介绍

多年来，加密货币社区一直对比特币交易所交易基金 (ETF) 或任何加密 ETF 屏息以待。 就在今年，加拿大的投资者获得了他们的第一只比特币和以太币 ETF。 巴西和迪拜的投资者也是如此。 在欧洲，类似产品于 2019 年 12 月上市。

但仍有一个国家的比特币 ETF 推出备受期待。 那就是美国。 该国于2013年首次申请比特币ETF，但该国在接下来的八年里仍然无法实现这一目标。

什么是ETF？

ETF（即交易所交易基金）是受监管的金融工具，其价格追踪标的资产的价值。 例如，黄金 ETF 的价格将跟踪 ETF 所代表的黄金储备的价值。 同样，石油 ETF、股票指数 ETF 或加密货币 ETF 的价格将分别跟踪石油、股票指数或加密资产的价值。 与股票一样，ETF 可以在世界各地受监管的交易所进行交易。 这样，投资者就可以通过他们的经纪账户交易 ETF。

ETF 背后的基本思想是拥有一种其价值与标的资产价值挂钩的工具。 这样，投资者就不必直接处理实际资产。 例如，如果投资者想要投资黄金，但又不愿意实际处理黄金资产，那么跟踪 ETF 将是投资黄金的好方法。

在这个定义中，您可能已经了解了 ETF 的主要卖点之一，但在本指南的后面，我们将更深入地探讨 ETF 的好处，特别是它们适用于比特币和其他加密货币。

什么是比特币 ETF？它是如何运作的？

比特币 ETF 是一种跟踪比特币价值的可交易工具。 比特币 ETF 可以（而且经常）在传统交易所上市，在那里可以进行买卖，类似于普通股票。

为了创建比特币 ETF 或任何加密 ETF，管理公司将从市场上获取实际货币。 它被用作储备，就像管理公司购买股票并放入传统股票 ETF 一样。 该公司随后将创建一个代表其持有的比特币价值的基金，并将其在证券交易所上市交易，供投资者和交易者使用。

对于普通投资者来说，投资比特币基金极其方便，消除了处理数字货币固有的安全和物流风险。 通过加密货币交易所购买比特币并弄清楚如何存储比特币的整个过程非常复杂。 这对于不具备技术倾向的普通投资者来说风险很大。

然而，投资比特币 ETF 并不能消除所有的投资风险。 重要的是要记住，无论您直接投资还是通过 ETF 投资，加密货币仍然是高度波动的资产。

至于比特币 ETF 如何运作，这并不令人意外。 加密货币 ETF 的运作方式与其他传统资产支持 ETF 完全相同。 这是加密货币 ETF 吸引力的一部分。 您无需了解区块链和加密货币即可利用加密市场的波动。 然而，研究您想要投资的市场是有帮助的。

只要有人拥有或可以创建经纪账户，他们就可以通过他们的经纪账户交易任何受支持的加密 ETF。 对于尚未推出比特币 ETF 的美国投资者来说，情况可能并非如此。 然而，对于巴西、加拿大、瑞士、迪拜和其他一些不太知名地区的投资者来说，这就是现实。

交易加密货币 ETF 非常简单，只需登录您的经纪账户、选择代表比特币 ETF 的交易代码，然后继续买入或卖出该资产即可。

美国比特币ETF的历史

截至本文发表之日，美国证券监管机构美国证券交易委员会（SEC）尚未批准任何一项推出比特币 ETF 的申请。

美国的实施历史始于 2013 年，当时由 Gemini 交易所创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 首次实施。 继文克莱沃斯兄弟之后，其他几位投资者也表现出了兴趣，参与将首个加密货币 ETF 推向美国投资者的竞赛。 以下是一些正在追逐美国证券交易委员会 (SEC) 绿灯的机构的简要概述。

  • 2013 年 7 月 – Winklevoss Bitcoin Trust 应用程序由 Gemini 联合创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 创建，由 Math-Based Asset Services LLC 赞助。 SEC于2017年3月10日驳回了该申请。

  • 2017 年 12 月 – ProShares 比特币 ETF 和 ProShares 短期比特币 ETF 申请由 ProShares Trust 与纽约证券交易所 (NYSE) 联合提交。 这两只基金都将在纽约证券交易所 Arca 交易所上市，追踪芝加哥商品交易所 (CME) 和芝加哥期权交易所 (CBOE) 上市的比特币期货的表现。 2018 年 8 月 22 日，美国证券交易委员会拒绝了这两项请求。

