Arthur Hayes透露，美联储每月600亿美元的量化紧缩政策仍在继续，这将缩减其资产负债表规模。他预计市场将在3月中下旬达到顶峰，这相当于1月至3月因量化紧缩而撤出的流动性价值1800亿美元。
“Sasa” 是一篇文章，我解释了为什么我认为#crypto会在 3 月中旬达到顶峰，然后出现严重回调。在那之前，是时候跳舞了。https://t.co/Apt124sOjp pic.twitter.com/LKQ24GMtpq
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2025 年 1 月 6 日
这位商人认为，美联储正在用尽其所有工具，以在停止量化紧缩之前提振对美国国债的需求。他辩称，美联储允许美国商业银行获得杠杆比率豁免，以恢复量化宽松。
亚瑟·海斯认为，市场将在 3 月中旬达到顶峰。
亚瑟·海斯透露，比特币在 2022 年第三季度触底，此时美联储的储备回购机制 (RRP) 达到峰值。他认为，这是因为美国财政部长珍妮特·耶伦发行的长期票息债券减少，而短期零息票债券增加，导致 RRP 中超过 2 万亿美元的资金被抽走。他声称，这导致全球金融市场的流动性注入，并使加密货币和美国上市的大型科技股因此上涨。
亚瑟·海斯还表示，美联储在 2024 年 12 月 18 日的会议上将 RRP 利率下调了 0.30%，这比政策利率的下调多了 0.50%。他辩称，这是为了将 RRP 利率与美联储基金利率 (FFR) 的下限挂钩。
海斯披露，两笔资金将有助于控制债券收益率。他辩称，美联储的 10 年期美国国债收益率不能超过 5%，因为这是债券市场波动性爆发的水平 (MOVE 指数)。他还认为，只要 RRP 和国库一般账户 (TGA) 中有流动性，美联储就不必改变其货币政策并承认财政政策正在发挥作用。
BitMEX 的联合创始人认为，RRP 将从约 2370 亿美元降至零，资金市场基金 (MMF) 通过撤回资金并购买收益更高的国库券 (T-bill) 来最大化其收益。他表示，这代表了第一季度注入 2370 亿美元的美元流动性。
亚瑟·海斯还辩称，美联储将因 QT 移除 1800 亿美元的流动性，并因 RRP 余额减少而鼓励额外的 2370 亿美元。他认为这将总计产生 570 亿美元的净流动性注入。
亚瑟·海斯认为，财政部将影响加密市场的发展。
BitMex 的首席执行官还强调，耶伦表示她预计财政部将在 1 月 14 日至 23 日之间开始“非常规措施”以资助美国政府。他声称财政部可以选择发行债务（负的美元流动性）或从其在美联储的支票账户中支出资金（正的美元流动性）。亚瑟·海斯辩称，财政部只能从其支票账户支出资金（余额为 7220 亿美元），因为在美国国会提高债务上限之前，债务的总额不能上升。
这位美国商人认为，提高债务上限变得必要。同时，未能做到这一点将导致到期国债的技术性违约或完全政府停摆。他提到财政部发布的 2024 年收支，并确定这种情况将在今年的 5 月至 6 月之间发生，那时 TGA 余额将完全耗尽。
这位加密货币爱好者坚持认为，直观化 TGA 使用的速度和强度对资助政府以及预测提取何时产生最大效果是有帮助的。他辩称，市场的前瞻性特征将使市场寻求新的来源，以获得美元流动性。海斯认为，在 76% 的耗尽情况下，3 月似乎是市场会询问“接下来是什么？”的时机。
他披露，在第一季度结束之前，美联储和财政部的美元流动性总和为 6120 亿美元。
Maelstrom 的首席投资官表示，一旦违约和停摆变得迫在眉睫并提高债务上限，将达成最后一刻的协议。此时，他相信财政部将再次自由借款，并必须补充 TGA，导致负的美元流动性。
亚瑟·海斯还透露，第二季度的另一个重要日期是 4 月 15 日，税款到期。他提到 TGA 表，并得出结论认为政府的财务在 4 月有所改善，这对美元流动性是负面的。他比较了比特币，去年 3 月中旬达到约 73,000 美元的局部高点，然后横盘整理，并在 4 月 11 日开始了数月的下跌，恰好是在 15 日的税款到期前。
亚瑟·海斯表示，作为 Maelstrom 的首席投资官，他将把风险拨码调整为 DEGEN 模式，并决定在快速发展的去中心化科学 (DeSci) 领域押注于山寨币，购买 BIO、VITA、ATH、GROW、PSY、CRYO 和 NEURON。
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