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加密市场动荡不安，自2024年12月18日以来，比特币和以太坊等主要资产大幅下跌。下滑始于美联储的FOMC会议之后，政策制定者对货币政策发表了谨慎的声明，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话令市场感到不安。Real Vision的首席加密官杰米·库茨解释了流动性收紧和宏观经济因素如何推动抛售。

美联储在12月18日决定将联邦基金利率下调0.25个百分点，最初看似是一个鸽派的举动。然而，随之而来的声明描绘了不同的画面。鲍威尔强调，尽管通货膨胀已经显著缓解，但仍高于美联储2%的目标。他解释说，美联储的政策利率——目前为4.25%-4.5%——仍然“具有重要限制性”，未来的降息将会放缓，除非在“通货膨胀方面取得进一步进展”。

鲍威尔关于经济强劲的评论，加上对2025年仅有两次额外降息的预测，表明美联储打算在更长时间内保持更紧的流动性条件，超出了市场的预期。这种语气与市场对更激进的宽松周期的预期形成了鲜明对比，使投资者感到意外，并导致风险资产的立即抛售压力，包括他自12月初以来一直在讨论的主题。根据库茨的说法，流动性已经收缩了两个月，原因是中央银行资产负债表缩小和债券市场波动性上升。这些条件对依赖丰裕流动性来维持需求的风险资产不利。

库茨强调，加密货币，尤其是比特币，对流动性变化特别敏感。历史上，比特币在金融条件收紧期间表现不佳。美联储的谨慎信息加剧了现有的担忧，导致加密市场的资金加速流出。正如库茨所指出的，这是一种对流动性收紧趋势的滞后反应。