我觉得这是一个非常好的问题，这也是近期我特别想给会员做专题的一个话题。越跌越买还是坚决止损这本质上取决于你的价值观和认知水平。
我们先来看什么是投资和投机：在市场当中，有两种人，一种是价值投资，另外一种是投机，这两者没有好坏之分。前面讲合约的文章也详细提到了，期货合约发明出来的初衷就是来给生产现货（空头/卖方）或者未来需要现货的人（多头/买方）进行对冲的，但是如果大家都来做对冲那这个市场很有可能你无法找到能够与之相匹配的对手盘，无法产生交易，这个时候投机的人群就开始出现了，投机的人充当了这部分正经对冲人的对手盘，提供了流动性，有买有卖也就完成了期货市场的定价。对冲的人通过投机的人完成了对风险的转嫁，投机的人通过接受风险的方式获得了一个未来可能获利的预期，长期来看也就是价值投资者赚走了这部分投机者的钱。
从理论来看我们毫无疑问应该站在投资这一边，那为什么还有那么多人选择投机呢？主要还是因为这个市场永远有暴富的神话，没有谁真正能够抵抗的了那种一步登天的诱惑，并且投机门槛低，你只要会买卖会看价格，本质上你就可以参与。所以说参与投机的人永远都会有，韭菜割完了下一季还会再长出来，生生不息，而且存在即合理，如果没有投机者提供流动性，市场上全是价值投资者买了几年都不动，那这个市场也会毫无活力，有投机才有波动，有波动才会有更多的人来投机。
再回到这个问题本身：越跌越买可以说是价值投资者的一个标准操作，止损是一个短线投机者的标准操作，甚至我认为价值投资跟止损本身就是一个互相矛盾的概念，一个东西真正有价值，何谈止损一说呢。就像一个苹果手机市面上卖8000，现在打折贱卖只要4000，机器还是原来的机器没有变过，你不是应该买的更多吗，更兴奋吗，何谈止损一说？因为你深刻的知道只要这个打折活动一过，市场马上就会恢复到8000元，这是因为你了解你买的东西的真实价值，而投资市场的标的物往往没有一个十分标准的定价体系所以绝大多数人无法像看苹果手机一样直接做出判断。导致8000的东西你花了20000去买，美其名曰价值投资，我想这个时候才是应该止损的时候，其他任何时候都不应该。
这又引出了价值投资的另一个问题：何时买？在我看来价值投资的买点有两个，第一就是崩盘后；这也就是巴菲特所说的别人恐惧我贪婪的实际操作，不过这种机会并不是任何时候都有。第二就是任何时候，其实你没有听错真正好的东西好的资产是可以带你穿越周期的，就像17年买比特币，随后就是94大崩盘，现在回过头来看你能说我买错了吗？
而关于短线交易的几个死穴之一的止损陷阱我现在之前的文章当中已经写得非常清楚，直接引用出来就不过多赘述。我们可以很明显的是特别是币圈，像最近这种行情，你只要是玩山寨短线的带止损的或者开合约的，你带个8%或者10%的止损基本上就是被按在地上反复摩擦，不断止损毫无生还的可能性。你有90%的可能性是真正大行情来的时候你并没有在车上，当你上车之后又走上了止损之路，反正永无宁日。
陷阱④：盈亏比止损陷阱
参与短线交易绕不开的一个话题就是止损的问题，到底如何设置自己的止损。这里面就涉及到大多数人都很难意识到的一个盈亏比陷阱，就是只要你产生一笔实际的亏损，你必须以更高的获利比例才能打平，而且你亏得越多，你需要打平回本的比例也就更高。比如你亏10%，你下一笔只需要盈利11.1%；亏20%，只需要盈利25%就能打平；如果你亏损50%，你需要将你剩下的本金翻倍才能打平，如果亏损90%，那么需要当前价格*10倍你才能回本。
这个结论反应出：我们短线的入场点位的盈亏比必须要高于打平比例的数倍，长期来看才有操作的意义。打个比方你的止损线是10%，你的止盈点位至少应该设在20%；你的止损线放在20%，那么你的止盈位至少应该设置在50%；如果你的止损线放在50%，那么你止盈至少应该在200%。这样长期玩下去你才有盈利的可能。
但是矛盾的点也出现了，币圈波动这么大，10,20个点止损随便几下就给你打爆了，你基本就在一个频繁止损的无限循环之中。但如果你把止损放的太高，短期之内又很难达到你的止盈位置，这又与你短线交易的初衷所违背了。
