比特币（BTC）以所有权的转移开始了新的一年。即使经过16年的实践证明了其长期持有的前景，新一批买家仍面临着更高成本基础的挑战。
比特币正面临所有权的转移，因为长期持有者清算了部分持股。价格上涨至 10.8 万美元，导致一些老持有者获利，因为资产转移到了三个月以下的新钱包中。
BTC 的总体趋势是钱包趋向于长期积累。12 月，这种平衡发生了变化，尽管只有一小部分 BTC 易手。然而，即使是这些代币也足以造成抛售压力，以防一些买家恐慌。
过去几周显示出长期和短期持有者之间转变的趋势。在过去，这样的转变预示着市场局部见顶，因为更有经验的交易者获利了结并锁定了收益。
这一次，BTC 也从峰值回落，留下一批新的持有者度过 2025 年的动荡。短期内，BTC 价格安全地高于短期持有者的实现价格。大多数买家都有收益，只有一小部分以每 BTC 98,000 美元以上的价格购买。
在过去几周，买家包括未知的鲸鱼、ETF 交易以及 MicroStrategy 和 Mara Holdings 的重新购买。所有这些买家的动机和时间范围可能各不相同。最大的未知数仍然是旨在锁定短期收益的短期鲸鱼。
2024 年下半年，所有 BTC 持有者的平均成本基础增加至 40,000 美元以上。在此之前，成本基础在年初小幅上涨至约 23,000 美元。成本基础上涨较为缓慢，受到长期熊市期间长期积累的影响。
Cryptoquant 的数据也与“hodl wave”趋势相吻合，最新一批用户正在迅速扩大其持有量。所有成立时间少于六个月的钱包用户的储备量都迅速增加。
BTC 新持有者在过去三个月内积累了一定数量的代币，从老持有者手中抢走了部分供应。| 来源：Bitcoin Magazine Pro
1-3 个月范围内的钱包短期持有者扩张最为迅速，最近利用跌至 93,000 美元的低点来积累更多代币。短期购买行为让人回想起 3 月份之前的市场局部高峰。目前，短期购买趋势尚未中断或逆转，可能预示着对第一季度的看涨预期。
根据长期价格前景，无论投资者决策如何，BTC 都处于另一个积累区。彩虹图远未达到市场顶部，预示着更多历史新高。然而，如果价格接近他们的痛点区，最近的群体可能会对下跌做出反应。
短线持有者仍有10%的利润
经过几天的低迷后，BTC 回升至 98,513.40 美元，占比升至 53.3%。根据 Glassnode 的数据，在这个价格范围内，即使是短期持有者也能获得 10% 的平均未实现收益。
短期持有者指数为 1.1%，持有者没有面临任何痛苦，但持有的利润相对较低。该指数本身并不能预测行为，但 1.0 的水平受到密切关注。
过去12个月，短期持股指数在0.85%至1.44%之间，3月份达到峰值。11月份价格高峰期间，短期持有者平均收益为35%。
1.0 水平通常是价格的支撑位，但历史上曾转为阻力位。在第四季度增长周期中，1.0 短期持有者指数对应的 BTC 价格为 87,000 美元，表明当前水平不会给持有者带来痛苦。该支撑位可能是保持 BTC 处于较高区间并避免跌至 70,000 美元的关键。
矿工仍然是最安全的持有者之一，仍然持有超过 190 万枚比特币。矿工的平均成本基础要低得多，对于一些早期的农场和公司来说，这个成本极低。尽管总体趋势看涨，但大多数企业 BTC 资金库在短期内已停止增加新币，MicroStrategy 和 Mara Holdings 最近宣布的购买除外。
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