所得净收益总额（减去销售佣金）约为
1.01 亿美元。自2024年12月31日起至本报告书签名之日，本公司未依销售协议出售任何股份
报告表格 8-K。截至 2025 年 1 月 5 日，根据销售协议，仍有约 67.7 亿美元的股份可供发行和出售
协定.
比特币持有量更新
2025年1月6日，公司公告称，于2024年12月30日至2024年12月31日期间，公司收购
约 1,070 个比特币，价值约 1.01 亿美元现金，每个比特币的平均价格约为 94,004 美元，包括费用和费用
开支。比特币的购买是使用根据销售协议发行和销售股票的收益进行的。该公司未作出
2024 年 12 月 31 日之后至表格 8-K 上的当前报告日期期间购买的任何比特币。
截至 2025 年 1 月 5 日，该公司及其子公司总共持有约 447,470 枚比特币，这些比特币是在
总购买价约为 279.7 亿美元，每个比特币的平均购买价约为 62,503 美元，包括费用和费用
开支。
截至 2025 年 1 月 5 日下午 4:00东部时间，Coinbase 交易所（该公司的主要市场）报告的一枚比特币的市场价格
比特币）为 98,253.13 美元。
2024 年第四季财务更新
资本市场动态
截至2024年12月31日的季度，公司从出售股份中获得净收益（减去销售佣金）150.9亿美元
根据其市场股票发行计划（包括销售协议和公司之前的市场股票销售）
协议），以及发行本金总额为 30 亿美元、2029 年到期、利率为 0% 的可转换优先票据的净收益为 29.7 亿美元（
「2029 年可转换票据」）。
资本结构和债务更新
截至2024年12月31日，本公司已发行A类普通股及B类普通股分别为226,138,248股及19,640,250股，
分别。
截至2024年12月31日，以下可转换票据（统称「可转换票据」）尚未发行：
• 2027 年到期的 0% 可转换优先票据本金总额为 10.5 亿美元（「2027 年可转换票据」）；
• 2028 年到期、利率为 0.625% 的可转换优先票据本金总额为 10.10 亿美元（「2028 年可转换票据」）；
• 2029 年可转换票据本金总额为 30 亿美元；
• 2030 年到期、利率为 0.625% 的可转换优先票据本金总额为 8 亿美元（「2030 年可转换票据」）；
• 2031 年到期、利率为 0.875% 的可转换优先票据本金总额为 6.038 亿美元（「2031 年可转换票据」）；和
• 2032 年到期、利率为 2.25% 的可转换优先票据本金总额为 8 亿美元（「2032 年可转换票据」）。
每张可换股票据均以私募方式发行。
可换股票据是公司的优先无担保债务，在支付公司任何债务方面具有优先权。
付款权明确从属于可换股票据；与公司任何无担保债务具有同等的付款权
不那么从属；在担保资产的价值范围内，对公司任何担保债务的付款权实际上处于次要地位
此类债务；在结构上低于公司子公司的所有债务和其他负债（包括应付帐款）。
下表总结了每份可转换票据的某些条款（起始时的本金均以千为单位报告）：
2027年
敞篷车
笔记
2028年
敞篷车
笔记
2029年
敞篷车
笔记
2030年
敞篷车
笔记
2031
敞篷车
笔记
2032
敞篷车
笔记
发行日期 2月
2021年
九月
2024年
十一月
2024年 2024年3月 2024年3月 2024年6月
到期日 (1) 2 月 15 日，
2027年
9月15日，
2028年
12月1日，
2029年
3月15日，
2030年
3月15日，
2031 2032 年 6 月 15 日
成立时本金 $ 1,050,000 $ 1,010,000 $ 3,000,000 $ 800,000 $ 603,750 $ 800,000
规定利率(2) 0.000% 0.625% 0.000% 0.625% 0.875% 2.250%
付息日期 (3) 2 月 15 日
& 8 月 15 日
3 月 15 日 &
9 月 15 日
6 月 1 日 &
12月1日
3 月 15 日 &
9 月 15 日
3 月 15 日 &
9 月 15 日
6 月 15 日 &
12月15日
持有人看跌期权的日期 (4)
不适用
9月15日，
2027 2028 年 6 月 1 日
9月15日，
2028年
9月15日，
2028 2029 年 6 月 15 日
初始转换率 (5) 6.981 5.4589 1.4872 6.677 4.297 4.894
初始转换价格 (6) $ 143.25 $ 183.19 $ 672.40 $ 149.77 $ 232.72 $ 204.33
兑换后可随时兑换
以下日期 (7) (8)
8月15日，
2026年
3月15日，
2028 2029 年 6 月 1 日
9月15日，
2029年
9月15日，
2030年
12月15日，
2031
本公司不可赎回
以下日期之前 (9)
2月20日，
2024年
12月20日，
2027年
12月4日，
2026年
3月22日，
2027年
3月22日，
2028 2029 年 6 月 20 日
(1) (2) (3) 「到期日」系指管辖此类票据的每份适用契约中规定的到期日，除非提前转换、赎回或
根据其条款回购。
持有人可以在特定情况下获得额外的或特殊的利息，如每个适用的契约所概述的。
可转换票据。
对于 2024 年发行的可转换票据，2030 年可转换票据和 2031 年可转换票据的利息将于 (a) 2024 年 9 月 15 日开始支付。
可转换票据，(b) 2024 年 12 月 15 日（2032 年可转换票据），(c) 2025 年 3 月 15 日（2028 年可转换票据），以及 (d) 6 月 1 日，
2025 年为 2029 年可转换票据。
(4) (5) (6) (7) (8) (9) 「持有人卖权日期」代表 2028 年可转换票据、2029 年可转换票据、2030 年可转换票据持有人各自的日期
可换股票据、2031年可换股票据及2032年可换股票据均拥有要求公司回购的非或有权利
对于现金，其各自票据的全部或任何部分的回购价格等于要回购的票据本金额的100%，
加上任何应计和未付利息，但不包括回购日期。
「初始转换率」以每 1,000 美元本金额的公司 A 类普通股股份表示。转换率为
