特色...比特币和以太币价格，ETHBTC，两者

狗狗币和 D.O.G.E.、稳定币、defi、L2s、政策、VC 等等……

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01-比特币将在上半年突破 15 万美元，并在 2025 年第四季度测试或突破 18.5 万美元。

机构、企业和国家采用比特币的结合将在 2025 年将比特币推向新的高度。自诞生以来，比特币的升值速度快于所有其他资产类别，尤其是标准普尔 500 指数和黄金，而且这一趋势将在 2025 年继续。比特币还将达到黄金市值的 20%。-

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02 - 美国现货比特币交易所交易产品（ETPs）到2025年将共同超过2500亿美元的AUM。

在2024年，比特币ETPs总共吸引了超过360亿美元的净流入，使其成为历史上表现最好的ETP发行。许多世界主要对冲基金购买了比特币ETPs，包括Millennium、Tudor和D.E. Shaw，而威斯康星州投资委员会（SWIB）根据13F报告购买了一个头寸。在仅一年之后，比特币ETPs距离翻转所有美国实物黄金ETPs的AUM仅差19%（240亿美元）。

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03 - 比特币将在2025年再次成为全球资产中表现最好的资产之一，以风险调整后的标准衡量。

上述资产管理（AUM）比较是由于2024年创纪录的资金流入和比特币价格上涨。实际上，当与股票、固定收益证券、指数和商品的组合进行比较时，比特币是以风险调整后表现最好的第三资产。值得注意的是，最佳的夏普比率属于MicroStrategy，一家自称为“比特币国库公司”的公司。

@intangiblecoins

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04 - 至少一个顶级财富管理平台将宣布推荐比特币配置为2%或更高。

由于多种原因，包括试用期、内部教育、合规要求等，尚无主要财富管理或资产管理公司正式在投资顾问的模型投资组合中添加比特币配置推荐。这将在2025年发生，这将进一步推动美国基于现货的比特币ETPs的流入和AUM的增长。

@intangiblecoins

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05 - 五家纳斯达克100公司和五个国家将宣布他们已将比特币添加到其资产负债表或主权财富基金中。

无论出于战略、投资组合多元化还是交易结算的原因，比特币将开始在主要企业和主权资产分配者的资产负债表上找到立足之地。国家之间，尤其是未对齐的国家、拥有大型主权财富基金的国家，或甚至对美国持敌对态度的国家之间的竞争，将推动比特币的开采或其他方式获取比特币的采用策略。-JW

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06 - 比特币开发者将在2025年就下一个协议升级达成共识。

自2020年以来，比特币核心开发者就哪些操作码可以安全增强交易可编程性进行了辩论。到2024年12月，交易可编程性支持的两个待定操作码分别是OP_CTV（BIP 119）和OP_CAT（BIP 347）。自比特币创立以来，就软分叉达成共识一直是一项耗时且罕见的壮举，但预计到2025年将达成共识，以将OP_CTV、OP_CSFS和/或OP_CAT纳入下一个软分叉升级，尽管该升级不会在2025年激活。

@hiroto_btc

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07 - 超过一半的前20家公开交易的比特币矿工将宣布转型或与超大规模、人工智能或高性能计算公司建立合作关系。

来自人工智能的计算需求增长将导致比特币矿工越来越多地改造、建设或与比特币矿场共同定位高性能计算基础设施。这将限制哈希率的年增长率，预计到2025年结束时将达到1.1泽哈希。

@intangiblecoins

@SimritDhinsa

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08 - 比特币DeFi，被视为锁定在DeFi智能合约中的BTC总量和存入质押协议中的比特币，将在2025年几乎翻倍。

截至2024年12月，超过110亿美元的比特币包裹版本被锁定在DeFi智能合约中。值得注意的是，超过70%的锁定比特币被用作借贷协议的抵押品。通过比特币最大的质押协议Babylon，约有42亿美元的额外存款。当前估值为154亿美元的比特币DeFi市场预计将在2025年在多个向量上显著扩张，包括以太坊L1/L2上的现有DeFi协议、新的比特币L2上的DeFi协议，以及像Babylon这样的质押层。

