全球市值占 GDP 的比例目前为 117%。它已经超过了 2000 年和 2007 年的峰值，并正在接近 2021 年创下的历史最高水平。

目前，全球股市市值已达100万亿美元，其中美国股市占据主导地位。美国股市占全球股市的一半以上。

仅在过去十年，美国股市市值就增加了 40 万亿美元。随着投资者涌入市场，成长型股票占据了主导地位，而价值型股票则处于低谷。

当今全球GDP为85万亿美元，美国贡献了30万亿美元，中国和日本紧随其后，分别为17万亿美元和4万亿美元。

市值与 GDP 之比在 2008 年金融危机期间曾达到 58%，如今已飙升至 117%。到 2022 年，这一比例已达到 106%。

成长股飙升，价值股遭受损失

过去 15 年来，成长型股票一路飙升。自 2008 年以来，这些股票的回报率高达惊人的 907%。

相比之下，价值股同期仅上涨了 363%。差距正在扩大。在过去两年中，成长股飙升了 94%，涨幅是价值股的三倍。

这使得价值股看起来很便宜——我的意思是非常便宜。相对于成长股，价值股自 2000 年互联网泡沫以来从未如此便宜。自 2008 年崩盘以来，价值股与成长股的比率已减半。这是 42 年来价值股表现最糟糕的时期。

华尔街正在密切关注增长能否继续以这样的速度超过价值。罗素 2000 指数为小盘股带来了严峻的前景。该指数已连续近 800 天未创下历史新高。这是 13 年来最长的连续上涨，也是历史上第三长的连续上涨。

今年，罗素 2000 指数上涨了 11%，但远低于标准普尔 500 指数 23% 的涨幅。小型股仍比 2021 年 11 月的峰值低约 10%。小型股和大型股之间的差距比以往任何时候都大，而且这种挣扎是非常现实的。

政策、利润和复苏

如上所述，此次市场爆炸式增长的根源可以追溯到 2008 年金融危机。各国央行将利率降至接近零，并推出量化宽松计划，向经济注入资金。

美联储大量购买政府债券和抵押贷款支持证券，全面推高资产价格。低利率使得股票比债券更受青睐。

企业利润是另一个重要推动因素。自 2008 年以来，利润率创下二战后新高。企业削减成本，利用技术精简运营。利润现在占 GDP 的比重比以往任何时候都要大。

科技行业是这一领域的 MVP，苹果、亚马逊和微软等巨头领衔。它们在云计算、电子商务和数字服务领域的增长彻底改变了市场。

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