须进行惯常的反稀释调整。此外，在相应到期日之前可能发生的某些事件或如果
公司发出赎回通知，公司将提高选择转换各自的持有人的转换率
与此类公司活动或赎回通知相关的可转换票据（视情况而定）在某些情况下，如
每份契约管理各自的可转换票据。
「初始转换价格」以公司 A 类普通股每股美元计算。
在规定的日期或之后，直至相应到期日之前的第二个预定交易日收盘时，
持有人可以随时转换可转换票据。转换可换股票据后，本公司将视情况支付或交付
可以是现金、公司 A 类普通股的股份，或现金与 A 类普通股股份的组合，在公司
选举。
在相应日期之前，可转换票据仅可在以下情况下转换： (a) 在任何日历季度内
2027年可转换票据自2021年6月30日结束的日历季度开始，2030年可转换票据自2024年6月30日结束的日历季度之后开始
和2031年可转换票据，2032年可转换票据于2024年9月30日，2028年可转换票据于2024年12月31日或
2029 年可转换票据的截止日期为 2025 年 3 月 31 日（且仅在该日历季度内），如果公司 A 类的最后报告销售价格
普通股在结束于（包括）的连续 30 个交易日期间至少有 20 个交易日（无论是否连续）
上一个日历季度的最后一个交易日大于或等于对应转换价格的 130%
每个适用交易日的可转换票据； (b) 在任何连续五个交易日期间之后的五个营业日期间（
「计量期间」），其中「交易价格」（定义见管理相应可转换票据的每个适用契约）
计量期间每个交易日各可转换票据本金额为 1,000 美元，低于以下乘积的 98%
公司 A 类普通股的最后报告售价以及每个此类交易日的适用兑换率； (c) 如果
本公司可在第二个预定营业时间结束前随时赎回任何或全部相应可转换票据
赎回日之前的交易日； (d) 发生每项适用的规定中所述的特定公司事件时
管理各自可转换票据的契约。
如果最后报告的销售价格为现金，公司可以选择在规定日期或之后赎回全部或部分可转换票据
公司 A 类普通股的比例至少为当时有效的相应可转换票据转换价格的 130%
至少 20 个交易日（无论是否连续），包括公司提供公告日期之前的交易日
赎回通知，在截至日期（包括该日期之前的交易日）的任何连续 30 个交易日内
本公司提供赎回通知。赎回价格将等于可换股票据本金额的100%
待赎回，加上截至赎回日（但不包括赎回日）的应计未付利息。
如果公司在到期前经历了管理可转换票据的相应契约中定义的“根本性变化”，则须遵守
在某些条件下，持有人可以要求公司以现金回购其各自可转换票据的全部或任何部分
更改回购价格等于要回购的相应可转换票据本金的 100%，加上任何应计和未支付的金额
利息至但不包括根本性改变回购日期。
管理可转换票据的相应契约包含习惯条款和契约，包括在某些违约事件时的契约条款和契约
发生并持续发生时，受托人或持有相应可换股票据未偿还本金至少 25% 的持有人可以
宣布所有相应可换股票据的本金、应计利息和未付利息（如有）的 100% 到期应付。
尽管可换股票据包含嵌入转换功能，但公司将可换股票据整体视为负债
因为转换特征与公司 A 类普通股挂钩并符合股东权益分类标准，且
因此不符合单独衍生性商品会计的资格。
集体可转换票据揭露
截至 2024 年 12 月 31 日，如果转换完成，可转换票据可能转换为的最大股份数量
功能是根据当时有效的转换率触发的，该转换率基于当时已发行的可转换票据为 7,330,050 股，
2027年可换股票据、2028年可换股票据为5,513,489股、4,461,600股、5,341,600股、2,594,314股及3,915,200股，
分别为2029年可转换票据、2030年可转换票据、2031年可转换票据及2032年可转换票据。
截至 2024 年 12 月 31 日止年度，可换股票据持有人不可选择转换。
如果在未来计量期间满足一项或多项转换条件，则可以在未来期间进行转换。截至 2024 年 12 月 31 日，
在截至日期的连续 30 个交易日中至少 20 个交易日的公司 A 类普通股最后报告的销售价格，以及
其中，2024年12月31日大于或等于2027年可转换票据、2028年可转换票据各自转换价格的130%
票据、2030 可转换票据、2031 可转换票据和 2032 可转换票据在每个适用交易日。因此，2027年敞篷车
票据、2028 年可转换票据、2030 年可转换票据、2031 年可转换票据及 2032 年可转换票据可由股东选择转换
2025 年第一季各自可转换票据的持有人。
截至2024年12月31日，本公司尚未赎回任何可换股票据。
截至2024年12月31日，可转换票据的帐面净值被视为长期负债。
截至2024年12月31日，本公司可转换债务工具概要如下（单位：千份）：
2024 年 12 月 31 日
未摊销净帐面公允价值
本金发行成本 金额平衡
2027 年可转换票据 $ 1,050,000 $ (8,648) $1,041,352 $ 2,134,125 2 级
2028年可换股票据 1,010,000 (11,457) 998,543 1,927,828 第二级
2029年可转换票据 3,000,000 (24,963) 2,975,037 2,447,682 第二级
2030年可转换票据 800,000 (14,828) 785,172 1,657,323 2级
2031可转换票据 603,750 (9,274) 594,476 877,559 2级
2032 可转换票据 800,000 (12,583) 787,417 1,324,602 2 级
总计 $ 7,263,750 $ (81,753) $7,181,997 $10,369,119
可换股票据的公允价值是根据报价以外的可观察市场数据确定的，特别是年底的最后交易价格
场外市场相同工具的报告期间（第 2 级）。
截至 2024 年 12 月 31 日止年度，公司产生了 3,600 万美元的利息支出，并支付了 1,650 万美元的利息
可转换票据以及公司于 2025 年到期的 0.750% 可转换优先票据，这些票据已于 2024 年全部转换或赎回。
迄今为止，公司尚未支付与可转换票据相关的任何额外利息或特别利息。
其他长期担保债务
2022年6月，该公司透过一家全资子公司签订了金额为1,110万美元的担保定期贷款协议，其中包含
年利率为 5.2%，将于 2027 年 6 月到期。
