下周，12 月 10 日将成为微软和比特币社区的关键日期，因为这家科技巨头的股东将投票决定是否将 BTC 添加到其资产负债表中。
结果将显示股东是否被当前的比特币（BTC）牛市所吸引，还是希望坚持微软务实且有利可图的技术开发方法。
10 月 24 日，美国总统大选之前，微软向美国证券交易委员会提交的 14a 文件中有一个名为“对投资比特币的评估”的部分。该文件称，该公司应考虑用比特币来分散资产，作为一种“极好的，甚至是最好的通胀对冲工具”。
然而，就在该提案下方的“董事会建议”部分，微软董事会建议股东投票反对，并表示公司管理层已经仔细考虑过这个话题。
微软支持的 Web3 去中心化数据公司 Space and Time 的联合创始人兼首席执行官 Nate Holiday 告诉 Cointelegraph：“董事会的投票前声明很明确：他们拥有完善的财务管理职能，可以为投资者带来丰厚的回报。”
塞勒的橙色药丸足以说服微软吗？
为了评估对其股票的潜在影响，微软邀请了 MicroStrategy 董事长迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 来宣传将比特币添加到金库中。
在包含 44 张幻灯片的三分钟演讲中，塞勒全力以赴，声称微软可以使其目前约 3.19 万亿美元的市值增加 5 万亿美元。他认为微软应该每年在比特币上投资 1000 亿美元，并声称“购买比特币比回购自己的股票或持有债券更有意义。”
去中心化社交 Web3 平台 Calaxy 的联合创始人兼首席执行官 Solo Ceesay 告诉 Cointelegraph，Saylor 可能会对微软股东产生影响，因为他“不懈的倡导为贝莱德和华尔街其他‘橙色药丸’公司将比特币推高至近 10 万美元铺平了道路。”
然而，金融科技公司 Valereum 的首席执行官 Nick Cowan 告诉 Cointelegraph，“影响微软董事会或股东需要的不仅仅是 Saylor 的支持。”他说，“决定可能取决于内部风险评估、战略协调和长期愿景，而不是外部游说。”
尽管塞勒的干预是否有效仍存在争议，但股东投票可能会成为该法案通过的重要事件。
在塞勒的指导下，MicroStrategy 成为了希望通过美国交易股票获得比特币资产投资机会的市场参与者的比特币代理。
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然而，做市商 Peanut Trade 的创始人兼首席执行官 Alex Momot 告诉 Cointelegraph，微软和 MicroStrategy 的股票就像苹果和橘子一样。
“微软享有稳定的现金流和产品销售收入，而微策略主要依赖股票重估和虚拟余额调整，”Momot 说。“微软的商业模式以有形产品为中心，通过实际销售增长推动股票价值，而微策略则更多地作为一种市场对冲。”
考恩说：“微软的规模、风险承受能力和受托责任与微策略公司大不相同，微策略公司虽然最初是一家软件公司，但现在实际上是一家比特币财务公司。”
Holiday 强调说：“MicroStrategy 不是一家高增长软件公司，因此为了推动增长，它必须改变重点以增加股东回报。”
相比之下，“微软的资产负债表非常健康。他们已经证明了自己几十年来的增长潜力，并且为人工智能和数据驱动的未来做好了准备。”
莫莫特表示：“如果微软对比特币进行大量投资，它可能会从根本上改变市场对该公司的看法，影响股东情绪，并需要重大的战略转变。”
是否采用比特币的决定正处于关键时刻，因为比特币的采用正在变得制度化，并且可能只需几个月的时间就能成为美国的储备资产。
微软股东必须评估采用比特币作为其财政来源的利弊。
微软采用比特币的利与弊
TON 钱包 Tonkepeer 的首席战略官 Daniel Cawrey 告诉 Cointelegraph，“对于上市公司来说，购买一些比特币作为多元化策略是一个好主意，因为通货膨胀确实会随着时间的推移慢慢侵蚀现金的价值。”
Ceesay 表示：“比特币正在成为我们眼前的‘现代储蓄’账户，个人和机构将长期资本存入该资产，而不是将其留在不再跑赢通胀的美元或国库券中。”
通货膨胀会破坏现金的购买力。为了应对这种价值下降，MicroStrategy 采取了一种模式，即将几乎所有现金都投资于比特币。Cawrey 指出，微软经常手头有大量现金：
“根据公开报道，微软手头的现金约为 750 亿美元。因此，如果他们愿意，他们当然有能力将其中的一部分兑换成比特币。”
微软报告称，前几年其手头现金远超 1000 亿美元。目前，这一数字徘徊在 800 亿美元左右。
微软 2010 年至 2024 年季度现金价值。资料来源：Macrotrends
微软现金储备的减少源于重大的技术投资和收购，包括斥资 687 亿美元收购视频游戏开发商暴雪，以及备受瞩目的 100 亿美元投资 ChatGPT。
考恩说：“问题不在于微软的投资能力，而在于潜在风险是否与其长期财务和战略目标相符。”
考恩表示：“持有比特币会束缚流动性，而这些流动性原本可以分配给战略收购、研发或其他与微软核心业务目标更紧密相关的计划。”
莫莫特表示，对于微软董事会来说，“采取这样的战略需要彻底改革其业务运营。”
他说：“期待大公司像 MicroStrategy 那样调整其模式还为时过早。” Momot 补充道，“任何大公司都不太可能在可预见的未来采取这样的举措，因为这需要进行与他们既定目标不符的根本性转变。”
然而，采用比特币的优势也是显而易见的。考恩表示，比特币的“有限供应使其成为对抗通胀的有效对冲工具”。
霍利迪表示，“比特币应该成为企业考虑的对象”，因为许多企业将开始“考虑数字资产来实现投资多元化”，以摆脱“通货膨胀、不可持续的支出和债务的世界”。
考恩表示，比特币可以成为企业对冲法定货币的独特工具。
“将比特币纳入其持有的资产可以使微软的资产多样化，减少对法定货币和传统金融工具的依赖。”
此外，考恩表示：“这样的投资可能表明具有前瞻性的领导力，有可能吸引精通技术的投资者和重视权力下放和技术创新的客户。”
观察人士指出，微软当然也可能会考虑到一些不利因素。
考恩指出，比特币的“价格波动带来了重大风险，因为公司优先考虑财务报告和资金管理的稳定性。”
TON 钱包 Tonkepeer 的首席战略官 Daniel Cawrey 告诉 Cointelegraph，这些价格波动可能不受股东的喜欢，因为“微软一直被称为一家较为保守的科技公司”。
另一个缺点是“比特币不断变化的监管环境可能会使微软面临合规风险和潜在责任”，正如考恩指出的那样。
微软是一家值得信赖的科技公司，声誉卓著。考恩表示，比特币的“公众认知也会影响”最终决策，这可能会阻碍微软采用比特币。“尽管比特币的接受度越来越高，但它与投机交易、洗钱和环境问题的关联可能会导致声誉风险。”
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考瑞表示：“微软最近确实将大量精力放在了人工智能方面，因此董事会可能认为，这样的举措对公司来说暂时过于激进。”
考恩表示，“董事会可能还会优先将现金储备分配给人工智能、云计算和收购等核心和不断增长的业务领域，这些领域能够提供更切实的协同效应和更明确的回报”，而不是分配给命运不确定的资产。
考恩表示：“比特币作为价值存储手段的长期可行性仍是一个争论的主题，这可能会使其与公司的财务原则不一致。”
考恩总结说，由于 MicroStrategy 的规模较小，因此它允许承担更大的风险。但是，“微软必须谨慎管理决策，以保持股东信心并避免过度暴露。”