  • 2018 年 1 月 4 日——纽约证券交易所 Arca 提交了五只比特币相关基金的上市申请。 这些基金分别是 Direxion Daily Bitcoin Bear 1X Shares、Direxion Daily Bitcoin 1.25X Bull Shares、Direxion Daily Bitcoin 1.5X Bull Shares、Direxion Daily Bitcoin 2X Bull Shares 和 Direxion Daily Bitcoin 2X Bear Shares。 SEC于2018年8月22日拒绝了该申请。

  • 2018 年 1 月 5 日——Cboe BZX 交易所提交申请，列出 GraniteShares 比特币 ETF 和 GraniteShares 短期比特币 ETF。 SEC于2018年8月22日否决了该申请。

  • 2019 年 1 月——纽约证券交易所 Arca 申请上市 Bitwise 比特币 ETF 信托股票。 该申请也于2019年10月9日被拒绝。

  • 2019 年 1 月 – Cboe BZX 交易所申请上市由 VanEck SolidX 比特币信托发行的 SolidX 比特币股票。 然而，经过多次拖延，该交易所并未等待委员会的决定。 该公司于2019年9月17日撤回了该申请。

  • 2019 年 6 月——纽约证券交易所 Arca 与纽约投资管理公司 Wilshire Phoenix 合作申请另一只比特币 ETF，以上市美国比特币和财政投资信托。 2020年2月26日，SEC再次拒绝了这一请求。

2021 年，向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的申请数量有所增加，这可能是由于该委员会领导层的变动所致。

2021年4月，前CFTC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）接替杰伊·克莱顿（Jay Clayton）出任新任SEC主席。 Gensler 在商品行业监管方面拥有丰富的经验。 但更重要的是，在加入美国证券交易委员会之前，他是麻省理工学院斯隆管理学院的经济学教授，教授区块链、数字货币、金融科技和公共政策等课程，并对此发表广泛评论。

为了从委员会获得更有利的决定，以下球员选择在 2021 年试试运气：

  • VanEck 于 3 月 15 日提交了 VanEck 比特币信托的申请。

  • Valkyrie Bitcoin Fund 由 Valkyrie Investments 提交，在纽约证券交易所 Arca 上市。 该应用程序于4月23日创建。

  • Stone Ridge 和 NYDIG 正在寻求在纽约证券交易所 Arca 交易所上市 NYDIG 比特币 ETF 股票。 该申请于2月16日提出。

  • WisdomTree 的 WisdomTree 比特币信托正在寻求在 Cboe BZX 交易所上市股票。 该申请于3月11日提交。

  • FD Funds Management LLC 的 Wise Origin Bitcoin Trust 申请旨在在 Cboe BZX 交易所上市 ETF 股票。 招股说明书申请于3月24日向美国证券交易委员会提交。

  • Galaxy Bitcoin ETF 股票将由 Galaxy Digital Funds LLC 发行，并在纽约证券交易所 Arca 交易所上市。 该基金将追踪彭博指数服务有限公司管理的彭博银河比特币指数的表现。 该公司的初步招股说明书于 4 月 12 日提交给美国证券交易委员会。

这些只是将加密货币 ETF 引入美国投资者所做的一些努力。

SEC 为何不断拒绝比特币 ETF 申请

自 2013 年以来，已有数份申请提交给美国证券交易委员会 (SEC)，要求修改规则，以允许在美国推出比特币 ETF。 其中许多文件均由华尔街知名公司提交。 SEC 主要反对的不是开发应用程序的公司，而是整个市场。

比特币市场在其近十年的发展中一直在增长。 到目前为止，与黄金、石油、政府债券或公司股票等其他更成熟的市场相比，其价值已达到 1 万亿美元。 这种传统金融工具也有其历史，美国证券交易委员会 (SEC) 制定了非常有效的政策来保护投资者。

另一方面，比特币是一种利用未经证实的技术的新型资产。 区块链领域的大多数投资者和监管机构都难以理解它。

比特币 ETF 申请人获得美国证券交易委员会 (SEC) 批准的最大挑战是提供足够的证据，证明比特币市场已经足够成熟，可以被视为不受市场操纵的影响。

鉴于大部分交易量来自美国证券交易委员会管辖范围之外的交易所，这是最重大的障碍。 如果您无法监控报告交易活动的机构，您就无法有效地监控资产的公开价格发现。

此外，加密货币行业发生了多起欺诈和诈骗事件，证实了美国证券交易委员会强调的担忧。

美国证券交易委员会提出的其他担忧包括加密货币市场缺乏流动性和透明度。

无论您如何看待它，您可能会松一口气地了解到，SEC 关注的不是提出请求的具体公司，而是加密货币市场。 一旦市场成熟，根据美国证券交易委员会的标准，委员会必然会向这些应用程序中的多个应用程序授予节点，而不仅仅是一个。