作为公司任何其他债务的抵押品。根据协议条款每月付款后，贷款净额为
截至 2024 年 12 月 31 日，帐面价值为 970 万美元，未偿本金余额为 980 万美元。
到期日
下表列出了截至2024年12月31日公司债务工具的到期日（单位：千）。本金支付相关
2028年可转换票据、2029年可转换票据、2030年可转换票据、2031年可转换票据及2032年可转换票据包含在
下表假设持有人行使权利要求公司在各自的日期回购所有相应的可换股票据
持有人看跌期权。
到期付款
期间结束
12月31日，
2027年
敞篷车
笔记
2028年
敞篷车
笔记
2029年
敞篷车
笔记
2030年
敞篷车
笔记
2031
敞篷车
笔记
2032
敞篷车
笔记
其他
长期
安全的
债务总额
2025 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 0 $ 569 $ 569
2026 0 0 0 0 0 0 600 600
2027 1,050,000 1,010,000 0 0 0 0 8,634 2,068,634
2028 0 0 3,000,000 800,000 603,750 0 0 4,403,750
2029 0 0 0 0 0 800,000 0 800,000
此后 0 0 0 0 0 0 0 0
总计 $1,050,000 $1,010,000 $3,000,000 $ 800,000 $ 603,750 $ 800,000 $ 9,803 $7,273,553
比特币更新
下表列出了公司持有的比特币的前滚情况，包括与公司比特币相关的其他信息
截至 2024 年 12 月 31 日的季度的购买和数位资产减损损失：
来源
首都
习惯
购买
比特币
数位资产
原价
基础
（以千为单位）
近似
数量
持有比特币
数位资产
减损
损失
（以千为单位）
数位资产
帐面价值
（以千为单位）
近似
平均的
购买量
比特币
截至 2024 年 9 月 30 日的余额 $ 9,903,699 $(3,052,820) $ 6,850,879 252,220 $ 39,266
数位资产购买 (a) 18,064,549 18,064,549 195,250 92,520
数位资产减损损失 (1,006,055) (1,006,055)
2024 年 12 月 31 日余额 $27,968,248 $(4,058,875) $ 23,909,373 447,470 $ 62,503
(a) 2024年第四季度，公司使用出售A类普通股的净收益150.9亿美元购买了比特币
根据其市场发行计划，以及发行 2029 年可转换票据的 29.7 亿美元净收益。
下表显示截至2024年12月31日公司持有的比特币大致数量以及市值
根据 Coinbase 交易所上一枚比特币的最低、最高和最终市场价格计算其比特币持有量（该公司的
本季比特币的主要市场），进一步定义如下：
市场价值
近似
数量
比特币
结束时举行
季度
比特币持有于
季度末
使用最低
市场价格（在
数千）（b）
最低市场
每件价格
比特币期间
四分之一 (一)
最高市场
每件价格
比特币期间
四分之一 (c)
市场价值
比特币持有于
季度末
使用最高
市场价格（在
数千）（d）
市价
每比特币在
季度末
（和）
市场价值
比特币持有于
季度末
使用结尾
市场价格（在
数千）（女）
2024 年 12 月 31 日 447,470 $ 58,863.90 $ 26,339,829 $ 108,388.88 $ 48,500,772 $ 93,390.21 $ 41,789,317
(a) (b) (c) (d) (e) (f) 「季度内每个比特币的最低市场价格」代表 Coinbase 交易所报告的一个比特币的最低市场价格
在本季期间，不考虑公司何时购买任何比特币。
「使用最低市场价格在季度末持有的比特币的市场价值」代表了由最低市场价格组成的数学计算
本季 Coinbase 交易所报告的一枚比特币的市场价格乘以该公司在该交易所持有的比特币数量
期末。
「季度内每个比特币的最高市场价格」代表 Coinbase 交易所报告的一个比特币的最高市场价格
在本季期间，不考虑公司何时购买任何比特币。
「使用最高市场价格在季度末持有的比特币的市场价值」代表了由最高市场价格组成的数学计算
本季 Coinbase 交易所报告的一枚比特币的市场价格乘以该公司在该交易所持有的比特币数量
期末。
「季度末每个比特币的市场价格」代表 Coinbase 交易所下午 4:00 的一个比特币的市场价格。东部时间
在该季度的最后一天。
「使用期末市场价格在季度末持有的比特币的市场价值」代表了由市场组成的数学计算
Coinbase 交易所下午 4:00 的一枚比特币价格该季度最后一天的东部时间乘以比特币数量
期末公司持有。
比特币和比特币市场可能会受到操纵，比特币的现货价格可能会受到诈欺和操纵。据此，
上述报告的市场价值金额可能无法准确代表公平市场价值，公司比特币的实际公平市场价值可能是
与这些金额不同，而这种偏差可能是重大的。此外，(i) 比特币市场历史上的特点是
与主权货币市场相比，价格波动、流动性和交易量有限、相对匿名、监管不断发展
景观、潜力
容易遭受市场滥用和操纵、交易所合规和内部控制失败以及各种其他风险，这些风险是或可能是
其完全电子化、虚拟形式和去中心化网路所固有的，以及 (ii) 公司可能无法以市场价值出售其比特币
上述金额以销售当日 Coinbase 交易所（公司的主要比特币市场）报告的市场价格计算，或
根本不。
截至2024年12月31日止三个月及截至2024年12月31日止年度，本公司产生的数位资产减损损失为
分别为 10.1 亿美元和 17.9 亿美元。
最新会计准则
2023 年 12 月，财务会计准则委员会（「FASB」）发布了会计准则更新第 2023-08 号，无形资产－商誉和
其他 - 加密资产（子主题 350-60）：加密资产的会计和揭露（“ASU 2023-08”）。 ASU 2023-08 需要范围内加密
资产（包括公司持有的比特币）在财务状况表中以公允价值计量，并包含变动带来的损益
在每个报告期间的净利润中确认的此类加密资产的公允价值。 ASU 2023-08 也要求进行某些中期和年度揭露
