BTC地址中，持币超过1000枚的地址数量创年内新低，而持币超过100枚的地址数量创历史新高。谁在买卖？即便考虑如贝莱德这样的归集钱包，数据背离仍存在。1000枚以上持有者似机构存款，100枚以上则为大户。

目前，机构BTC正转给高净值投资者，虽规模小，但趋势已现。筹码分散时，市场波动会经历“波动率下降-缩量震荡-波动率增加”的过程，筹码集中利好市场，分散则增加不确定性。

巨鲸因流动性限制，不能像散户那样交易，预计最晚3月市场将出现更剧烈波动。融资码分散，前景多少不怎么乐观。