阿瑟·海耶斯，BitMEX的联合创始人，倡导回归首次代币发行（ICO）的根源，呼吁采取去中心化、以零售为中心的加密融资方式。在他的宣言《如何让ICO再次伟大》中，海耶斯批评了风险投资（VC）公司和中心化交易所（CEX）的当前主导地位，他认为这些势力使零售投资者被边缘化，以迎合机构利益。

海耶斯强调，今天的加密货币格局已偏离了去中心化和社区赋权的核心原则。他批评风险投资和中心化交易所的影响，将其比作“中心化交易所传播的疾病”，因为它们推动项目走向夸大的估值，疏远了普通投资者。“我们为什么忘记了加密货币本是为了赋权零售投资者？”海耶斯问道。

他确定了推动加密货币成功的三个关键因素：去中心化作为对传统权力结构的抵制、革命性的区块链技术，以及追求金融收益的投机驱动。然而，他认为零售投资者——加密货币迅速崛起的支柱——被迎合机构投资者的项目边缘化。尽管其投机性质，表情币代表了一种更具包容性的模型，允许零售参与者在没有看门人的情况下参与市场。

海耶斯呼吁复兴ICO作为解决方案。他将其视为通过实现直接筹款和广泛参与来将权力还给社区的方式。虽然他承认许多2017年ICO的失败，但他认为它们的投机性质是一种特征，而不是缺陷，使零售投资者能够追求显著的财务回报。“零售投资者宁愿在一个小的去中心化项目上冒险，也不愿投资于一个严重膨胀的风险投资支持的代币，”海耶斯解释道。

他概述了一条振兴首次代币发行（ICO）的路线图，强调去中心化、快速代币发行和更好技术的重要性。区块链基础设施的进步，如降低交易成本和提高可扩展性，现在使ICO变得更具可行性。非托管钱包和用户友好的平台进一步降低了进入障碍，使更多人能够参与。

海耶斯提倡避免中心化平台和高估值、低流通供应的风险投资支持项目。相反，他鼓励社区接受去中心化ICO的投机和民主性质。“是时候拒绝风险投资的主导地位，回到一个零售投资者可以大胆梦想和冒险的系统，”他总结道。

随着市场显示出进入新牛市的迹象，海耶斯预测将由零售投资者和去中心化平台如Pump.fun和Spot.dog驱动的ICO复兴。他相信这些工具将赋予新的创新浪潮，恢复加密货币的实验精神和金融包容性。