适用于标准范围内的加密资产。该公司前瞻性地采用了该指引，该指引于 2025 年 1 月 1 日生效，
对期初留存收益的累积效应调整。以往期间将不再重述。
2025 年 1 月 1 日之前，公司将其仅由比特币组成的数位资产作为无限期无形资产进行会计处理。
根据会计准则编纂（“ASC”）350，无形资产－商誉及其他。公司数位资产最初为
按成本入帐。随后，它们按成本扣除自收购以来发生的任何减损损失进行计量。确认减损损失
在发生减损的期间，公司合并经营报表中将其列为「数位资产减损损失」。收益（如果
任何）直到出售时才被记录，此时它们已扣除公司合并财务报表中的任何减值损失
营运报表。在决定销售时确认的收益时，公司计算了销售价格与销售价格之间的差额。
出售前立即出售的特定比特币的帐面价值。
尽管公司最初将继续以成本记录其比特币购买量，但在采用 ASU 2023-08 后，任何后续增加或减少
公允价值将在公司合并营运报表中确认，公司比特币的公允价值将
反映在公司每个报告期末的合并资产负债表中。采用 ASU 2023-08 后，公司将不再
采用无成本减损会计模式对其比特币进行核算，将不再建立与比特币减损相关的递延税资产
损失。相反，如果报告日比特币的市场价值高于平均成本，公司将建立递延税项负债
公司在该报告日期持有的比特币的基础，并且比特币市场价值的任何后续增加或减少都将增加或减少
减少递延所得税负债。
公司估计，采用 ASU 2023-08 将导致其 2025 年期初留存盈余余额净增加，范围为
约 127 亿美元至 128 亿美元，反映出由于减损帐面余额之间的差异，数位资产增加了 179 亿美元
截至 2024 年 12 月 31 日，公司持有的比特币的价值和公平市价被递延资本增加 39 亿至 40 亿美元所抵销。
税务负债减少，递延税资产减少 12 亿美元。出于此估计的目的，公司估计其有效税率
根据目前的联邦税率和估计的州有效税率，截至 2024 年 12 月 31 日的年度将在 28.3% 至 28.8% 的范围内。
风险因素更新
在做出投资决定之前，您应该仔细考虑下述风险。以下所述的风险和不确定性不构成
唯一我们面对的。我们目前不知道的或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能影响我们、我们的业务、
我们持有的比特币，或我们的证券。
若发生以下任何风险，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。在这种情况下，
我们 A 类普通股的市价可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。
与我们一般业务相关的风险
我们的季度经营业绩、收入和费用可能会大幅波动，这可能会对我们的市场价格产生不利影响
库存
由于多种原因，包括下文所述的原因，我们的经营业绩、收入和支出在过去有所不同，并且可能在以下方面有显著差异：
未来每季。这些波动可能会对我们 A 类普通股的市场价格产生不利影响。
季度经营业绩的波动。我们的季度经营业绩可能会波动，部分原因是：
• 比特币价格的波动，我们持有大量比特币，我们预计将继续对其进行投资
重大的未来购买，以及与之相关的潜在公允价值变化；
• 我们以高于或低于其帐面价值的价格出售我们的比特币，这将导致我们在出售时记录收益或损失
我们的比特币；
• 我们的比特币未来未实现收益或因期初累积效应净增加而产生的税务义务
截至 2025 年 1 月 1 日的留存盈余余额与 2025 年 1 月 1 日采用 ASU 2023-08 相关，我们
估计约127亿至128亿美元；
• 与比特币或比特币区块链或更广泛的数位资产相关的监管、商业和技术发展；
• 优先股产生额外的固定利息费用或股利义务；
• 战争、恐怖主义、传染病（例如COVID-19）、自然灾害和其他全球事件的影响以及政府的应对措施
对此类事件的全球经济、比特币市场和价格；
• 我们的软体业务发生重大变化，包括我们的软体销售或营运费用或时间安排的重大变化
我们或我们的竞争对手发布的新产品或研发项目的公告；
• 我们的获利能力和对未来获利能力的预期及其对我们的递延税项余额和净利的影响
可能会对我们的净递延税资产评估准备金进行调整；和
• 我们未确认的税务优惠的增加或减少。
调整费用的能力有限。我们的营运费用预算是基于预期收入趋势和策略目标。我们的许多开支，
例如我们的债务利息支出、税务义务、办公室租赁和某些人员成本，都是相对固定的。我们可能无法调整支出
足够快地抵消我们现金流中的任何意外短缺。因此，我们可能需要采取行动来支付费用，例如出售
比特币或使用股权或债务融资收益，其中一些可能会导致任何季度的经营业绩出现重大变化。
基于上述因素，我们认为逐季度比较我们的经营业绩并不能很好地显示我们未来的业绩。这是
未来一个或多个季度，我们的经营业绩可能会低于公开市场分析师和投资者的预期。在那次事件中，
我们 A 类普通股的市价可能会下跌。
我们可能无法在未来期间恢复获利
我们最近几个时期产生了净亏损，主要是由于数位资产减损损失。截至本财年，我们的数位资产减损损失
2024年12月31日为17.9亿美元，我们预期这将导致截至2024年12月31日的年度出现净亏损。
未来期间的获利能力，特别是如果我们遭受与数位资产相关的重大公允价值损失。因此，我们的经营业绩和
财务状况可能会受到重大不利影响。
截至 2024 年 12 月 31 日，我们的递延税资产超过 14 亿美元。最大的递延税资产与我们的比特币减损有关
持股，这将在 ASU 2023-08 采用后逆转。如果比特币在未来报告日期的市值低于平均成本
根据我们在该报告日期持有的比特币，我们可能需要针对我们的非比特币相关美国递延资产建立估值津贴
税务资产。此外，如果我们未来无法恢复获利，我们也可能被要求增加估价备抵。
剩余的递延所得税资产。估价准备金的大幅增加可能会导致一项费用，从而对净利润产生重大不利影响
在发生费用的期间。
我们持有的比特币市值大幅下降可能会对我们的偿债能力产生不利影响
截至2024年12月31日，我们的未偿债务为72.74亿美元，年度合约利息支出为3,510万美元。作为一部分
根据我们的比特币策略，我们预计会产生或继续产生额外的债务和其他固定费用，例如优先股股息义务。
我们的企业分析软体业务可能无法产生足够的现金流来偿还我们的债务和现金股利义务，在这种情况下，我们
