那么到底发生了什么？
2022 年 5 月，一种名为 LUNC 的加密货币发生了一件令人震惊的事情。它的价格在短短一天内从 119 美元跌至近 0 美元！让我们以简单的方式分解事件，以便新交易者和初学者能够理解。
Luna 和与美元挂钩的机制——简单来说。
Terraform Labs 管理着两种代币，由臭名昭著的Do Kwon共同创立的公司：TerraUSD (UST) 和 Luna。
UST 是一种“算法稳定币”（不使用法定货币进行实体挂钩），旨在保持与 1 美元的等值。
Luna 是一种常规加密代币，类似于$BTC 或$BNB ，旨在通过称为套利的系统帮助 UST 保持其 1 美元的价值。
该系统的工作原理如下：
如果 UST 跌破 1 美元，投资者可以以较低的价格购买，并将其兑换成价值 1 美元的 Luna。这增加了对 UST 的需求，将其价格推回 1 美元。
该过程旨在使用 Luna 作为平衡工具来稳定 UST 的价值。
什么地方出错了？
UST贬值1美元（Depeg）：
有一天，由于大量抛售，UST 跌至 1 美元以下。例如，假设 UST 价值仅为 0.80 美元。人们争相将他们的 UST 兑换成价值 1 美元的 LUNC 以获利。LUNC 供给爆炸式增长：
随着更多 UST 被兑换，新的 LUNC 被创建（铸造）。这导致 LUNC 的供应量猛增——几天内就印制了数十亿个新代币。市场恐慌：
随着 LUNC 大量涌入市场，其价格开始快速下跌。投资者陷入恐慌，抛售 LUNC 和 UST，情况进一步恶化。有缺陷的系统设计：
连接 UST 和 LUNC 的算法无法应对大规模抛售。它不但没有稳定系统，反而形成了一个导致全面崩溃的反馈循环。
后果
LUNC 暴跌超过 99.99%：曾经价值超过 100 美元的代币变得几乎一文不值。
UST 持有者损失殆尽：许多信任“稳定币”的人损失了巨额资金。
对 Terra 生态系统的信心崩溃：这一事件成为关于算法稳定币风险的警示故事。
LUNC 和 UST 的失败清楚地提醒我们在投资之前要研究并了解复杂加密系统背后的风险。
