比特币矿商正在学习 MicroStrategy 积极的融资策略，Riot Platforms 和 MARA Holdings 也加入了这一趋势，发行可转换债券来购买比特币。
如今，这些公司不仅仅参与验证交易和接收奖励的过程，而是应用 MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 的策略将其资源转变为比特币囤积机器。
华尔街对 MicroStrategy 的关注度直线上升，其股价今年上涨了 600% 以上，许多对冲基金透过套利策略利用了比特币的剧烈波动。
然而，Riot 和 MARA 并没有取得与 MicroStrategy 相同的成功。自从该软体公司于 2020 年开始购买比特币以来，Riot 和 MARA 的股价都出现下跌，且都未能回到 2021 年的高点。
此外，4月的比特币减半事件并没有多大帮助，因为它减少了矿工在区块链中添加新区块所获得的奖励，极大地影响了利润。此外，比特币挖矿产业的竞争日益激烈，使得这些公司难以维持自己的地位。
然而，Riot的可转换债券因其诱人的转换费（32.5%）而引起关注，低于MicroStrategy 11月债券发行时55%的水平。
此外，Riot 还面临来自大型投资者 Starboard Value 的压力，鼓励该公司将部分业务转向 Hyperscalers*，专注于数据而不是简单地挖掘比特币。
分析师现在对储存比特币的可转换债务策略的可持续性表示怀疑。 JonesTrading 的 Stephen Glagola 认为，透过挖矿增加比特币的自然持有量将是一条更永续的道路。
同时，投资巨头贝莱德在支持比特币作为多元化投资组合的一部分方面表现出谨慎态度，建议投资者如果接受比特币的剧烈波动，最多可配置2%的资金。
MicroStrategy 目前的目标是加入纳斯达克 100 指数，此举可能会为该公司的股票带来大量被动资本流入。然而，一些批评人士表示，过度依赖比特币可能会使该公司不再是一家科技公司，而更像金融实体。
然而，比特币囤积策略帮助MicroStrategy实现了高达980亿美元的市值，尽管该公司的软体业务并不是真正光明。尽管其第三季财报显示净亏损3.4亿美元，但由于这项策略，该公司的股价仍大幅上涨，尽管许多人对这种模式的可持续性表示怀疑。
MicroStrategy 将自己定位为“比特币财务公司”，这可能有助于该公司加入纳斯达克 100 指数，因为该指数不包括金融业的公司。然而，Bloomberg Intelligence 分析师 James Seyffart 警告称，该公司重新分类未来可能面临挑战，这可能会影响 MicroStrategy 的资格。
*「超大规模企业」是指使用大型资料中心、能够快速扩展以满足庞大资料处理和储存需求的公司或组织。这些公司通常建构和营运大规模云端基础设施，例如亚马逊网路服务（AWS）、微软Azure、Google云端和其他云端运算服务供应商。
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