MicroStrategy (MSTR) 即将让卖空者后悔当初持有现金。这家软件公司转型为比特币巨头，看来将给做空者带来麻烦。
MicroStrategy 目前拥有超过 444,000 个比特币，拥有的比特币数量比世界上任何其他公司都要多。
当选总统唐纳德·特朗普的亲加密货币政策正在推动该行业的迅猛发展。预计他将改变监管政策并设立战略性国家比特币储备。
但真正要引爆的是MicroStrategy，正当它加入纳斯达克100指数。这将迫使机构投资者购买MSTR，为该基金增添近1100万美元的零售资本。结果呢？潜在的短期挤压可能会将股价推向轨道。
MicroStrategy的数字：与比特币的高风险赌博
MicroStrategy已经全力以赴，将其未来押在比特币的成功上。该公司的2024年表现疯狂——过去一年股价上涨了440%，仅在三个月内上涨了123%。作为参考，这一表现超过比特币自身的三倍。
在第三季度，MicroStrategy报告收入为1.161亿美元，比去年下降了10.3%。虽然这并不好，但说实话——没人再关心软件业务了。重要的是比特币。到10月底，该公司的比特币储备已增至252,220个，价值99亿美元。
这是其战略的核心：购买比特币，持有并等待价格爆炸。为了资助这一计划，MicroStrategy出售了800万股A类股票，获得11亿美元，并将其长期债务扩大到43亿美元。
该公司的“21/21计划”听起来雄心勃勃。MicroStrategy希望筹集420亿美元，分为股权和债务，以购买更多比特币。如果你认为这太过分，你并没有错。但市场似乎对此赞不绝口。
Bernstein的Gautam Chhugani将MSTR的目标价提高到600美元，称该公司的比特币战略“前所未有”。TD Cowen随后给出了525美元的目标。Benchmark的目标最为乐观，达到650美元，几乎是当前价格的两倍。
风险与回报：比特币过山车
MicroStrategy对比特币的投资迄今为止已经取得了回报，但风险并存。由于数字资产的减值损失，该公司的运营费用在第三季度飙升了300%，达到了5.143亿美元。其现金余额仅为4630万美元——对于一家如此杠杆的公司来说，几乎没有缓冲。
尽管30亿美元的可转换债券发行提供了无息资金，但这是一把双刃剑。如果股价下跌，MicroStrategy可能被迫筹集更多资金以偿还债务，从而造成潜在的流动性危机。
然而，这并没有阻止首席执行官Michael Saylor加倍下注。MicroStrategy寄希望于比特币到2033年达到100万美元。分析师似乎认为这不仅仅是一个空想。
Chhugani预测MicroStrategy到2033年可能拥有比特币总供应量的4%。TD Cowen估计到2027年该公司的持有量将达到1080亿美元。
截至发稿时，MicroStrategy的做空兴趣正在上升。空头赌注公司对比特币的关注会适得其反，但他们正与火焰玩火。
当机构资金在圣诞节后开始涌入时，做空者将被迫平仓，进一步推动股价上涨。分析师称这是短期挤压的完美布局，他们可能是对的。
MicroStrategy目前的估值很高——准确来说是157.65倍的未来销售额。这高于加密行业的两大巨头Coinbase和Block。但投资者似乎并不在意。
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