自12月23日的$92,458低点以来，比特币（BTC）已上涨6.5%，但未能突破$98,000的阻力位。在12月17日达到$108,275历史最高点后，交易者在经历了14.5%的急剧回调后重新展现信心。
比特币衍生品保持中性至看涨的立场，表明剧烈的价格波动并未显著影响市场情绪。这一定位支持比特币在$105,000以上可持续反弹的可能性。
比特币2个月期货年化溢价。来源：Laevitas.ch
比特币期货月度合约的交易价格比常规现货市场溢价12%。这表明对杠杆多头（买入）头寸的强劲需求。通常，5%到10%之间的溢价被视为中性，因为卖方在定价时考虑了延长的结算期。
比特币1个月期权25% delta skew（看跌-看涨）。来源：Laevitas.ch
比特币看跌（卖出）期权的交易价格比等效的看涨（买入）期权低2%，与过去两周的趋势一致。当鲸鱼和市场做市商预计可能出现回调时，这一指标通常会超过6%，反映出看跌期权的溢价。
传统金融市场的近期复苏也助推比特币突破$98,000，因为标普500指数在12月24日抹去了月度损失。此外，美国10年期国债收益率攀升至4.59%，高于两周前的4.23%，这表明投资者要求更高的回报来持有政府债务。
美国国债收益率的近期上升通常反映了对更高通胀或上升政府债务的预期，这会稀释当前债券持有的价值。相比之下，像股票和比特币这样的稀缺资产在中央银行被迫通过注入流动性来刺激经济时，通常表现良好。
比特币在经济不确定性中面临停滞的担忧
由于投资者担心全球经济停滞的风险，比特币的上涨仍然受到限制。在这种情况下，预测对股市和房地产资产的全面影响是具有挑战性的。目前，比特币与标普500指数的相关性相对较高，为64%。
美国联邦储备委员会已缩减其降息预期，现在仅预计2025年将有两次降息，而之前预期为四次。这一调整降低了企业盈利下降和房地产融资潜在问题的短期风险。
为了评估市场情绪，分析比特币的保证金市场是必不可少的。与需要买卖双方的衍生品合同不同，保证金市场允许交易者借用稳定币购买现货比特币，或借用比特币建立空头头寸，押注价格下跌。
OKX的比特币保证金多空比。来源：OKX
OKX的比特币多空保证金比目前为25倍，支持多头（买入）头寸。历史上，过度自信会将这一比率推高至40倍以上，而低于5倍的多头通常被认为是看跌的。
尽管在12月24日，黑岩集团的iShares比特币信托ETF（IBIT）创下了历史最高的流出记录，但比特币衍生品和保证金市场仍然显示出看涨动能。此外，在12月23日对$92,458水平的重新测试中表现出的韧性增强了人们对比特币有潜力达到$105,000及更高的乐观情绪。
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