最近的清算和价格下跌是否为更长的加密货币寒冬奠定了基础,或者这可能是另一次牛市之前的喘息?

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  • 年底临近,加密货币市场陷入困境

  • 美联储利率变动引发波动

  • 传统市场波动拖累加密货币走低

  • 专家观点:这是牛市的喘息机会吗?

年底临近,加密货币市场陷入困境

随着今年的结束,加密货币市场在长期看涨之后似乎暂停了一下,截至 12 月 20 日,全球市值下跌超过 6%,稳定在 3.47 万亿美元左右。

比特币(BTC)已跌破关键的 100,000 美元大关,截至撰写本文时,交易价格为 96,680 美元——在过去 24 小时内下跌了近 3.5%。

BTC 6 个月价格图表 | 来源:crypto.news

按市值计算的第二大加密货币以太坊(ETH)的跌幅更大,同期下跌了 6%,每周累计下跌 15%,目前价格为 3,400 美元。

市场的其他部分也未能幸免。排名前 100 的山寨币的跌幅在 10% 到 20% 之间,而以价格波动剧烈而闻名的 meme 币受到的打击最为严重,整个行业平均跌幅达 12%。

例如,狗狗币 (DOGE) 暴跌超过 12% 至 0.31 美元,柴犬 (SHIB) 下跌近 10% 至 0.0000211 美元。其他流行的 meme 代币,如 Floki (FLOKI)、Bonk (BONK) 和 Pepe (PEPE) 也紧随其后,每周损失高达 35% 至 40%。

令混乱进一步加剧的是,期货市场出现了惊人的清算数字。据 Coinglass 称,过去 24 小时内,超过 374,000 名交易员被清算,总额达 13.7 亿美元。

在这些清算中,有 11.3 亿美元来自多头仓位,这显然是过于乐观的押注失败的迹象。仅比特币就占了 3.2 亿美元的清算额,其中大部分来自多头仓位,而以太坊则损失了 3.08 亿美元,其中 2.63 亿美元与多头仓位有关。

24 小时清算热力图 | 来源:CoinGlass

仔细观察未平仓合约(未平仓期货合约的总价值)表明,市场可能正在进入看跌阶段。

过去几个月,比特币的未平仓合约稳步攀升,从 10 月初的 320 亿美元上升至 12 月 18 日的 680 亿美元。然而,截至 12 月 20 日,这一数字已降至 620 亿美元,与价格的大幅下跌相吻合。

BTC 3 个月未平仓合约图表 | 资料来源:CoinGlass

通常,当未平仓合约和价格同时下跌时,这表明看跌势头强劲,因为这反映了交易者在市场不确定期间平仓并减少敞口。

美联储利率变动引发波动

加密货币市场的大幅调整很大程度上可以归因于美联储最新的利率决定及其附带评论。

12月18日,美联储宣布年内第三次降息,将联邦基金利率下调0.25个百分点至4.5%。

尽管此举在广泛预期之中,并将今年的累计降息幅度提升至 1%,但央行的信息基调更为谨慎。

美联储官员明确表示,2025年仅计划额外降息两次,任何进一步的调整都将取决于通胀趋势和整体经济状况。

美联储的审慎做法反映了其持续控制通胀的艰辛,预计通胀率至少在 2026 年之前都将保持在 2% 的目标水平之上。

该声明给金融市场带来了冲击,尤其是加密货币和股票等风险敏感资产。美国股市反应强烈,道琼斯指数和纳斯达克 100 指数均下跌超过 2%。

与此同时,由于投资者寻求安全的国债,债券收益率飙升。10 年期债券收益率攀升至 4.557%,而 30 年期债券收益率达到 4.7%。

与此同时,美元指数飙升至两年来的最高点,进一步收紧金融环境,并给包括加密货币在内的全球市场带来压力。

本月初比特币突破 100,000 美元无疑是一个里程碑,而以太坊突破 3,500 美元的反弹同样点燃了人们的普遍乐观情绪。

然而,这种乐观情绪往往会促使交易员锁定利润,尤其是当市场在长期上涨之后出现大幅回调时,因为风险偏好减弱,交易员调整仓位。

这次也不例外。随着投资者转向国债和现金等更安全的选择,加密货币面临需求减少和恐慌引发抛售的双重打击。

抛售迅速升级,引发了大规模清算,因为期货市场的杠杆头寸被强制平仓。这些事件的连锁效应导致价格大幅下跌,加密货币市场陷入了调整区间。

传统市场波动拖累加密货币走低

近期传统金融市场的动荡正在蔓延至加密货币领域,比特币首当其冲地受到宏观经济压力的冲击,令投资者陷入混乱。

通过 Kobeissi Letter 的分析来仔细观察这一情况,我们就能明白不断上升的波动性、不断变化的市场相关性以及更广泛的宏观经济条件如何塑造比特币和加密资产的当前叙事。

波动率指数(VIX)通常被称为传统市场的“恐慌指数”,本周已飙升近 100%,表明不确定性加剧。

今天将创造历史:纳斯达克指数在短短 5 天内从最高点下跌了 6% 以上,今天将有大量期权到期。事实上,根据名义价值,创纪录的 6.6 万亿美元的期权即将到期。这究竟意味着什么?(一个帖子)