打算利用股权或债务融资产生的现金流来偿还我们的债务和现金股利义务。我们获得股权或债务的能力
融资反过来可能取决于我们持有的比特币的价值、投资者情绪和大众对比特币的看法等因素，
我们的策略和价值主张。因此，我们持有的比特币的市场价值大幅下降，或其他资产的负面变化
因素可能会产生流动性和信用风险，因为这种下降或这种变化可能会对我们获得足够股本或债务的能力产生不利影响
融资以偿还我们的债务和现金股息义务。当比特币交易价格低于其帐面价值时，这些风险有时可能会出现
我们的资产负债表或成本基础。由于比特币构成了我们资产负债表上的大部分资产，如果我们无法获得股权或债务融资
及时地，于
优惠条件，或者根本，我们可能需要出售比特币来履行这些义务。任何此类比特币出售都可能对
我们的经营业绩和财务状况，并可能损害我们未来获得额外股权或债务融资的能力。我们无能为力
以优惠的条件或根本保证及时获得额外的股权或债务融资，或以足够的数量和价格出售我们的比特币
履行我们的现金义务，可能会导致我们违约。我们目前或未来的债务或任何优先股的任何违约
我们未来可能发行的债券可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。请参阅“与我们杰出和潜在的未来相关的风险”
债务”，了解有关如果我们无法偿还债务可能影响我们的风险的更多详细资讯。
我们持有的比特币未实现的公允价值收益可能会导致我们在通货膨胀下缴纳企业替代最低税
2022 年减少法案
美国于 2022 年 8 月颁布了《2022 年通货膨胀削减法案》(“IRA”)。
公司在初始纳税年度和后续纳税年度的替代最低税（“CAMT”），如果平均年度调整后财务
初始纳税年度之前任何连续三个纳税年度的报表收入超过 10 亿美元。 2024 年 9 月 12 日，国务院
财政部和国税局发布了有关 CAMT 应用的拟议法规。
2025 年 1 月 1 日，我们通过了 ASU 2023-08。 ASU 2023-08 要求我们在财务报表中以公允价值衡量我们持有的比特币
头寸，我们的比特币公允价值变化产生的收益和损失在每个报告期间的净利润中确认。此外，由于
我们采用 ASU 2023-08，自 2025 年 1 月 1 日起，我们估计我们将需要对期初余额应用累积效应净增加
我们的留存收益约为 127 亿美元至 128 亿美元。为了计算调整后的财务报表收入，
我们将被要求从 2025 年到 2028 年将此增量按比例分配到我们的留存收益。在确定我们是否受到
CAMT 以及在计算适用纳税年度的任何相关税务义务时，拟议法规规定，除其他调整外，我们的
除了适用纳税年度报告的任何未实现损益之外，调整后的财务报表收入还必须包括该应纳税金额。
因此，由于 IRA 的颁布以及我们于 2025 年 1 月 1 日通过的 ASU 2023-08，除非 IRA 被修订或提议
有关 CAMT 的法规在最终确定后进行修订以提供救济（或授予其他临时救济），我们可能会受到
2026 课税年度及以后的 CAMT。如果我们受到 CAMT 的约束，可能会导致我们需要履行的实质税务义务
现金，这可能会对我们的财务表现产生重大影响，包括我们的收入和现金流以及我们的财务状况。
我们可能面临比预期更大的纳税义务
我们在多个国内外司法管辖区缴纳所得税和非所得税。我们未来的所得税负债可能是
受到法定税率较低的司法管辖区收入低于预期、收入较高的重大不利影响
比我们预期的法定税率更高的司法管辖区、我们的递延税资产和负债的估值变化、
我们未确认的税务优惠金额，或税法、法规、会计原则或其解释的变更。此外，如果我们出售任何
我们的比特币价格高于所售比特币的成本基础，我们将对任何已确认的收益承担纳税义务，并且此类税收
责任可能是重大的。
外国司法管辖区的税法可能会发生变化，包括经济组织开展的项目的结果
合作与发展（“OECD”），以打击税基侵蚀和利润移转（“BEPS”）。经合组织，代表成员国联盟
各国提出了一些建议，在某些情况下，对许多长期存在的税收立场和原则进行了重大改变。这些
经合组织成员国和/或其他国家已经采用或正在积极考虑的许多变化可能会增加税收不确定性
并可能对我们的所得税拨备产生不利影响。
美国减税和就业法案颁布后，我们的大部分收入都应在美国纳税，其中很大一部分收入应根据全球税收征税法纳税
无形低税所得（“GILTI”）制度。从 2027 财政年度开始，GILTI 制度允许的扣除额将从
50%提高到37.5%，这将提高我们收入的有效税率。美国也于 2022 年 8 月颁布了 IRA。
2024 年，财政部和国税局发布了有关 CAMT 应用的拟议法规。除非
豁免适用时，IRA 对美国上市公司进行的某些股票回购征收 1% 的消费税，以及 (ii) 对公司征收 15% 的消费税
公司在初始纳税年度和后续纳税年度的替代最低税，如果平均年度调整后的财务报表
初始纳税年度之前任何连续三个纳税年度的收入超过 10 亿美元。正如风险因素下更详细讨论的
标题「与我们的一般业务相关的风险—我们持有的比特币的未实现公允价值收益可能会导致我们受到
由于 IRA 的颁布和 ASU 2023-08 的采用，“2022 年通货膨胀减少法案规定的企业替代最低税”
2025 年 1 月 1 日起，除非 IRA 被修订，或有关 CAMT 的拟议法规在最终确定后进行修订以提供救济（或其他
暂时减免），我们可能会在 2026 纳税年度及以后受到 CAMT 的约束。如果我们根据以下规定缴纳这些新税项
由于这些或任何其他原因，IRA 可能会导致我们需要以现金履行重大纳税义务，这可能会对我们的
财务业绩，包括我们的收入和现金流以及我们的财务状况。此外，其他现行美国税法、法规、规则、法规或
条例的解释、改变、修改或应用可能会对我们产生负面影响。
我们对税务义务的认定须接受适用的国内和国外税务机关的审查。此类审查的任何不利结果
可能对我们的经营业绩及财务状况造成不利影响。确定我们在全球范围内缴纳所得税和其他费用的规定
纳税义务需要大量的判断，并且有许多交易和计算，包括涉及比特币的交易，
最终的税收确定是不确定的。此外，作为一家跨国企业，我们拥有从事许多公司间业务的子公司
在最终税务确定不确定的各种税务管辖区进行的交易。
根据管理阶层的判断，我们也存在或有税务负债，这些负债不太可能被主张。如果此类未主张的或有负债是
主张或可能主张，我们可能需要在这些负债发生期间记录重大费用和负债
