对加密货币交易所的分析表明，不同水平的杠杆会影响流动性和违约风险。我们估算了未平仓合约与准备金的比率，以了解交易所的财务状况。

币安通过维持超过未平仓合约的强劲储备，在主要交易所中脱颖而出。其杠杆率从 2023 年 12 月的 12.8 升至 2024 年 12 月的 13.5，即使比特币的未平仓合约增加，也表现出稳定性。

像 OKX 这样的小型交易所的比率也较低。然而，Gate.io、Bybit 和 Deribit 的股价都很高，这表明存在与 2024 年 FTX 崩盘类似的风险。监控这些指标以避免类似情况非常重要。