美国财政部成立于1789年，负责管理联邦政府财政、征税、发行货币和监督公共债务。该机构的核心职责是确保国家金融稳定，为政府运作提供资金并促进经济增长。
财政部通过发行国库券、定期债券和政府债券等债务工具进行运作，这些债务工具因美国政府的完全担保而被认为是全球最安全的投资之一。
将领先的加密货币比特币纳入国库的想法首先是在世界各地的较小经济体中探索的，例如萨尔瓦多，该国于 2021 年承认比特币为合法货币。
什么是国库资产？
国库资产是联邦政府持有的财政储备。这些资产通常包括现金储备、黄金和股票。库存资产的选择是基于几个重要标准。以下是标准以及比特币在当前状态下如何满足标准：
流动性
流动性是指在不造成重大损失的情况下将资产快速转换为现金的能力。流动性越高，资产的健康状况通常越好。比特币是全球最具流动性的数位资产之一，年交易量达数兆美元。尽管大额交易会影响市场价格，但财政部可以快速清算所持资产。
安全的
资产的违约或价值损失风险必须最小。具有高交易对手信用风险或暴露于波动市场的资产通常不适合。比特币是一种去中心化且抗审查的资产，可以对冲政治或经济不稳定。然而，相关风险包括网路攻击和对安全托管解决方案的需求。
稳定的
库存资产的价值不应出现过度波动。比特币的波动性仍然是其最大的弱点。其价值可能在短短几个小时内大幅波动，这与财政部对美国政府公债或黄金等稳定资产的偏好形成鲜明对比。
屈服
虽然安全至关重要，但产生适度的利润有助于维持政府运作。与传统的国库资产不同，比特币不会产生利息。然而，比特币在过去十年中的强劲价格上涨使其成为资本利得的有力候选者。例如，如果比特币的历史年增长率（~200%）持续下去，它可能会超过传统资产。
美国财政部的比特币
支持将比特币 (BTC) 添加到美国财政部的人认为，比特币的供应上限为 2,100 万枚，且具有去中心化的性质，可以作为通膨对冲和货币贬值的工具。
MicroStrategy 和特斯拉等公司因将比特币纳入其公司金库而引起关注，显示了其作为储备资产的潜力。这项策略的驱动因素是，比特币可以超越传统的法定储备，并作为一种非相关资产来对冲经济动荡。
唐纳德·川普(Donald Trump) 在11 月美国总统大选中获胜，以及他提名对加密货币友好的保罗·阿特金斯(Paul Atkins) 担任美国证券交易委员会(SEC) 主席，在推动加密货币市场的乐观情绪方面发挥了重要作用，使比特币价格升至10 万美元。
2024 年纳许维尔公告
2024年第三季度，川普政府在纳许维尔发布了一项开创性的公告，透露计划将美国财政部的部分储备分配给比特币。此举旨在实现国家资产基础多元化，并利用数位资产的潜在优势。具体细节包括：
将 2% 的财政部储备分配给比特币。
在 24 个月内分阶段进行采购，以尽量减少市场影响。
托管将由私部门合作伙伴与政府监管实体协调管理。
这项消息引发了政界和经济界的激烈争论，反对者质疑其合理性和潜在风险，而支持者则称赞此举是对金融未来的大胆展望。
比特币法案旨在建立比特币战略储备基金
参议员 Cynthia Lummis 提出了 2024 年比特币法案，建议美国财政部在五年内购买 100 万比特币，建立国家比特币储备基金，并计划每年购买 20 万比特币。该举措旨在将比特币定位为一种战略资产，以对冲通膨、减少国债并加强美国在全球的金融领导地位。
需要注意的要点：
投资计划
财政部计划投资约 760 亿美元购买比特币，在 5 年内逐步购买，以尽量减少价格冲击。
安全储存
比特币将在财政部管理的数位金库中储存至少 20 年。