断言或可能断言。
由于这些因素和其他因素，最终所欠税款金额可能与我们的财务报表中记录的金额有所不同，
任何此类差异都可能对我们未来期间的财务业绩产生重大影响，在未来期间，我们改变了对纳税义务的估计，或者
最终税务结果已确定。
与我们的比特币策略和持有相关的风险
我们的比特币策略使我们面临各种风险，包括与比特币相关的风险
我们的比特币策略使我们面临各种风险，包括以下风险：
比特币是一种高度波动的资产。比特币是一种高度波动的资产，目前每比特币的交易价格低于 40,000 美元，而每比特币的交易价格则高于 105,000 美元。
Coinbase交易所（我们的比特币主要市场）截至2024年12月31日的12个月内，比特币的交易价格大幅下跌
以前曾出现过这种情况，未来可能会再次出现这种下降。
比特币不支付利息或股息。比特币不支付利息或其他回报，我们只能从持有的比特币中产生现金，如果我们
出售我们的比特币或实施策略来创造收入流或透过使用我们持有的比特币产生现金。即使我们追求任何这样的
策略，我们可能无法创造收入流或以其他方式从我们持有的比特币中产生现金，任何此类策略都可能使我们面临
额外的风险。
我们持有的比特币极大地影响了我们的财务表现和 A 类普通股的市场价格。我们持有的比特币有
严重影响了我们的财务业绩，如果我们未来继续增加比特币的整体持有量，他们将获得更大的收益
对我们的财务表现和 A 类普通股的市场价格的影响。请参阅「与我们的比特币策略和持有相关的风险 – 我们的
历史财务报表并没有反映我们未来可能经历的与我们持有的比特币相关的潜在收益变化。
我们的资产集中在比特币。我们的绝大多数资产都集中在我们持有的比特币上。我们的资产集中于
比特币限制了我们降低风险的能力，否则我们可以透过持有更多元化的财务资产组合来实现这一目标。
我们主要使用股权和债务融资的收益购买比特币。我们实现比特币战略目标的能力取决于
我们获得股权和债务融资的能力发挥著重要作用。如果我们无法以优惠条件或根本无法获得股权或债务融资，我们可能会
无法成功执行我们的比特币策略。
我们的比特币策略尚未经过长时间或不同市场条件的测试。我们不断检查风险
以及我们获取和持有比特币策略的回报。该策略尚未经过较长时间或不同市场的测试
状况。例如，尽管我们相信比特币由于供应有限，但长期来看有潜力对冲通膨，
最近一段时期，随著通货膨胀率的上升，比特币的短期价格有所下降。如果比特币价格下跌或我们的比特币
否则，如果我们的策略被证明是不成功的，我们的财务状况、经营业绩和 A 类普通股的市场价格将是
受到重大不利影响。
我们面临交易对手风险，特别是与我们的托管人相关的风险。尽管我们采取了各种措施
旨在减轻我们的交易对手风险，包括将我们拥有的几乎所有比特币储存在位于美国的机构的托管帐户中。
年级
托管人并谈判合约安排，旨在确定我们在托管比特币中的财产权益不受以下索赔的影响：
对于我们托管人的债权人来说，在托管帐户中持有数位资产方面，适用的破产法尚未充分制定。如果我们的
尽管如此，如果任何此类托管人进入，则托管持有的比特币将被视为我们托管人财产的财产。
破产、接管或类似的破产程序，我们可能被视为此类托管人的一般无担保债权人，从而限制了我们的能力
行使此类比特币的所有权，或延迟或阻碍我们获取我们的比特币资产，这可能最终导致
与部分或全部此类比特币相关的价值损失，这可能对我们的财务状况以及市场产生重大不利影响
我们 A 类普通股的价格。
更广泛的数位资产产业面临交易对手风险，这可能会对比特币的采用率、价格和使用产生不利影响。一连串
最近备受瞩目的破产、关闭、清算、监管执法行动以及与数位营运公司相关的其他事件
资产产业强调了拥有和交易数位资产所面临的交易对手风险。尽管这些破产、倒闭、
清算和其他事件并没有导致我们的比特币的任何损失或盗用，此类事件也没有对我们访问我们的比特币产生不利影响
比特币，在短期内，它们可能会对比特币的采用率和使用产生负面影响。其他破产、关闭、清算，
未来涉及数位资产行业参与者的监管执法行动或其他事件可能会进一步产生负面影响
比特币的采用率、价格和使用限制了我们以比特币为抵押的融资的可用性，或创造或暴露了额外的交易对手风险。
我们持有的比特币的会计处理方式的变化可能会产生重大的会计影响，包括增加我们结果的波动性。
自 2025 年 1 月 1 日起，我们已采用 ASU 2023-08，该法案要求我们在财务报表中以公允价值衡量我们持有的比特币。
头寸，并在 2025 年 1 月 1 日开始的每个报告期间的净利润中确认比特币公允价值变化带来的损益。
ASU 2023-08 也要求我们提供有关我们持有的比特币的某些中期和年度揭露。该标准现已生效，
对截至 2025 年 1 月 1 日的期初留存收益进行累积效应调整。
比特币，我们预计 ASU 2023-08 的采用将对我们未来时期的财务业绩产生重大影响，增加我们的波动性
财务业绩，并影响资产负债表上比特币的帐面价值。正如风险因素标题“风险”下更详细的描述
与我们的一般业务相关—我们持有的比特币未实现的公允价值收益可能会导致我们受到公司替代方案的影响
2022 年通货膨胀减少法案规定的最低税”，ASU 2023-08 也可能产生不利的税务后果。这些影响反过来可能会产生
对我们的财务表现和 A 类普通股的市场价格有重大不利影响。此外，由于 ASU 2023-08 要求
对截至 2025 年 1 月 1 日的期初留存收益进行累积效应调整，且不允许追溯重述我们的留存收益
历史财务报表，我们未来的业绩将无法与我们采用该指南之前的业绩相比较。
更广泛的数位资产产业，包括与数位资产相关的技术、采用率和开发率以及用例，
数位资产、数位资产的市场认知以及数位资产的法律、监管和会计处理都在不断发展和发展
变化，未来可能会出现无法预测的额外风险。
比特币是一种高度波动的资产，比特币价格的波动过去已经并可能继续影响我们的
财务表现及我们 A 类普通股的市场价格
比特币是一种高度波动的资产，比特币价格的波动过去已经并可能继续影响我们的金融
业绩和我们 A 类普通股的市场价格。我们的财务表现和 A 类普通股的市场价格将会受到不利影响
如果比特币的价格大幅下跌（就像过去一样），我们的业务和财务状况将会受到影响。
包括 2022 年期间），包括由于：
• 使用者和投资者对比特币的信心下降，包括由于本文所述的各种因素；
• 投资和交易活动，例如 (i) 高度活跃的零售和机构用户、投机者、矿工和
