长话短说
最大可提取价值（MEV）——以前称为矿工可提取价值——是指在创建新区块时包含、省略或重新排序交易的策略。 MEV 的目标是赚取尽可能多的额外利润。区块生产者最适合做到这一点，因为他们有能力选择和排序交易。
然而，其他网路参与者（称为搜寻者）如果看到 MEV 机会，也可以支付费用来进行交易，例如套利、抢先交易或清算。 MEV 最常见于支援智能合约的网路中，其中区块链交易包含更复杂的资讯。
介绍
MEV 是一个加密术语，用于描述在生成新区块（添加到区块链）时故意重新排序、包含或排除交易，以获取尽可能多的利润。将其视为透过选择要包含哪些交易以及按什么顺序从一个区块中挤出的超出标准奖励和汽油费的额外价值。
由于以太坊网路具有重要的去中心化金融（DeFi）生态系统，MEV 通常与以太坊网路连结在一起。区块中涉及的交易越复杂（例如，与借贷或交易相关的智能合约），区块生产者透过决定包括、省略、赚取额外利润（提取最大价值）的机会就越多。或重新排序某些交易。
什么是MEV？
当这个概念第一次被提出时，它主要与以太坊网路相关，以太坊网路当时使用的是工作量证明（PoW）共识机制。因此，矿工在生产区块时有权重新排序、包含或排除交易，并且可以做出这些选择来榨取额外价值。
这导致创造了“矿工可提取价值”一词来解释这种提取尽可能多的额外利润的现象。然而，2022 年 9 月，以太坊最终完成了 The Merge，这是一项技术升级，将网路的共识机制从 PoW 切换为权益证明 (PoS)。
因此，以太坊网路上的新区块不再由矿工创建，而是由验证者创建。然而，PoS 系统并不能免于 MEV 的影响。区块仍在创建中，因此无论谁选择要包含哪些交易以及按什么顺序，都可以做出决定，帮助他们从区块中提取尽可能多的钱。虽然旧的 MEV 概念仍然存在，但现在据说它代表最大可提取价值，因为它不再是矿工的专属。
MEV 是如何运作的？
了解 MEV 的工作原理需要对区块生产者（无论是矿工还是验证者）的角色有基本的了解。它们在保护和维护区块链网路方面发挥著至关重要的作用，并负责验证交易并将其以区块的形式添加到网路中。根据特定的链，此过程称为挖掘或验证。
简而言之，区块生产者保证网路上交易的完整性并确保其继续运作。没有它们，就无法将新资料新增至链中。区块生产者是收集用户交易数据并将其组织成区块以添加到网路链中的人。
需要注意的重要一点是，哪些交易包含在其区块中取决于区块生产者。从逻辑上讲，交易是根据盈利能力来选择的，这意味著那些费用最高的交易将首先被选择。这就是为什么用户在繁忙时期支付更高的汽油费（或交易费）——以确保他们的交易首先被选择。如果区块生产者选择费用最高的交易，他们将获得更大的利润。因此，费用较低的交易必须等待更长的时间才能包含在区块中。
然而，没有任何规则规定交易必须根据费用来选择或排序。当交易包含更复杂的资讯时（就像在支援智慧合约的区块链中），区块生产者可以包含、排除或重新排序交易，以便在标准区块奖励和费用之外获得额外利润。
例如，选择某些交易而不是其他交易并以特定方式排序它们可能会因由此产生的套利机会或链上清算而获得额外利润。这就是 MEV 的本质：选择和排序交易以获得进一步经济利益的过程。
MEV搜寻者
虽然 MEV 似乎是一种只对区块生产者有利的策略，但大量 MEV 是由其他参与者（称为「搜寻者」）获得的。这些参与者使用 MEV 特定的操作来分析网路数据，以寻找有利可图的 MEV 机会。
搜寻者通常向区块生产者支付极高的汽油费，以确保执行他们有利可图的 MEV 交易和策略。理性地说，根据 MEV 机会的竞争情况，区块生产者可以获得高达搜寻者潜在利润 99.99% 的 Gas 费。
以去中心化交易所(DEX) 套利为例，众所周知，搜寻者将其MEV 收入的90% 以上用于支付Gas 费——他们这样做是因为这是确保在类似交易之前执行有利可图的套利交易的唯一方法。
MEV 的常见范例
套利、抢先交易和清算都为寻求透过 MEV 获利的搜寻者和区块生产者提供了机会。下面，我们仔细研究这些范例，以更详细地了解 MEV 是什么及其工作原理。
套利
当资产价格在各个交易所不一致时，就会立即出现套利机会。在加密货币领域，相同的代币在两个不同的 DEX 上可能会有不同的定价。当有人（套利者）发现这一点时，他们将进行交易以从差异中获利。当搜寻者的机器人识别待处理的交易并在其前面插入自己的交易以提取该套利机会提供的价值时，MEV 就会发生。
抢先交易
搜寻者和区块生产者可以利用他们在区块中订购交易的能力来提前运行交易池中仍待处理的重要购买订单。当在该交易之前插入类似的买单以确保在大额买单通过之前获得更优惠的价格时，就会发生 MEV，这会提高该数位资产的价格。
类似的MEV策略是“夹心”，即在特定的价格变动交易之前下买单，在特定的价格变动交易之后下卖单，从而利用双方的价格压力。
清算
DeFi 允许用户以存入的数位资产作为抵押品获得贷款。如果市场变动并且抵押品的价值跌破特定价格，则该头寸将被清算。所涉及的智能合约通常会向触发清算的交易支付奖励或费用。
这里存在 MEV 机会，任何搜寻者或区块生产者运行机器人来发现此类交易，然后他们能够先于其他人在区块中插入自己的清算交易，从而提取奖励值。
结论：MEV 的优点和缺点
MEV是一个理性的策略，因为参与它的人主要是为了利润最大化。有些人认为，透过确保尽快纠正效率低下的问题，这有利于更广泛的生态系统。
例如，MEV 搜寻者竞相成为第一个从套利机会中获取价值的人，导致整个 DEX 的价格迅速调整。同样，如果抵押贷款水平变得不平衡，贷款协议也不希望高风险贷款不受控制，因此 MEV 清算推动会导致贷方尽快得到偿还。
然而，MEV也带来了一些不容忽视的问题。一些实施方式，例如抢先交易和夹心交易，会给其他用户带来不好的结果，他们被迫在交易中支付过高的费用，遭受更大的滑点，或者在本质上是零和游戏中损失价值。
此外，MEV 搜寻者的活动可能会导致更高的 Gas 价格和网路拥堵，因为他们竞相将交易插入区块以获取最终价值。
从根本上讲，如果前一个区块中的交易重新排序的价值大于下一个区块的奖励和费用，MEV 可以使区块生产者承诺区块链重组在经济上合理。这将威胁网路的共识和完整性。
随著生态系统不断快速发展，寻找这些 MEV 相关问题的解决方案现在已成为该领域研发的核心领域。
进一步阅读
合并以太坊升级：您需要知道的一切
什么是去中心化交易所（DEX）？
Proof of Work (PoW) vs. Proof of Stake (PoS)
