尽管周五有显著的期权到期，但作为全球第二大加密货币交易所的Bybit在与Block Scholes合作发布的最新加密衍生品分析报告中强调了市场波动性低的水平。以太坊和比特币的实际波动率有所上升，但短期期权并没有随着变化。这表明，尽管现货价格在变化，但期权市场并没有完全响应这些波动，而比特币和以太坊的交易量则显示出有所不同的模式。
随着超过5.25亿美元的比特币和以太坊期权合约在2024年12月27日到期，年末期权到期似乎将是有史以来最大的一次，尽管对波动性的预测仍然较低。分析揭示了以太坊波动率结构的独特反转，但比特币并未对此作出回应。此外，融资利率的变化——在现货价格下跌时有时变为负数——预示着一个新的市场阶段。值得注意的是，比特币的波动率结构对现货价格变化的敏感度较低，但以太坊的短期期权则显示出更明显的波动。
然而，市场对事件相关波动的预期仍然较低，并且在过去两周对现货价格的变动反应更为敏感。现货价格在92K到106K和3.3K到4K之间波动，表明实际波动性有所增加。但短期期权的指示水平并没有随之上升。此外，在美国选举后，短期比特币期权的增加程度没有我们预期的那么多。这表明，即使以太坊的波动率期限结构发生了反转，比特币的波动率期限结构仍然赋予较强的长期波动性预期，优于短期预期。结合现货价格的下降，所有代币的融资利率在过去三周内进入了第三个市场阶段，降至负值。
永续合约：融资利率在经历了一段中性水平和偶尔的负水平后，已与现货价格同步变化。
期权：尽管以太坊短期期限在高水平上波动很大，但比特币的期限结构对现货变化的敏感度仍然较低。
关键发现：
比特币期权到期：
在过去一个月中，比特币的实际波动率三次超过了隐含波动率，但每次都稳定下来。比特币期权仍然有很多未平仓合约，这可能在年底导致更多波动。即将到期的约3.6亿美元的比特币期权（包括看涨和看跌）可能会对价格走势产生影响。
以太坊期权：看涨占主导
来源：Block Scholes 和 Bybit
尽管在中周出现了倒置，但以太坊的波动率期限结构已趋平，保持在与上个月观察到的水平相似的状态。尽管市场走势和交易活动更多集中在看跌方面，但在2024年最后一周，以太坊期权的未平仓合约中，看涨合约的数量超过了看跌合约。
获取完整报告：
在这里下载完整报告，以获得更深入的信息并调查可能对您的加密货币交易策略的影响：Bybit X Block Scholes 加密衍生品分析报告（2024年12月24日）