投资者； (ii) 大持有者对比特币的实际或预期重大处置，包括数位资产的预期清算
与已申请破产保护的实体以及与重大骇客攻击相关的比特币转让和销售相关的实体，
扣押或没收，例如将比特币转移给 (a) 被骇客攻击的加密货币交易所 Mt. Gox 的债权人，该交易所始于
2024 年 7 月，(b) 与 2016 年 Bitfinex 骇客攻击相关的诉讼后的索赔人——该索赔目前正在裁决中，或
(c) 德国政府于 2024 年 1 月从 Movie2k.to 业者扣押了约 5 万个比特币； (iii) 实际
或被认为操纵比特币现货或衍生性商品市场或现货比特币交易所交易产品（「ETP」）；
• 负面宣传、媒体或社群媒体报道，或因比特币或更广泛领域的事件或与之相关的事件或对比特币或更广泛领域的看法而产生的情绪
以数位资产产业为例，(i) 大众认为比特币可以作为规避制裁的工具，包括制裁
对俄罗斯或与俄罗斯和乌克兰之间持续冲突有关的某些地区实施的制裁，或资助犯罪或恐怖活动，
例如哈马斯据称使用数位资产为其 2023 年 10 月针对以色列的恐怖攻击提供资金； (ii) 预期或待定
针对比特币生态系统主要参与者的民事、刑事、监管执法或其他引人注目的行动，包括
SEC 针对 Coinbase, Inc. 和 Binance Holdings Ltd. 采取的执法行动； (iii) 额外申请破产保护或
主要数位资产产业参与者的破产程序，例如FTX Trading及其关联公司的破产程序；
(iv) 比特币及相关活动的实际或感知的环境影响，包括私人提出的环境问题
个人、政府和非政府组织以及与比特币消耗的能源相关的其他参与者
采矿过程；
• 消费者偏好与比特币感知价值或前景的改变；
• 来自其他数位资产的竞争，这些数位资产表现出更好的速度、安全性、可扩展性或能源效率，并具有其他更受青睐的特点
由政府（包括美国政府）或法定货币储备或代表所有权支持的特征
或实物资产的担保权益；
• 其他数位资产（包括稳定币）价格下跌，或用作媒介的稳定币崩溃或无法使用
购买比特币的交换和
出售交易，例如稳定币 Terra USD 在 2022 年崩盘，导致其他数位资产价格下跌
或者此类稳定币的不可用可能会导致比特币价格下跌或对投资者对数位货币的信心产生不利影响
一般资产；
• 中本聪（Satoshi Nakamoto）（开发比特币的匿名人士或个人）的身份，或大额转移
来自中本先生的比特币钱包中的比特币；
• 与比特币协议相关的发展，包括 (i) 影响其安全性、速度、可扩展性的比特币协议变更，
可用性或价值，例如对支援比特币区块链的加密安全协议的更改、最大更改
未偿还的比特币数量、交易可变性的变化、与区块链区块大小相关的变化等
变更，(ii) 未能升级比特币协议以适应安全、技术、法律或其他挑战，以及
(iii) 比特币协议的变更引入了软体错误、安全风险或其他对比特币产生不利影响的因素；
• 比特币交易场所服务中断、故障、无法使用或中断，例如，
数位资产交易所 FTX Trading 将冻结其帐户的提款和转账，并随后申请破产
保护以及美国证券交易委员会对币安控股有限公司采取的执法行动，币安控股有限公司最初试图冻结其所有资产
执法行动悬而未决，并导致币安停止在美国的所有法定存款和提款；
• 数位资产托管人、交易机构申请破产保护、清算或市场对其财务可行性的担忧
场所、借贷平台、投资基金或其他数位资产产业参与者，例如申请破产保护
数位资产交易场所FTX Trading和BlockFi以及数位资产借贷平台Celsius Network和Voyager Digital Holdings
2022年，数位资产投资基金三箭资本被勒令清算 2022年，Silvergate宣布清算
2023 年银行、政府强制要求 2023 年关闭并出售 Signature Bank、Prime Trust, LLC 进入破产管理
继内华达州商业和工业部于 2023 年发布停止令以及币安退出市场后
美国市场，作为与司法部和其他联邦监管机构和解的一部分；
• 对价格、所有权、可转让性、交易量、合法性产生不利影响的监管、立法、执法和司法行动
或公众对比特币的看法，或对数位资产托管人、交易场所的运作产生不利影响或以其他方式阻碍其运作，
借贷平台或其他数位资产产业参与者的运作方式允许他们继续向以下对象提供服务：
数位资产行业；
• 比特币挖矿奖励进一步减少，包括由于区块奖励减半事件，即在特定时间之后发生的事件
一段时间（最近一次发生在 2024 年 4 月 19 日）减少了验证比特币的「矿工」获得的区块奖励
交易或与比特币挖矿相关的成本增加，包括电力成本以及硬体和软体的增加
用于采矿，或对比特币采矿进行新的或加强的监管或税收，这可能会进一步增加与比特币相关的成本
挖矿，其中任何一个都可能导致对比特币网路的支援下降；
• 与处理比特币网路上的交易相关的交易拥挤和费用；
• 宏观经济变化，例如利率和通货膨胀水准的变化、政府的财政和货币政策、贸易
限制和法定货币贬值；
• 数学或技术的发展，包括数位计算、代数几何和量子计算，这可能会导致
比特币区块链使用的密码学变得不安全或无效；和
• 国家和国际经济和政治状况的变化，包括但不限于与以下方面有关的发展和事件：
2024 年美国总统大选导致的政府更迭、当前冲突造成的不利影响
俄罗斯和乌克兰之间的关系、为应对冲突而采取的经济制裁以及以色列-哈马斯的扩大
与中东其他国家发生冲突。
比特币和其他数位资产是新型资产，受到重大的法律、商业、监管和技术不确定性的影响
比特币和其他数位资产相对新颖，并且存在很大的不确定性，这可能对其价格产生不利影响。应用
州和联邦证券法以及其他法律法规对数位资产的规定在某些方面尚不明确，监管机构可能会
美国或外国可能以对比特币价格或比特币价格产生不利影响的方式解释或适用现有法律法规。
个人或机构（例如我们）拥有或转让比特币的能力。
美国联邦政府、各州、监管机构和外国也可能颁布新的法律法规，或寻求监管、
立法、执法或司法行动，可能会对比特币的价格或像我们这样的个人或机构拥有比特币的能力产生重大影响
或转移比特币。例如，过去几年：
• 拜登总统签署了一项有关加密货币的行政命令，指示各联邦机构考虑潜在的监管
措施并探索创建美国CBDC；
• SEC 主席 Gary Gensler 指示 SEC 工作人员探索对某些数位资产作为证券进行监管等监管举措
