宏观经济观点

1.中国宣布将增加资产负债表赤字，显示中国将实施更多量化宽松政策。当然，这对于短期来说是有利的，因为它会增加流动性。但请记住，从长远来看，这件事看起来并不具有弹性，因为你知道中国的房地产市场现在正在崩溃，价格下跌了-80%。

2. 正因为如此，美国10年期债券现在立即上涨，显示人们「相信」美国政府未来10年的表现。这件事也可能导致以下两种情况。

- 场景1

如果通膨上升速度快于债券殖利率，这将对股市有利，因为投资人将更专注于资产风险，因为股市将成为对冲通膨的良好工具。

- 场景2

如果收益率上升太快，这将是一个问题，因为投资者持有股票或其他资产风险的机会成本将会更高。

我个人认为通膨可能会比收益率成长得更快，而且我也相信至少在未来几个月内环境风险将持续存在。

但从长远来看，我再次看到目前整体宏观经济的弹性较差。

中国的刺激方案对于短期流动性注入也有好处，但长期来看，弹性又不强。