欧洲央行 (ECB) 不会退缩。欧元区的借贷成本正在下降，而且下降幅度没有设定上限。因此，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 在最近的一次讲话中明确表示，通胀终于被控制住了——或者说已经接近让降息成为新现实的程度。
“尽管我们还没有达到目标，但我们已经接近目标了，”她说。对于欧洲央行来说，目标很简单：2% 的通胀率。经过多年的价格疯狂上涨，通胀终于显示出了缓和的迹象。今年早些时候，通胀曾一度跌破目标，但后来又回升至目标上方。
欧元区对紧缩政策并不陌生，但欧洲央行似乎有所转变。服务业的通胀——国内价格压力的主要驱动因素——已经急剧降温，而这仅仅是开始。
工资增长，常常被指责为维持通胀的原因，预计明年将放缓至3%。拉加德表示：“这是我们通常认为与我们的目标一致的水平。”
借款者受益，但欧元区却面临困境
经过四次降息，欧洲央行仍未准备好宣布其政策宽松。利率仍然高到足以压缩经济活动，欧元区正感受到压力。家庭保持紧缩，企业也并没有大手大脚消费。
拉加德预计，明年欧元区经济仅增长1.1%——在一个越来越不可预测的环境中，这是一个脆弱的数字。
全球也有头疼的问题。冲突、政治戏剧以及唐纳德·特朗普在美国的连任使世界陷入不安。对于欧洲家庭来说，这种不确定性是个杀手。
拉加德承认了这种影响，表示消费者信心受通胀和地缘政治的影响很大。“关于实际收入的悲观情绪应该会随着高通胀时期的逐渐消退而消散，”她说。
欧洲央行并不是唯一注意到这一变化的机构。投资者押注于持续降息，预计明年存款利率将低至2%。虽然没有人排除在此过程中出现更大幅度降息的可能性，但欧洲央行保持稳健。
官员们暗示，政策可能在2025年中期达到“中性”水平——一个既不刺激也不抑制经济增长的点。
中性利率的辩论升温
到底什么是“中性利率”？这是个十亿美元的问题。欧洲央行已经将其关键存款设施利率削减到3%。但这可能仅仅是中途。市场对利率最终会落在哪里充满了猜测。
拉加德给出了一个范围（在1.75%和2.5%之间），但没有人现在就把钱押在较低的那一端。
以鹰派著称的奥地利央行的罗伯特·霍尔茨曼也发表了看法。他告诉记者，只要经济保持在轨道上，明年继续降息“没有危险”。话虽如此，一些欧洲央行官员认为，如果经济增长放缓，通胀降温速度快于预期，应该降到中性以下。
法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔霍表示，如果数据指向这一方向，低于中性利率的可能性可能会被考虑。这是一种微妙的平衡：通胀和经济增长仍然受到密切关注，任何失误都可能 derail 复苏努力。
欧洲央行员工的最新预测并不完全让人感到信心。预计到2025年，通胀将略高于2%的目标，达到2.1%，而早期几个月的价格上涨幅度较大。
降息，但能持续多久？
“这些数据表明，未来几个月服务业通胀以及国内通胀有下调的空间，”拉加德表示。政策制定者也在暗示降息可能发生的速度。
在法兰克福的一次会议上，欧洲央行的管理委员会讨论了更大幅度的半点降息，但最终同意了四分之一点的降息。
德意志银行的经济学家已经押注到2025年将出现低于中性利率的情况。他们的基本预测是？通过较小的降息稳步推进至1.5%。但他们也不排除更大幅度的降息。
并不是每个人都相信。穆迪分析预计，欧洲央行将在明年3月之后放慢步伐。“我们认为，3月之后，关于降息幅度的争论将开始真正展开，”他们表示，预测最后一次降息在6月，利率将稳定在2.25%。
一步一步的系统，帮助你在90天内启动你的Web3职业生涯，找到高薪的加密工作。