以及作为经纪交易商和证券交易所的数位资产服务提供者；
• 欧盟采用了加密资产市场监管（「MiCA」），这是一个全面的数位资产监管框架
数位资产的发行和使用，例如比特币；
• 2023 年 6 月，SEC 对 Binance Holdings Ltd. 和 Coinbase, Inc. 及其各自的附属实体提出投诉，涉及
除其他主张外，各方均以未注册的证券交易所、经纪人、交易商和清算机构运作；
• 2023 年 11 月，SEC 对 Payward Inc. 和 Payward Ventures Inc.（统称为 Kraken）提起诉讼，指控：
除其他说法外，Kraken 的加密货币交易平台作为未注册的证券交易所、经纪人、交易商和
清算机构；
• 2023 年 6 月，英国通过并实施了《2023 年金融服务与市场法案》（「FSMA 2023」），
监管「加密资产」的市场活动；
• 2023 年 11 月，币安控股有限公司及其时任执行长与美国司法部达成和解，
CFTC、美国财政部
外国资产管制办公室和金融犯罪执法网络解决了各机构和机构进行的多年调查
CFTC 提起民事诉讼，币安控股有限公司同意支付 43 亿美元的罚款等
跨越四个机构并停止其在美国的业务；
• 在中国，中国人民银行和国家发展和改革委员会已禁止加密货币挖矿和
宣布国内所有加密货币交易均为非法；和
• 据报道，当选总统川普讨论了建立国家比特币储备以及与比特币相关的其他潜在政策
包括比特币在内的加密货币。
无法预测是否或何时颁布新法律来改变管理数位资产的法律框架或提供额外的规定
SEC 或其他监管机构的监管机构，或任何其他联邦、州或外国立法机构是否或何时会采取任何类似行动。这是
也不可能预测任何此类额外法律或当局的性质，额外的立法或监管监督可能会如何影响
数位资产市场运作的能力或金融和其他机构继续为数位资产提供服务的意愿
产业，也没有任何新的法律或现有法规的变化可能会如何影响数位资产的价值，特别是比特币的价值。这
与数位资产和数位资产活动相关的任何新法律或法规的后果也可能对比特币的市场价格产生不利影响
我们持有或交易比特币的能力，进而对我们 A 类普通股的市场价格产生不利影响。
此外，参与比特币策略的风险相对新颖，并且由于缺乏足够的支持，已经并且可能继续造成复杂性。
第三方与参与此类策略的公司的经验，例如董事和高阶主管责任保险的成本增加或
未来可能无法以可接受的条件获得此类保险。
数位资产行业的整体成长，特别是比特币的使用和接受，也可能会影响比特币的价格，并且
受到高度不确定性的影响。例如，全球比特币采用和使用的成长速度可能取决于大众的熟悉程度
数位资产、购买、取得或取得比特币的便利性、机构对比特币作为投资资产的需求、
数位资产产业的传统金融机构、消费者对比特币作为价值储存或支付手段的需求以及可用性
以及比特币替代品的受欢迎程度。即使比特币的采用率在近期或中期出现成长，也不能保证比特币的使用量会增加
长期来看将持续成长。
由于比特币除了比特币区块链上的交易记录之外没有任何实体存在，因此与比特币区块链相关的各种技术因素
比特币区块链也可能影响比特币的价格。例如，矿工的恶意攻击、挖矿费用不足以激励验证
比特币交易、比特币区块链硬体「分叉」成多个区块链，以及数位计算、代数几何和
量子运算可能会削弱比特币区块链的完整性并对比特币的价格产生负面影响。比特币的流动性也可能是
如果金融机构拒绝或限制向持有比特币的企业提供银行服务，可能会减少并损害大众对比特币的看法。
比特币，提供比特币相关服务或接受比特币作为付款，这也可能降低比特币的价格。美国银行监理机构的行动，
例如联邦银行机构于 2023 年 2 月发布的“机构间流动性风险声明”，警告银行防范传染
向数位资产客户提供服务所带来的风险以及类似的行为在过去已经导致或导致了获取数位资产的机会减少
为比特币相关客户和服务提供者提供银行服务，或传统金融机构的意愿
参与数位资产市场。如果适用的法律和监管发生变化，比特币的流动性也可能会受到影响。
这些要求会对交易所和交易场所为比特币和其他数位资产提供服务的能力产生负面影响。
我们的历史财务报表并未反映我们未来可能经历的与比特币相关的潜在收益变化
控股
我们的历史财务报表并未完全反映我们未来可能因持有或出售而产生的潜在收益变化
大量的比特币。
比特币的价格历来经历剧烈的价格波动，波动性很大。 2023 年 12 月，FASB 发布
ASU 2023-08，我们自 2025 年 1 月 1 日起采用。
我们根据 Coinbase 交易所（我们的比特币主要市场）的报价（未经调整）来确定比特币的公允价值。在我们之前
自 2025 年 1 月 1 日采用 ASU 2023-08 以来，我们每季都会进行一次分析，以确定事件或情况变化是否主要是
活跃交易所的报价（未经调整）价格下降，表明我们的任何比特币资产很可能被
受损。在确定是否发生减损时，我们考虑了自活跃交易所以来任何时间报价的一枚比特币的最低价格。
取得所持有的特定比特币。如果比特币的帐面价值超过本季任何时间的最低价格，则减损损失
被视为与该比特币有关的金额等于其帐面价值与最低价格之间的差额，并且
随后比特币价格的上涨并没有影响我们比特币的帐面价值。收益（如果有）直到出售时才记录，
此时，它们将扣除任何减损损失后列报。在确定出售时确认的收益时，我们计算了差额
销售价格与销售前出售的特定比特币的帐面价值之间的关系。部分由于比特币的波动性，我们遭受了
截至 2024 年 12 月 31 日，我们持有的比特币累积减损 40.6 亿美元，这些损失已反映在 2024 年的财务报表中
发生损失的各个期间。
ASU 2023-08 要求我们在财务状况表中以公允价值计量我们持有的比特币，并确认以下方面的收益和损失：
每个报告期间净利润中比特币公允价值的变动。 ASU 2023-08 也要求我们提供某些临时和年度
有关我们持有的比特币的揭露。我们对截至年初的留存收益进行了累积效应调整
2025 年 1 月 1 日。因此，我们预计 ASU 2023-08 的通过将
大大影响了我们资产负债表上比特币的帐面价值。
由于我们采用了 ASU 2023-08，我们可能会在先前遭受较小损失的时期遭受更大损失。
$BTC
#BTC100KTrumpEffect #BTC走势分析 #BTC☀ #BinanceAlphaAlert #MicroStrategyAcquiresBTC