— Kobeissi 信件 (@KobeissiLetter) 2024 年 12 月 20 日

这一飙升与美联储的鹰派立场相吻合,美联储虽然在 12 月 18 日降息,但暗示未来降息步伐将放缓,这扰乱了比特币等风险资产,因为长期高利率使得美国国债等避险投资越来越有吸引力。

10 年期美国国债收益率目前已攀升至 4.5%,人们担心该收益率将升至 5% 的水平,这一门槛此前曾引发股票和加密货币市场的调整。

深入研究后,我们通常可以通过与传统金融指数的相关性来理解比特币的表现。

今年早些时候,比特币与纳斯达克和标准普尔 500 指数呈现出很强的正相关性——6 月份分别达到 0.9 和 0.86 的峰值。这意味着比特币在很大程度上与科技股同步波动,受益于相同的风险偏好情绪。

BTC 与纳斯达克和标准普尔 500 指数 1 年相关性图表 | 资料来源:The Block

然而,在 7 月中旬,这种相关性反转至 -0.87 和 -0.86,表明出现了罕见的分歧,比特币在股市疲软期间短暂充当了对冲工具。

最近,截至 12 月 19 日,纳斯达克指数和标准普尔 500 指数的相关性分别为 0.57 和 0.38。虽然比特币仍对宏观经济变化做出反应,但其价格走势已开始反映出独特的压力,例如现货 ETF 的流入和流出以及美国其他与加密相关的发展。

短期内,比特币面临一系列障碍。美国国债收益率上升正在将机构资本转向更安全的资产,而股市在波动性加剧的情况下难以找到支撑。

然而,比特币和传统指数之间的相关性减弱表明加密货币市场并不完全受制于更广泛的市场趋势。

如果这种脱钩持续下去,可能会让比特币开辟出更加独立的叙事,但前提是它能够经受住当前的宏观经济风暴。

专家观点:这是牛市的喘息机会吗?

专家们对比特币的短期走势仍存在分歧,但有一个共同的想法:这种调整虽然令人不安,但可能并不预示着牛市的结束。

拉克·戴维斯 (Lark Davis) 借鉴历史相似之处来提供观点。“2020 年 12 月,比特币在大幅上涨后下跌了 12%,但在接下来的 23 天内却飙升了 136%。”他指出,当前 13% 的下跌是在第四季度同样强劲的表现之后发生的。

如果您担心牛市即将结束,请注意以下几点:2020 年 12 月,$BTC 下跌 12%,而在此之前,10 月至 11 月期间,BTC 曾上涨 77%。随后,BTC 在接下来的 23 天内从 17,000 美元涨至 41,000 美元(涨幅达 136%)。类似的事情现在正在发生,......pic.twitter.com/lFPSy3JjTt

— Lark Davis (@TheCryptoLark) 2024 年 12 月 20 日

尽管戴维斯警告称,仍有可能进一步回调 10-15%,但他强调,比特币和更广泛的加密货币市场“仍有足够的动力”。

Rekt Capital 补充称,价格发现阶段的调整既常见又必要。“价格发现调整往往持续数周,牛市周期通常最多会出现四次。”

#BTC 价格发现修正往往发生在第 6 周至第 8 周之间,它们往往会持续数周,此外,在牛市结束之前,最多会出现 4 次价格发现修正。这是本周期中的第一次价格发现修正,这意味着它是……

— Rekt Capital (@rektcapital) 2024 年 12 月 20 日

Rekt Capital 表示,这是当前周期内的首次此类调整,使其成为“最佳的重新积累机会,价格有很大概率出现上行反转”。

Michaël van de Poppe 的观点略有不同,他关注的是整合的可能性。他指出,比特币跌破 10.2 万美元引发了山寨币的大幅下跌,但在高增长市场中,这种波动是可以预料的。

#Bitcoin 的平静期。跌破 10.2 万美元,导致#Altcoins出现闪电崩盘。这些都是机会,而且这种下跌还会继续发生。不过,从现在开始,我预计比特币将整合,而山寨币将迎来下一轮上涨。pic.twitter.com/x7sEP1mEn4

— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) 2024 年 12 月 20 日

“这些都是机会,而且这种下跌还会继续发生,”他说。从现在开始,他预计比特币将盘整,而山寨币可能会再次反弹。

除了这些短期评估之外,宏观发展也预示着长期机遇。《比特币杂志》报道称,拥有 3500 万用户和 1.5 万亿美元资产的法国大型银行 Groupe BPCE 已获得批准推出比特币和加密货币投资服务。

最新消息:价值 1.5 万亿美元的 Groupe BPCE 子公司获得批准为其 3500 万用户推#Bitcoin和加密货币投资服务。Groupe BPCE 是法国最大的银行之一🇫🇷 pic.twitter.com/3hr7mTv7DF

— 比特币杂志(@BitcoinMagazine)2024 年 12 月 20 日

比特币稳步融入主流金融生态系统,加上散户投资者越来越容易获得比特币,这或许可以缓解当前的市场恐慌。

然而,风险依然存在。国债收益率上升、宏观经济不确定性以及传统市场波动性上升继续带来挑战。

交易者和投资者应谨慎行事,因为进一步的波动可能会导致进一步下跌。明智地进行交易,切勿投资超过您能承受的损失。

披露:本文不代表投资建议。本页内容和材料仅供教育之用。