美联储降息以来加密市场下跌 16%：美国国债收益率上升

短短一周内，加密货币市场就损失了 5000 亿美元，即 13.6%，这表明美国国债利率上升如何收紧了金融环境并压垮了加密货币等投机性资产。我们来研究一下这种情况是如何发生的以及为什么会发生。

美联储在 12 月 17 日至 18 日的会议上将基准联邦基金利率下调 0.25% 至 4.25%-4.50%。这看似鸽派，但 12 月 18 日美国东部时间下午 2:00 发布的 FOMC 声明和经济预测却很谨慎。在 FOMC 声明中，美联储指出通胀率仍然很高，尤其是在服务业，并维持了 2% 通胀率的长期目标。FOMC 对 2025 年联邦基金利率的中值预测为 3.9%，这表明紧缩货币政策需要持续的时间比预期的要长。

随公告发布的预测澄清了美联储的立场。“点图”显示，政策制定者预计 2025 年只会再降息两次，到年底将联邦基金利率降至 3.9%。美联储现在预计紧缩货币政策将持续比预期更长的时间，这与 2024 年 9 月会议的预期大不相同，当时预计降息四次。

最新数据显示通胀压力持续存在，支持了美联储的谨慎态度。经济分析局 2024 年 11 月的“个人收入和支出”报告显示，年度核心 PCE 通胀率（美联储青睐的指标）保持在 2.8% 不变，令人惊讶的是下降的预测。这是核心 PCE 通胀率超过 2.5% 的第七个月。

债券市场对美联储的信息反应强烈。 10 年期美国国债收益率从 12 月 17 日的 4.40% 跃升至 12 月 23 日的 4.56%。收益率上升表明市场正在重新评估货币政策、通胀和经济发展。

随着国债利率上升，金融环境趋紧。在流动性充裕的情况下，加密货币蓬勃发展，但随着投资者选择更安全、收益更高的固定收益资产，利率上升会降低流动性。

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