托管措施和实施合作伙伴尚未揭露，但将强调高安全标准。
将实体和数位基础设施与储存比特币的最高安全等级相结合。
清算指令
该提案引入了严格的清算规则，仅允许在特定情况下出售。例如，除非法律允许，否则比特币战略储备中分叉或空投的数位资产五年内不得出售或处置。
这些限制旨在稳定市场影响并维持比特币的价值，以对冲经济衰退。
透明度和监控
该法案要求透明的报告和安全的监管框架。
将实施基于区块链的监控系统和独立审计。
需要按季度报告比特币储备交易和余额。
由于国会的政治联盟和行业领袖的支持，该法案引起了人们的关注。它旨在将美国定位为加密货币的全球领导者，同时也引发与加密货币相关的经济风险和波动性的辩论。
资料来源：X 对美国公债风险状况的影响
价格波动风险：比特币价格的波动性明显高于传统国债资产。国债需要可靠的风险管理策略来应对潜在的价格波动。
流动性考量：虽然比特币比许多资产更具流动性，但大规模国债交易可能会扰乱市场价格。从长期来看，比特币表现出对供需冲击的敏感性，这受到其在市场周期中的地位的影响。
通膨对冲：比特币的有限供应使其成为对冲通膨的一个有吸引力的选择，同时也为财政部的储备策略提供了多元化。
对美国公共债务的影响
信用评等机构可能会重新评估美国财政部的风险状况。持有比特币可能被视为投机行为，可能会危及美国 AAA 信用评级。比特币不符合与黄金相同的流动性、安全性和稳定性标准。
因此，任何信用评级的下调都可能导致国债利率上升，从而增加公共债务的偿付成本。然而，如果比特币表现良好，它可以增强财政部的财务状况，抵消这种风险。
美国债务工具被视为避险资产，可能会面临谨慎投资者的审查。相反，支持比特币的机构投资者可能会增加需求。根据纳许维尔的公告，减少监管的另一个论点是，预计财政部总资产中只有 2% 会投资于比特币。
对比特币价格的影响
美国财政部的大规模购买可能会引发比特币价格大幅上涨，巩固其作为宏观资产的地位。即使在美国财政部开始大规模购买比特币之前，联准会宣布将比特币评估为储备货币也可能造成供应冲击，导致价格大幅上涨。
美国现货比特币 ETF 的批准为这一资产和资产类别带来了急需的合法性和可信度。美国财政部将比特币作为储备资产的举措可能会刺激全球机构的采用，从而增强比特币在金融市场的合法性。
随著美国财政部成为重要持有者以及主要国家和大公司购买比特币，随著时间的推移，这种领先的加密资产的波动性可能会下降，类似于近年来的黄金。
美国国债和比特币储备
美国政府的国家公共债务到2024年将超过33兆美元，是迫切的经济问题。使用比特币储备来减轻公共债务负担的想法开辟了有趣的可能性。如果比特币价格飙升，财政部可以出售部分比特币以减少债务。
假设美国拥有 500 亿美元的比特币储备，每枚比特币的平均购买价格为 30,000 美元。如果比特币的价格上涨到每枚15万美元，储备价值将达到2,500亿美元，产生2,000亿美元的利润。
尽管这个数字只能减少公共债务总额的一小部分，但它可以对特定融资计划或利息支付做出重大贡献。比特币储备可以作为一种金融和地缘政治工具，减少对法定储备的依赖，并摆脱容易受到通膨压力影响的传统资产。此外，比特币可以帮助平衡通货膨胀情况下美元贬值的赤字。
短期内，比特币不太可能成为管理国家债务的主要工具。它的作用将是互补的，提供多元化和对冲通货膨胀的能力。然而，如果比特币成熟为全球公认的稳定储备资产（类似于黄金），它可能在财务策略中发挥更大的作用。
目前，比特币的真正贡献在于实现财政部资产管理方法的现代化，展现对创新的开放态度，同时保持对长期财政可持续性的关注。