当前市场规模的翻倍可能会受到几个关键增长因素的推动：cbBTC供应同比增长150%，WBTC供应增长30%，Babylon的TVL达到80亿美元，以及新的比特币第二层（L2）在DeFi TVL中达到40亿美元。

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09 - 以太坊将在2025年交易超过5500美元。

对DeFi和质押的监管壁垒放松将推动以太坊在2025年创下新高。DeFi和TradFi之间的新合作，可能在新的监管沙盒环境中进行，将最终允许传统资本市场认真尝试公共区块链，以太坊及其生态系统将占据主要使用份额。企业将越来越多地尝试自己的第二层网络，主要基于以太坊技术。一些利用公共区块链的游戏将找到产品市场契合点，NFT交易量将大幅反弹。-

@intangiblecoins

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10 - 以太坊质押率将超过50%。

特朗普政府可能会为美国的加密行业提供更大的监管清晰度和指导。在其他结果中，基于现货的以太坊ETPs可能会被允许为其持有的ETH质押某个百分比。对质押的需求将在明年继续上升，预计到2025年底将超过以太坊流通供应的一半，这将促使以太坊开发者更认真地考虑对网络货币政策的更改。更重要的是，质押的增加将推动通过以太坊质押池（如Lido和Coinbase）和再质押协议（如EigenLayer和Symbiotic）流入的更大需求和价值。

@christine_dkim

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11 - 以太坊/比特币比率将在2025年交易低于0.03，但将在年底前高于0.06。

以太坊/比特币比率是所有加密货币中最受关注的交易对之一，自2022年9月以太坊在“合并”升级中切换到权益证明以来，已经处于危险的下行趋势。然而，预期的监管变化将独特地支持以太坊及其应用层，特别是去中心化金融（DeFi），重新点燃投资者对全球第二大区块链网络的兴趣。-

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12 - 第二层（L2）作为一个整体将在2025年产生比替代第一层（Alt L1）更多的经济活动。

第二层费用占替代第一层费用的百分比（目前为中低个位数）将在年底超过替代第一层费用的25%。第二层将在年初接近扩展极限，导致交易费用频繁飙升，这将需要改变气体限制和数据块市场参数。然而，其他技术解决方案（例如，Reth客户端或类似Arbitrum Stylus的替代虚拟机）将为Rollup提供更高的效率，以保持交易成本在可用水平。

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13 - 去中心化金融（DeFi）将进入其“分红时代”，链上应用将从国库资金和收入共享中向用户和代币持有者分配至少10亿美元的名义价值。

随着DeFi监管变得更加明确，链上应用的价值共享将扩大。像Ethena和Aave这样的应用程序已经开始讨论或通过提案来实施他们的费用开关——这一基础设施使得用户能够获得价值分配。其他之前拒绝此类机制的协议，包括Uniswap和Lido，可能会因监管清晰度和竞争动态而重新考虑其立场。宽松的监管环境和增加的链上活动的结合表明，协议可能会以比以前观察到的更高的速度进行回购和直接收入分享。

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14 - 链上治理将会复兴，应用程序将尝试未来治理模型。

总活跃投票者将至少增加20%。链上治理历史上面临两个问题：1) 参与不足，2) 投票多样性不足，大多数提案以压倒性优势通过。缓解的监管紧张局势一直是链上投票的障碍因素，而Polymarket最近的成功表明，这两个点预计将在2025年改善。然而，在2025年，应用程序将开始转向未来治理模型，而不是传统治理模型，从而提高投票多样性，监管顺风将增加治理参与。

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15 - 到2025年，全球前四大保管银行将保管数字资产。

货币监理署（OCC）将为国家银行创造一个托管数字资产的途径，促使全球四大保管银行提供数字资产服务：BNY、State Street、摩根大通和花旗集团。

@intangiblecoins

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16 - 将至少有十个稳定币在传统金融合作伙伴的支持下推出。

