自 12 月 28 日以来，比特币 (BTC) 的价格一直难以维持在 95,000 美元以上，但对杠杆头寸的需求已大幅下降。在此期间，多头面临价值 4.7 亿美元的清算，而空头则显示出需求下降，尤其是在比特币测试低于 92,000 美元的水平时。
持仓量减少，但空头并未完全占据主导地位
以未平仓合约（所有比特币期货市场的合约总数）衡量，部位跌至两个月低点。尽管短期内空头占上风，但其需求的下降表明比特币的下行潜力有限。
比特币期货总持仓量，BTC |来源：CoinGlass
比特币期货未平仓合约于 2024 年 12 月 20 日达到高峰 668,100，但此后其中 11% 已被平仓。 BTC目前的水平为595,700，是11月4日以来的最低水平，但这并不一定表示多头失败。
由于市场上同时存在多头和空头，期货价差可以更清楚地显示哪一方需要更多杠杆。通常，月度合约的年价差在 5% 到 10% 之间，价差高于此范围则表示看涨情绪强烈。
2 个月比特币期货溢价 |资料来源：laevitas.ch
12月28日，1个月期货利差接近中性，达到9.5%，但很快恢复到10%的关卡之上。目前，利差为 15%，为 2024 年 12 月 20 日以来的最高水平，这表明尽管近期比特币价格疲软，但多头仍然信心十足。
美国财长声明的推动因素
美国财政部长珍妮特耶伦的言论给比特币买家带来了急需的乐观情绪。 2024 年 12 月 27 日，耶伦致函国会领导人，警告称，如果国会或财政部不积极采取行动，联邦政府最早可能在 1 月 14 日达到债务上限。
众议院议长麦克·约翰逊(Mike Johnson)声称，只有在「净强制性支出」减少2.5万亿美元的情况下，才能透过调节增加1.5万亿美元的债务限额，从而使情况变得更加复杂。政府支出的削减往往会对股市产生负面影响，使交易者更加谨慎。
金融僵局风险及风险防范机遇
即将上任的川普政府面临的主要挑战在于很大一部分强硬派共和党人，他们历来反对增加债务上限。根据雅虎财经报道，至少有两打众议院共和党人坚持这一立场，这使得和解协议面临风险。
对于比特币投资者来说，潜在的金融僵局会带来正面和负面的影响。尽管短期不确定性可能会抑制投资者的风险偏好，但分析师表示，1,050 亿美元的比特币 ETF 有助于将加密货币确立为规避替代风险的工具。
资金费率和比特币衍生性商品指数
永续期货合约也可以作为零售交易者风险偏好的指标。交易所根据杠杆需求的不平衡调整融资利率。在中性市场中，多头通常支付 0.4% 至 1.8% 的月费，利率超过此范围则表示看涨情绪增加。
比特币永续合约8小时资金费率，%。资料来源：Laevitas.ch
目前，月度资金利率为1.3%，为两周多来最高，但仍处于中性区间。因此，即使未平仓合约减少，比特币衍生指标仍有改善。这表明比特币空头没有信心在 95,000 美元以下加仓，为价格提供了积极的前景。
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