大约一周前（12 月 10 日），币圈正在欢庆比特币首次突破十万大关，几天后，一波突如其来的跌幅，59 万人爆仓，清算 17 亿美金，创下比特币合约爆仓金额纪录，更胜 2020 年发生的 312 事件，当时 BTC 的价格一天闪崩 50% 。
面对比特币，无论币圈老手或刚进来的新人，都得随时对比特币的波动性保持警惕。
比特币波动率到底有多大？这篇文章会检视近五年数据，提供一个大概的数字参考，比特币投资者再根据这样的比特币波动率，来评估能承担的风险，计算能投资的金额，可算是一篇投资比特币前须知！先掌握风险才能计算可投资规模，如果是有开杠杆习惯的交易者更是必看！波动率高低跟合理杠杆倍数高度相关，了解自己究竟承担了多少爆仓风险。
比特币与传统金融资产波动性比较
金融巨头富达投资针对加密货币的子公司 Fidelity Digital Assets，在今年 5 月时发布了一篇关于比特币波动性的文章。
比特币作为一种资产类别，波动性是许多股票指数的三到四倍，而在传统金融投资组合中，股票已经算是波动性相对较高的资产类别了。
传统上，越积极的投资组合会配置越多股票，因为股票波动性更高，但那已经是传统情况，跟比特币相比，股票的波动率显得非常保守。
暴涨的比特币 - 十年上涨超过 20000%
投机者热爱波动性，波动机会越多，但对投资者来说，波动性也不一定是坏事，如果比特币没有这么大的波动性，十年 28000% 涨幅也许就不会发生。
暴跌的比特币 - 一天最大跌幅 52%
高波动性不只是很会涨，跌起来也很可怕。近几年比特币最惊恐的暴跌发生在 2020 年 3 月 12。
幤安交易所数据，3/12 - 3/13 那两天比特币从 7934 开盘，最低跌到 3782，短短 28 个小时跌幅高达 52.3%。
比特币每天波动到底有多大？
重要：这不是每日涨跌幅平均！这里评估的是波动性，计算的是每天最高价与最低价之间的波动率。
公式 = (当天最高价 - 当天最低价) / 当天开盘价
从波动率回推能承受的投资规模
过去五年，比特币平均每日波动 4.59%，乍看之下似乎不高。但共有 112 天波动率超过 10%，占 6.2% 交易天数。
要怎么理解这个数据？
极简化说法：如果你总是开 10 倍杠杆，平均每 16 天就可能爆仓一次。开 25 倍以上杠杆，天天都有爆仓可能。
(这只是为了提醒风险的极简化说法，实际上爆仓与否受到进场位置、多空方向等影响，并不是波动率达标就会爆仓)
就连 2021 年牛市，都有着单日跌幅 30% 的情况出现，牛市并不是每天涨天天过年，「牛市多插针」都是真的。
对投机而言，掌握波动率有助于我们设定出更合理的槓杆倍数、停损停利范围；对投资而言，就算全现货不开杠杆，了解波动率也能帮助我们计算可能承受损失，推估出合适的投资规模。
举例：共有一百万资金能投资，最大能承受帐面 20 万亏损。以比特币过去五年最大单日跌幅 -43% 计算，最多投资 46.5 万购买比特币，其馀 53.5 万可放定存 (or 稳定币理财)。
参考：比特币历史波动率
不过随着比特币的规模成长，波动率长期而言呈现下降趋势。
这是比特币 30 日年化波动率，公式为先计算 30 天中的日波动率标准差，再做年化计算 (呈上年交易日数平方根)。
这网站同时提供 30 日与 60 日波动率，计算 30 日或 60 日波动率标准差，但不做年化处理。
两个网站数字差异在于年化计算。
比特币还是高波动性资产吗？
富达子公司 2024 研究报告 - 比特币波动率比 Netflix 还低
前面提到，比特币做为一种资产类别，跟其他资产类别相比时有更高的波动性，例如比特币的波动性是美股 S&P 500 的三倍以上；但如果跟个别股票相比，其实有不少知名股票的波动性更高。
报告中指出，近 90 天波动率，S&P 500 成分股中有 92 档股票的波动性高于比特币。今年初比特币 ETF 通过，在微策略带头之下有愈来愈多企业开始建立比特币资产储备，比特币的参与者和过去已大不相同，随着比特币市场日渐成熟，参与者逐步扩大，比特币波动性长期而言可能会再继续下降。
作为资产类别，比特币是高波动性资产
作为个别投资标的，比特币的波动性已低于许多股票
投资比特币前，先学会尊重市场波动性
如果不是投资而是投机，更需要！
得知道我们正在购买一个高度波动性的资产，如果不做好资金控管，不小心投入超出能力范围的金额，市场真的可能让我们一天归零、一天破产，不要带着侥倖心态投资比特币，长期持有或许才是最适合多数人的方法。