另一个矛盾在于一旦你产生亏损，你要想上岸的阻力是更大的，这就导致了市场上跟你一样短线交易者都在寻找这样的高盈亏比机会，但试问一下这样的机会是随时都存在的吗，如果大家都知道有这样的机会存在会不会有更聪明的投机者，提前止盈止损抢跑在你之前呢，当大家都在抢跑的时候这样的盈亏比机会还存在吗？
我们知道金融是跨时间的价值交换，我们可以帮我们的收益简单写成公式：S=f*（1+p*q）^t
其中f表示交易的频率，p代表交易的胜率，q代表赔率或者收益率，t代表时间（假设收益均为正）
我们可以很明显的看出两者的差距，长期投资者（f=1）相当于是牺牲了时间和平均收益率q和频率f，来获取一个高胜率p的指数增长模型；而短期投资者（t=0）通过牺牲一定的胜率p和收益率q为代价从而获得时间上的补偿，通过提高频次f得到一个幂次增长模型。所以为什么在饼圈很少有人听说有人长期吃饼亏损的道理就在这里，这招不但胜率高，而且后期爆发力惊人，而且大部分时候承担的只是浮亏， 短线操作则面临的是真金白银的亏损。
但是我并不是说价值投资就一定比短线投机好，我想表达的是这是两种完全不同的游戏，某种意义上来讲没有可比性。越跌越买也有他的应用场景，那就是你一定是深入研究过你买的资产，它的长期价值，只是短期恐慌情绪而基本面没有改变。千万不要自己都没有研究就扎进价值投资这个坑里面，否则同样会死的很惨。为什么我经常说币圈是所有投资市场当中最简单的投资，就是因为BTC的基本面从来都没有变过，只要他不变他就能保持螺旋上涨的趋势，那他就一定符合均值回归，均值回归的意思就是跌多了一定会涨，涨多了一定会跌。比特币永远是哪个比特币，你不用研究它的财报营收，他也没有团队，也没有办公室，高管也不会违规减持，创始人也不会带着小三跑路，也没有财务造假，只要世界不断印钱，就可以涨多么朴实无华。
而止损我认为不应该是我们研究的话题，或者说当你看明白短线没有前途之后你就应该把止损这个词语从你的脑袋里面彻底清除，转而用分散投资和仓位管理来代替。这又是一个看似丧尽天良的观点，做投资怎么能不带止损呢？倾家荡产了怎么办？跳楼了怎么办？没错，我今天就是想把你们的脑袋彻底敲碎，放点真正有用的东西进去。
价值投资的优势在于一旦判断正确通过时间的复利能获得不菲的回报，但是缺点同样也是显而易见的，那就是如果判断错误损失通过复利效应不断放大。盈亏同源这是不可避免的，那我们怎么才能避免看错而倾家荡产呢？唯有认真研究以及适当投入，为什么说一定要用闲钱来投资呢，因为虽然胜率高但依然有损失全部的风险，你不能拿你全部的钱去赌他一定不会发生。如果认真研究了，也投入了，也花时间跟他成长了，最后还是失败了，那这就是命，但是没有关系，因为我们是分仓的，依然还有机会！继续不断研究，精进自己的认知，当你越来越接近“道”的时候，世界早晚都会奖励你的。
一个通过你不断打磨研究觉得没问题的东西，你认为有价值的东西，你怎么可能会止损呢，你只能考虑止盈，除非短时间内有本质上翻天覆地的变化否则都不可能去止损，哪怕归零也认，如果你的认知是归零，那么归零就是你的命运，就是这么简单，真的没有什么好抱怨的，这个世界本来就不可能让无知的人赚到钱。币圈更是这样，认知决定了你的下限，机会决定了你的上限，比如你选了一个币你觉得真的很好，可市场的风口始终不到，这个我们也是无能为力的；但是认知又决定了你能否把握机会，比如风口真的来了，一个币本来能涨100倍，但是你的认知理解的上限就是10倍，就注定了你不可能拿到100倍，总体来说还是认知在决定一个人的结局。
一个合格的投资人，是用认知去代替止损，你有见过巴菲特斩仓离场的吗？有，但是极少数事件。只要记住一点，真正有价值的东西不可能长期贱卖，一定会均值回归，就像苹果手机不可能永远有半价活动一样。所以能读完全篇的你应该已经悟了，以后真的不要再问我买了某某垃圾币被套了80%要不要割肉，我真不知道。我也做预测，但我极少参与短线或者波段，尽管我大部分时间的预测都是对的，我也不想去博，我只知道，秋天来了我该收获了，没来我就继续默默种地。