美国以外的比特币ETF

虽然美国加密货币投资者迫不及待地希望美国证券交易委员会停止拖延，但其他国家的投资者正在享受更加开放的监管机构带来的成果。 仅今年一年，加拿大、巴西、中东和欧洲就推出了多只比特币 ETF。 我们预计会有更多监管机构效仿加拿大安大略省证券委员会（OSC）和其他先驱机构的做法。

加拿大的加密货币ETF

安省证监会于 2021 年 2 月 12 日批准推出加拿大首只比特币 ETF。这促使一周后的 2 月 18 日推出由 Purpose Investments 管理的 Purpose 比特币 ETF (BTCC)。 从技术上讲，这是世界上第一个比特币 ETF，因为欧洲提供的一些类似产品被称为 ETP 和 ETN，分别代表交易所交易产品和票据。

自 Purpose 比特币 ETF 在加拿大推出以来，其他几只与加密货币相关的 ETF 也已推出，其中包括一只由 Purpose Investments 推出的 ETF，用于追踪按市值计算第二大数字资产以太坊的表现。

如果您在加拿大，您可以投资的加密货币 ETF 包括：

  • Purpose 比特币 ETF 由 Purpose Investments 于 2021 年 2 月推出。该 ETF 股票在多伦多证券交易所 (TSX) 上市。 该基金目前管理着超过14亿加元（约合22062.5 BTC）。 该基金在多伦多证券交易所上市，有三个代码，代表同一基金的三个变体。 它们分别是 BTCC （外汇对冲并以当地货币报价）、 BTCC.B （非外汇对冲，也以加元报价）和 BTCC.U （以美元报价）。 您还可以投资 Purpose Ether ETF，这是另一只跟踪以太币表现的首只 ETF。 该基金于 4 月 20 日推出，管理着超过 3.12 亿加元或 65,636 ETH。

  • Evolve Bitcoin ETF（EBIT）由 Evolve Funds Group Inc. 管理，于 2 月 16 日获得安省证监会批准推出。该基金于 19 日上市，就在 Purpose Bitcoin ETF 在多伦多证券交易所开始交易的第二天。 迄今为止，该基金已吸引1.15亿加元的投资，费用率为0.75%。 Evolve Funds Group 也于 4 月 20 日上市了以太币 ETF 份额。以太币基金有两种类型：ETHR（未对冲）和 ETHR.U（对冲美元）。

  • 3iQ CoinShares 比特币 ETF（BTCQ）的股票在多伦多证券交易所上市，股票代码为 BTCQ（未对冲）和 BTCQ.U（对冲美元）。 该基金于 4 月 19 日由 3iQ Corp 与伦敦的 CoinShares 合作上市。 到目前为止，这些基金的资产管理规模已超过 10 亿美元，两种基金的费用率均为 1%。 两家公司在比特币 ETF 推出后不久还推出了以太币 ETF，名为 3iQ CoinShares Ether ETF。 它还在 TSX 上以两种形式上市：ETHQ（未对冲）和 ETHQ.U（美元对冲）。

  • 其他已在加拿大推出并上市交易的加密货币 ETF 包括 Ninepoint 比特币 ETF (BITC) 和 CI Galaxy 比特币 ETF (BTCX)。 这两只 ETF 均在多伦多证券交易所上市。

巴西和迪拜的比特币ETF

巴西于 2021 年 6 月推出了首只比特币 ETF，由里约资产管理公司 QR Asset Management 推出。 该基金的股票在圣保罗 B3 交易所上市，股票代码为 QBTC11。 该基金追踪芝加哥商品交易所集团比特币期货合约指数的表现。

QR Capital 于 3 月份获得巴西证券交易委员会 (CVM) 批准推出该基金。

7 月，QR Capital 再次获得 CVM 的批准，推出跟踪加密货币以太币表现的以太币 ETF。 该基金将以类似于比特币 ETF 的方式推出，其股票在 B3 交易所上市，股票代码为 QETH11。

巴西投资者可以购买的另一种比特币 ETF 是 Hashdex 纳斯达克比特币参考价格指数基金，该基金在 B3 交易所交易，股票代码为 BITH11。 该基金由巴西资产管理公司 Hashdex 于 7 月推出。

对于中东和北非 (MENA) 的投资者，3iQ Corp 已在纳斯达克迪拜国际交易所双重上市其比特币基金。 该基金的股票代码为 QBTC，其功能与加拿大基金非常相似。

加密货币ETF的利与弊

与直接投资标的资产相比，投资比特币或以太币 ETF 有很多好处。 但另一方面，也存在一些弱点。