两个信号表明，山寨币行情仍未结束！

整个12月份，市场的主基调无疑是调整。尽管比特币从高位回落的最大跌幅仅为15%，但许多山寨币的跌幅已经腰斩，甚至部分山寨币本轮牛市的全部涨幅已被完全抹去。根据 CoinMarketCap的数据，在本轮调整中，市值前100的币种最大跌幅的中位数为44%。如此剧烈的下跌，过去五年仅在5.19和3.12的崩盘中出现过。因此，此次调整也导致市场对山寨币遭到沉重的打击。那么，山寨币行情是否还有机会？

关于这一问题，笔者的观点十分明确：山寨币行情并未结束。从交易层面来看，资金流向山寨币的趋势已经非常明显，主要表现在以下两方面：一、山寨币本轮行情的持仓量出现爆发性增长，增速也远远超过比特币。尽管12月的大规模爆仓导致未平仓合约规模下降近100亿美元，但目前未平仓合约的规模仍比2024年3月小牛行情的峰值高出约40%。这反映了山寨币依旧是资金博弈的主要方向；二、尽管山寨币的规模已超过2024年3月，甚至达到了近3年来的最高水平，但山寨币本轮行情的加权平均资金费率峰值仍远低于2024年3月。这表明市场的多头情绪依处于温和发酵的状态。