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自6月中旬覆盖博通（纳斯达克：AVGO）以来，AVGO的股票上涨了27%。当时，就在该股票进行10比1拆分之前，我们认为博通的双重商业模式（数据中心/网络安全）尚未为股东带来显著收益。
最近在周四，博通让AVGO的股东感到惊喜。博通不仅实现了每股收益（EPS）预测的超出，报告的1.25美元与预估的1.13美元相比，还报告了220%的人工智能收入同比增长。
在过去一周，AVGO的股票上涨了20%，截至撰稿时价格为每股215.23美元。但这是获取博通股票敞口的合适时机吗？
博通多元化且互补的商业模式
在以690亿美元收购VMware后，博通在2023年11月完成了重大转变。作为与Crowdstrike相同的基于云的网络安全细分市场，VMware为博通的商业模式增加了基础设施即服务（IaaS）。
这一举动与特斯拉试图为新兴的机器人出租车市场实现完全自动驾驶（FSD）相似。在博通的情况下，公司在周期性硬件基础设施提供的基础上获得了一个经常性收入模型。VMware的多云管理和虚拟化完美补充了博通现有的网络、存储和半导体解决方案。
换句话说，博通旨在实现数据中心基础设施的全栈覆盖，包括软件和硬件。根据最新的2024财年第四季度财报，精简的基础设施软件部门继续表现优于预期。
博通的IaaS策略继续获利
博通的半导体解决方案部门实现了82.3亿美元的收入，同比增长12%；基础设施软件部门的收入为58.2亿美元，同比增长196%。博通的年收入增长了51%，达到了140.5亿美元。这使得公司的净收入（GAAP）同比增长23%，达到了43.2亿美元。
AVGO的投资者也可以期待股票回购和股息支付。这些支出来自博通的自由现金流（FCF），同比增长了16%，达到54.8亿美元，占收入的39%。
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博通提振信心的股息和回购
在2024财年结束时，博通在股票回购计划上花费了52亿美元，同时通过股息支付向股东返还了71.7亿美元。目前，AVGO的股票股息收益率为1.17%，每股年支付2.12美元。同时，博通的前瞻市盈率为29.24。
作为比较，Meta Platforms（纳斯达克：META）的股息收益率为0.32%，每股年支付2美元，给投资者提供了24.88的前瞻市盈率。对于2025财年，博通将股息增加11%，达到每股2.36美元（按年计算）。这标志着博通连续第14年增加股息。
提醒：股息贵族公司需要连续25年提高股息才能获得这一称号。
博通的人工智能增强前景
考虑到相对较高的市盈率，显然投资者对博通的人工智能驱动收入寄予厚望。在公司2024财年的总收入516亿美元中，扩展的人工智能基础设施市场贡献了122亿美元，同比增长220%。
博通之所以能取得这些成就，得益于其面向人工智能的下一代定制加速器（XPU）。即3.5D XDSiP通过使用3D-2.5D芯片堆叠方法，显著降低了组件延迟（内存、CPU、I/O之间）和信号带宽。这种制造技术使得人工智能计算平台变得更便宜、更节能且更紧凑。
考虑到像微软和Alphabet这样的人工智能超级巨头需要核能来扩展其数据中心运营，博通预计将凭借其计算优化能力做出贡献。
对于2025财年，公司的收入指引预测为146亿美元，比去年同期增长22%。
人工智能增长的极限在哪里？
人工智能产品仍处于未知领域。虽然OpenAI的ChatGPT在文本到文本生成方面给人留下深刻印象，Anthropic的Claude在编码和人工智能代理方面也做得同样，但它们仍需展示更一致的可靠性。
此外，文本到视频生成可能成为真正的里程碑游戏改变者。不仅人类注重视觉，而且大幅提高的计算需求将会淹没当前的人工智能基础设施。毕竟，高分辨率视频生成每秒需要比文本到文本多出100倍的计算能力。
因此，博通的人工智能计算优化需求将会激增。同时，这种需求可能对抵消文本到文本的人工智能模型训练瓶颈至关重要。最近，《自然》杂志预测，人工智能模型的文本数据可能在2028年前达到极限。
图片来源：Nature.com
解决这个问题的替代方案主要集中在访问非公开数据和模拟以生成新数据。MarketsandMarkets预测，全球人工智能市场规模将从2024年的2146亿美元增加到2030年的1.3万亿美元，为人工智能投资者提供了约35.7%的年复合增长率（CAGR）。
博通股票预测
在过去两年中，英伟达（纳斯达克：NVDA）成为公众焦点，在人工智能数据中心领域获得了先发优势，就像比特币在加密货币世界中一样。这导致其他公司的兴趣，包括博通，受到一定程度的稀释。
与52周平均价格147.23美元相比，AVGO的股票目前价格为每股215.23美元。这个价格水平与华尔街日报的中位目标价216.51美元一致。最高预期为260美元，而AVGO的最低价格预测为每股160美元。
底线是，市场修正应该是可以预期的。上周，贝莱德首席执行官拉里·芬克出售了5040万美元的BLK股票，这在资产管理公司的历史上是最高的内部交易。考虑到芬克掌握阿拉丁分析的内部运作，可以公平地说，这是一个不容忽视的信号。
如果这样的市场修正发生，投资者应该重新审视AVGO股票，作为一流的人工智能数据中心/网络安全公司，具有强大的基本面。
您更喜欢基于股票还是基于区块链的人工智能敞口以获取潜在收益？请在下面的评论中告诉我们。
免责声明：作者不持有或在文章中讨论的任何证券中拥有头寸。
文章《解码博通的季度业绩：它对人工智能增长的信号》首次出现在Tokenist上。
