38152538649一般市场展望更新：
供应分配已经开始。以下是我正在关注的内容，以及它与以前周期的比较，以及接下来可能会发生的事情：
首先，最大的故事显然是ETF。$IBIT是历史上最成功的ETF发行，从多种指标来看，仅看黑石集团和富达，他们自发行以来已经购买了284k BTC，这超过了总供应量的1%。
在净基础上，包括$GBTC的流出，自1月初发行以来，ETF已经吸纳了约160k BTC。数字非常庞大。需求超过了几乎所有最初的预期，随著涨势的增强而不断上升（仅昨日$IBIT的流入达到788万美元，而从历史高点下跌了8%）。虽然比特币市场在ETF推出后蓬勃发展，但没有任何事情是孤立存在的。
对于那些在ETF之前就一直关注的人来说，很明显这次涨势的基础是在过去几年的熊市炼狱中奠定的。
各种链上HODL指标明显显示出供应约束的历史高位。从最简单易懂的（即'供应在N+年内最后移动的百分比'几乎全都达到历史新高）或更高级的HODL强度量化使用UTXO集，尽管从2022年低点反弹超过100%，但在2023年大部分时间内，净累积仍在进行中。
然而，正如38152538649市场的传统，随著新高度的上升，旧守卫的硬币将分配给新进者。
这可以清楚地从最近几个月的长期持有者变化中看出。对于那些对LTH量化有兴趣的人，您可以在这里深入了解：insights.glassnode.com/quantifying-bi…
然而，在这个阶段，我会说这远非令人担忧，对于牛市来说也绝对不是红色警报。新的分配（基于30天变化）在2017年约为$1k和2020年约为$13k的高点期间开始出现，而这次是在1月初开始的。
以下是已经开始出现的分配的视觉图示。
