很多人可能觉得许多山寨币在价格上并没有上涨，但换个角度来看，它们其实已经涨了不少。

就拿 ARB 来举例，从价格表现上看，ARB 似乎没什么涨幅，其价格走势甚至有点像稳定币。然而，若从市值的角度去分析，在过去的一年里，ARB 的市值已经增长了十几亿美元。这是因为其代币流通量从最初的 12.75% 上升到了当前的 26.5%。

对于那些完全稀释估值（FDV）较高的代币，即便它们的价格看起来没有明显上涨，但实际上维持其市值也需要大量的投资者（资金）来支撑。目前市场上存在许多高 FDV 的热门项目，如果你还期望这些高 FDV 的新项目能够再上涨十倍甚至百倍，那么不禁要问，如此巨额的资金将从何而来呢？

所以这轮牛市不会像2021年那样全线暴涨了，山寨季只属于部分代币，找到合适的标的同时，也需要一定的运气。