从2021年到2024年，稳定币经历了快速增长，目前项目数量达到202个，其中几个与传统金融（TradFi）有着紧密联系。除了推出的稳定币数量外，它们的交易量增长速度超过了主要支付网络如ACH（约1%）和Visa（约7%）。到2024年，稳定币越来越多地融入全球金融体系。例如，美国持牌的FV银行现在支持直接的稳定币存款，而日本三大银行通过Pax项目与SWIFT合作，实现更快速、更具成本效益的跨境资金流动。

支付平台也在建立稳定币基础设施。例如，PayPal在Solana区块链上推出了自己的稳定币PYUSD，而Stripe收购了Bridge以原生支持稳定币。此外，资产管理公司如VanEck和黑石正在与稳定币项目合作，以在该领域建立立足点。展望未来，随着监管清晰度的增加，传统金融参与者预计将将稳定币纳入其运营，以保持领先趋势，首批行动者通过建立未来业务发展的基础设施获得竞争优势。-JW

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17 - 到2025年，总稳定币供应将翻倍，超过4000亿美元。

稳定币在支付、汇款和结算方面越来越找到产品市场契合点。对现有稳定币发行人和传统银行、信托和存款机构的监管清晰度的提高将导致2025年稳定币供应的激增。

@intangiblecoins

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18 - 泰达币长期的市场主导地位将下降到50%以下，面临像黑石的BUIDL、Ethena的USDe，甚至Coinbase/Circle支付的USDC奖励等收益替代品的挑战。

随着泰达币从USDT储备中内化收益收入以资助投资组合，稳定币发行人/协议的营销支出将把现有用户转移出泰达币，并将新用户吸引到他们的收益解决方案中。用户在Coinbase交易所和钱包余额上获得的USDC奖励将成为一个强大的吸引点，提升整个DeFi领域，并可能被金融科技公司整合以启用新的商业模型。作为回应，泰达币将开始将抵押品持有的收益分配给USDT持有者，甚至可能提供像delta-neutral稳定币这样的新竞争性收益产品。

@FullNodeChuck

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19 - 总加密风险投资资本将超过1500亿美元，年增长率超过50%。

风险投资活动的激增将受到分配者对风险投资活动需求增加的推动，因为利率下降和加密监管清晰度提高的结合。加密风险投资筹款历来滞后于更广泛的加密市场趋势，在未来四个季度内将有一定程度的“追赶”。

@hiroto_btc

@intangiblecoins

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20 - 稳定币立法将在2025年通过国会两院并获得特朗普总统签署，但市场结构立法将不会通过。

将为美国稳定币发行人正式化并创建注册和监督制度的立法将获得两党支持，并在2025年底之前签署成为法律。不断增长的美元支持的稳定币供应有利于美元主导地位和国债市场，并且当与对银行、信托和存款机构的预期放宽限制相结合时，将导致稳定币采用的显著增长。市场结构——为代币发行人和交易所创建注册、披露和监督要求，或调整美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的现有规则以包括它们——更为复杂，预计不会在2025年完成、通过并签署成为法律。

@intangiblecoins

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21 - 美国政府在2025年不会购买比特币，但会利用其已持有的币创造一个储备，并且各个部门和机构之间将出现一些动态，以审查扩展比特币储备政策。-@intangiblecoins

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22 - 美国证券交易委员会（S.E.C.）将对Prometheum进行调查，这是所谓的“特殊目的经纪交易商”。

一家之前未知的经纪商的突然出现，恰好完全同意美国证券交易委员会（S.E.C.）主席Gensler对数字资产证券地位的看法，令2023年引起了人们的注意，特别是当该未知公司获得了新类别经纪商许可证的第一份时。该首席执行官在国会受到众议院金融服务委员会的共和党成员的谴责，根据FINRA记录，Prometheum的替代交易系统（ATS）尚未进行任何交易。共和党人呼吁司法部和美国证券交易委员会调查Prometheum与“中国的联系”，而其他人则注意到他们筹款和报告中的不规范。无论Prometheum是否被调查，特殊目的经纪商许可证在2025年很可能会被废除。

@intangiblecoins

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23 - 狗狗币最终将达到1美元，成为全球最大和最古老的表情币，市值达到1000亿美元。

然而，狗狗币的市值将被政府效率部所超越，该部门将识别并成功实施超过狗狗币2025年高水位市值的削减。

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